Результаты Мосбиржи под давлением санкций
🏛 На рынке формируется устойчивое мнение, что ЦБ может поднять ключевую ставку до 20%-21% уже на ближайшем заседании, запланированном на 25 октября, и об этих опасениях мы с вами тоже частенько рассуждаем. В связи с этим, в текущие времена особенно любопытно наблюдать, как себя чувствует Московская биржа, являющаяся бенефициаром повышения процентных ставок, и сегодня у нас есть хороший повод - операционные результаты компании за 3 кв. 2024 года, которые я предлагаю вместе с вами проанализировать .
📈 Общий объём торгов увеличился с июля по сентябрь на +4,9% (г/г) до 372,6 трлн руб. Это был первый квартал, когда биржа начала функционировать под воздействием санкционных ограничений, и, как мы видим, результаты оказались под давлением. Более того, в августе-сентябре объём торгов был ниже прошлогодних уровней.
🔸 Основные обороты у Мосбиржи традиционно проходят на денежном рынке, где показатель вырос на +28,5% (г/г) до 280,6 трлн руб. Повышение ключевой ставки ЦБ здесь поспособствовало увеличению торговой активности.
🔸 На срочном рынке объём торгов увеличился на символические +0,8% (г/г) до 24,4 трлн руб. Скромный рост обусловлен снижением торговой активности в августе, что частично связано с сезонными факторами.
🔸 На фондовом рынке объём торгов увеличился на +14,2% (г/г) до 14,5 трлн руб. В сентябре количество частных инвесторов приблизилось к отметке 34 млн, при этом лишь 3,8 млн из них активно участвуют в торгах. Доля активных инвесторов среди общего числа по-прежнему остается невысокой, но при этом она немного увеличилась - примерно на +0,3 млн за последний год.
🔸 После попадания в санкционный SDN-лист Мосбиржа прекратила публиковать информацию о валютном рынке. Однако если посчитать косвенно, исключив перечисленные выше сегменты из общего торгового оборота, можно увидеть, что объём торгов в валютной секции снизился примерно на -47% (г/г). Внушительное падение, но совершенно ожидаемое после 12 июня 2024 года, когда в санкционные списки США были внесены Московская биржа и входящие в состав ее группы Национальный расчетный депозитарий (НРД) и Национальный клиринговый центр (НКЦ), спровоцировавшая приостановку торгов валютными парами USD/RUB и EUR/RUB на Мосбирже, а также расч`тов в этих валютах по другим инструментам.
👉 На первый взгляд, может показаться, что Мосбиржа отметилась достаточно чувствительным снижением комиссионных доходов от валютных торгов, которая окажет давление на совокупное значение ЧКД, однако высокая ключевая ставка должна с лихвой перекрыть эти потери, за счет роста ЧПД.
Менеджмент Мосбиржи и Центробанк обсуждают возможность запуска круглосуточной торговли, которая поддержи комиссионные доходы биржи, однако пока никаких конкретных решений не принято. Основной причиной беспокойства регулятора является возможный рост волатильности фондового рынка в выходные дни, и с этим трудно не согласиться. К тому же, когда ещё отдыхать, если не на выходных??
Финансовую отчётность за 3 кв. 2024 года Мосбиржа (#MOEX) представит в ноябре, и я думаю, мы увидим достаточно сильные результаты. Скромный рост комиссионных доходов будет с лихвой компенсирован внушительным ростом процентных доходов, т.к. ещё в июле ЦБ повысил ключевую ставку сразу на 2 п.п., до 18%, а позже в сентябре и вовсе до 19%.
Если у вас есть кэш и желание купить что-нибудь из акций, то при ценнике 200+ руб. бумаги Мосбиржи вполне могут быть интересными для долгосрочной покупки, по крайней мере на мой субъективный взгляд.
❤ Ставьте лайк под этим постом, если вы дочитали его до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным. И конечно же хорошей рабочей недели, друзья!