Инфляция: чем опасна для инвестора и как защититься?

Инфляция во всём мире сегодня на повестке дня: о ней пишут и рассказывают не только деловые издания и профессиональные блоги, эта тема сегодня стала одним из важных поводов для разговоров в социальных сетях и просто в «кухонных» беседах. Почему? Да просто потому, что рост цен на продукты питания, товары первой необходимости и коммунальные услуги (а само слово инфляция и подразумевает рост цен, происходя от латинского слова inflatio, что означает «вздутие») затрагивает каждого простого человека. Экономисты различают понятия инфляции цен производителей, то есть роста оптовых отпускных цен производителя, и инфляции потребительских цен, то есть цен в розничных магазинах ресторанах и кафе, на автозаправках, и, в конечном счёте, тарифов для населения на коммунальные и другие важнейшие услуги. Инфляция потребительских цен в мире сегодня находится на достаточно высоких уровнях, и это связано, в том числе, с последствиями пандемии коронавируса Covid-19. Сама по себе пандемия и связанные с ней локдауны, то есть временные ограничения для бизнеса, привели, во-первых, к перебоям с поставками многих товаров и сырья, а во-вторых – способствовали росту бюджетных расходов на помощь населению многих стран, пострадавших от «ковида», что увеличило денежную массу в обращении. Рост денежной массы в обращении, не сопровождающийся одновременным ростом выпуска продукции, приводит к тому, что денежная масса «разбухает», то есть необеспеченных товарами денег становится слишком много, спрос потребителей растёт, а товаров недостаточно, что и становится причиной повышения цен. Кроме того, в XXI веке значимой причиной роста инфляции становится рост издержек производства, связанный с ростом заработных плат, высокими ценами на сырьё, материалы и комплектующие, ростом стоимости транспортных и логистических услуг, который сначала производители «зашивают» в свои отпускные цены, чтобы покрыть издержки, а потом уже оптовые и розничные продавцы, тоже страдающие от роста издержек, добавляют в свои торговые наценки, и, таким образом, инфляция в наши дни всё больше становится «инфляцией издержек». Когда в любой стране растёт инфляция, она всегда негативно сказывается на благосостоянии населения. Доходы обесцениваются, и люди могут позволить себе купить на свои зарплаты, пенсии и иные виды доходов гораздо меньше товаров, чем до того, как инфляция начала расти. Обесценивается национальная валюта по отношению к валютам других стран, и это значит, что, например, в долларовом эквиваленте или в эквиваленте других мировых резервных валют, реальные заработные платы, доходы и сбережения становятся меньше. Так что инфляция в современном мире, когда она выходит из-под контроля и растёт неуправляемо, способна принести населению и экономике страны немало ущерба. Ведь если покупательная способность населения падает, и тем более – резко падает, население начинает сокращать потребление, а когда падают продажи, то производители выпускают меньше продукции, и в итоге высокая инфляция может негативно повлиять на экономический рост. Есть у инфляции и «антипод» - дефляция, то есть снижение цен. Конечно, когда цены начинают падать после аномального роста, это плюс для населения и экономики в целом, но когда цены хронически не растут, это значит, что начинаются проблемы у производителей и продавцом, связанные с кризисом перепроизводства и сбыта – продавцы не могут продать свои товары, и это, в свою очередь, также может тормозить экономический рост, как и растущая инфляция. По этой причине центральные банки разных стран делают всё возможное, чтобы инфляцию взять под контроль и не допустить как бесконтрольного роста цен, так и такой же неуправляемой дефляции. С высокой инфляцией центральные банки борются путём высоких процентных ставок, мотивирующих население больше сберегать в банках, тем самым «связывая» избыточную денежную массу, а с дефляцией – наоборот, путём низких процентных ставок.

Как инфляция влияет на инвесторов? Очень просто: если вы храните сбережения в национальной валюте или в активах, номинированных в национальной валюте, а инфляция начинает резко расти, это значит, что ваши сбережения и инвестиции могут обесцениться. Например, по итогам года вы получили дивиденды по акциям, номинированным в вашей национальной валюте, с дивидендной доходностью 5% в год, а инфляция в вашей стране уже выросла на 9%. Это означает, что ваши инвестиции уже обесценились и не защитили вас от роста инфляции. По этой причине инвесторы во всём мире внимательно следят за выходом ежемесячной статистики по инфляции от национальных статистических бюро и агентств своих стран, а если инфляция растёт очень сильно, - то отслеживают даже показатели недельной инфляции, чтобы быть в курсе, какой может быть инфляция по итогам месяца. Как правило, вполне обычной реакцией финансовых регуляторов на высокую инфляцию является повышение учётной ставки центрального банка, за которым следует неизбежное повышение процентных ставок по кредитам и особенно по вкладам. Сами по себе новости о росте процентных ставок центральных банков не всегда однозначно воспринимаются разными участниками экономического процесса. Повышение процентных ставок по вкладам в банках – отличная новость для тех, кто хочет хранить деньги на депозите и получать пассивный доход, а также – для «консервативных» инвесторов в государственные и корпоративные облигации. Ведь при повышении процентных ставок автоматически растут доходности по долговым ценным бумагам. А вот фондовый рынок воспринимает повышение процентных ставок, скорее, негативно. Дело в том, что высокие процентные ставки ограничивают возможности предприятий, в том числе – эмитентов акций, привлекать финансирование как в банках, так и посредством выпуска облигаций, поскольку заимствование становится дорогим, и это значит, что в долгосрочном периоде из-за недостатка финансовых ресурсов будет замедляться рост экономики. Как правило, фондовые рынки реагируют на повышение процентных ставок даже более негативно, чем на новости о росте инфляции. Чтобы защититься от роста инфляции, нужно, прежде всего, подумать о диверсификации ваших сбережений и не хранить всё «в одной корзине». Не менее трети вашего инвестиционного портфеля следует хранить в банке на депозите, тем более что высокие процентные ставки благоприятствуют сбережениям. В качестве инвестиций лучше выбирать акции экспортёров, получающих валютную выручку. Особое внимание стоит обратить на привилегированные акции, так как выплата дивидендов по ним гарантирована даже в кризисные времена, а доходность значительно выше доходности обыкновенных акций и реально может защитить от инфляции. И, кроме того, можно держать часть ваших сбережений в активах, которые никогда не обесцениваются – например, в инвестиционном золоте, ведь это надёжнейший актив, проверенный временем.