Рынки затаили дыхание перед выступлением Пауэлла в Джексон-Хоуле

Внимание рынков сейчас сосредоточено на предстоящем выступлении председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, которое состоится сегодня в 17:00 по московскому времени на ежегодной конференции центрального банка в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг. Темой конференции, которая продлится до субботы, является «Переоценка эффективности денежно-кредитной политики». Ожидается, что речь Пауэлла не принесет никаких шокирующих новостей, однако инвесторы внимательно следят за деталями относительно темпов и частоты будущих снижений процентной ставки ФРС.

В прошлые годы Пауэлл использовал выступление в Джексон-Хоуле, чтобы обозначить общие направления политики и намекнуть на дальнейшие шаги регулятора. Если ранее у рынка были сомнения по поводу намерений ФРС сократить ставку хотя бы на четверть процентного пункта на заседании Комитета по открытым рынкам 17-18 сентября, то в среду они были развеяны. Протоколы июльской сессии показали, что подавляющее большинство членов ФРС поддерживает снижение ставки в сентябре.

Сейчас рынок уверен, что ФРС начнет снижать ставки в сентябре и продолжит эту политику до конца года, а также в 2025 году. Главным вопросом остается, будет ли первое снижение на четверть пункта или на полпункта. Рынки делают ставку на четверть, но оставляют открытыми шансы на более значительное сокращение. Для снижения на полпункта, вероятно, потребуется существенное ухудшение экономических данных до заседания, например, еще один слабый отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе, который ожидается через две недели.

Пауэлл, скорее всего, в своей программной речи отметит текущие экономические трудности, а также прогресс ФРС в борьбе с инфляцией. Предполагается, что он выскажет большую уверенность в прогнозах по инфляции и уделит больше внимания рискам снижения на рынке труда. Учитывая бурную негативную реакцию фондового рынка после июльского заседания, Пауэлл, вероятно, попытается поддержать его, развеяв опасения относительно длительного ожидания со стороны Центробанка перед началом смягчения политики.