Ожидания инвесторов по Федрезерву остаются нестабильными

На выступлении в Джексон-Хоул глава Федрезерва фактически подтвердил намерение банка снизить ставку. Но в сроках и масштабах смягчения еще есть сомнения. Большинство участников рынка склоняются к тому, что Пауэлл огласит смену курса монетарной политики на ближайшем заседании в сентябре, когда, как ожидается, стоимость кредитования будет снижена на четверть процента.

Однако присутствует вероятность и более агрессивного шага – понижение сразу на 50 базисных пунктов, причем шанс такого развития событий, согласно фьючерсному рынку, составляет порядка 30%. Этот сценарий предполагает, что 6 сентября выйдет еще один слабый отчет по рынку труда США. На оценку ситуации у регулятора будет меньше двух недель – ключевое заседание запланировано на 17 сентября.

Как минимум до выхода статистики по занятости инвесторы будут гадать о масштабах снижения ставки. Настроения на рынке будут меняться также по мере поступления свежих комментариев со стороны спикеров ФРС, которые, судя по всему, постепенно склоняются к более агрессивному смягчению политики в свете недавних ухудшений в показателях занятости.

К слову, недовольство продолжающимся охлаждением рынка труда выразил и сам Пауэлл, что также можно назвать аргументом в пользу скорого смягчения политики, особенно учитывая угасание инфляции.

Тем временем представитель ФРС Бостик, который тоже выступал в минувшую пятницу, не стал раскрывать подробностей стратегии смягчения денежно-кредитной политики, но тоже намекнул на скорое снижение ставки. Чиновник банка указал на проявление эффекта от жесткой политики и готовности к ее нормализации.

По прогнозам рынка, от текущего диапазона 5,25%-5,5% процентная ставка будет снижена на 1% до конца года и, как минимум, на аналогичную величину в течение 2025-го.

Теперь внимание инвесторов переключается на августовский отчет по занятости, до которого осталось меньше двух недель. Если результат окажется слабым, как в прошлом месяце, когда экономика создала всего 114 тыс. рабочих мест, а уровень безработицы подскочил до 4,3%, у рынков останется меньше сомнения в снижении стоимости заимствований сразу на 0,5% в сентябре. И наоборот, при условии восстановления темпов занятости игроки расценят июльский сбой как временное явление и продолжат склоняться в пользу смягчения в пределах 0,25%.

#федрезерв #центробанк