IPO облигаций: подробности и какие есть выгоды

Обычно инвесторы покупают облигации через приложение брокера у других инвесторов — это называется вторичным рынком. При участии в IPO мы покупаем бумагу напрямую у тех, кто их выпускает (эмитентов). Выгодно ли это и на что смотреть в выборе разобрали в статье. В конце подарок — подборка надежных облигаций РФ с разбором эмитентов 🎁

Режим подачи заявки выглядит у разных брокеров по-разному, но принцип схожий:

Процедура по времени занимает пару минут. Как при сделках купли/ продажи, с инвестора по заявке обычно взимается стандартная комиссия. Может дополнительно взиматься комиссия биржи — обычно она фиксированная, около 100 рублей вне зависимости от количества и вида облигаций.

Нюансы:

🔹 Чаще всего брокеры предлагают IPO облигаций, в которых участвуют сами. При этом они участвуют в размещении большим лотом, а потом собирают заявки от клиентов лотами меньше.

🔹 Брокер выбирает IPO в зависимости от интереса со стороны инвесторов к новому выпуску компании и потенциальной ликвидности. Чем выше интерес к сделке со стороны инвесторов, тем бОльшая доходность от комиссий будет у брокера.

🔹 Порог участия может быть разным, начиная от 1000 рублей до 200 000 рублей и выше.

Главный плюс — это возможность купить облигацию по номинальной стоимости. Обычно уже на старте торгов цена облигаций может быть выше номинала, к примеру, если потом будет снижение ключевой ставки Центробанка. В таком случае цены облигаций могут начать расти в цене и оказаться выше номинала в зависимости от типа облигации.

Купонная доходность новых выпусков облигаций может быть выше купонной доходности текущих выпусков. Но нужно учитывать, что доходность по облигациям может быть получена не только за счет купонов, но и и за счет разницы цены покупки и цены продажи/погашения.

Вполне вероятно, что среди текущих облигаций могут быть облигации, где текущая цена будет ниже номинала и при погашении можно заработать еще за счет разницы цен, а не только за счет купонов. В итоге, по текущим облигациям можно получать доходность на уровне доходности новых облигаций, даже если по первым она более низкая.

❌ Могут измениться параметры по ставке купонов. Ставка может быть снижена, если компания собрала больше заявок на первичное размещение, чем требуется. В этом случае необходимо вовремя выйти из сделки, если новые условия не устраивают.

❌ На вторичном рынке цена облигации может опуститься ниже номинальной стоимости. Если решите продать ее раньше срока погашения, то продажа будет убыточной.

❌ Сниженная аллокация, то есть облигации дают не на всю сумму, указанной в заявке. Такое может быть, если спрос был больше предложения.

❌ Порог участия устанавливает брокер и он может быть большим.

❌ За участие в IPO некоторые брокеры взимают дополнительные комиссии.

1) Вид бумаги по степени риска — ОФЗ, муниципальная, корпоративная, еврооблигация

Важно помнить, что бумаги разных классов обладают разным показателем ликвидности. Если не планируете держать бумагу до погашения, то это нужно принимать во внимание.

2) Надежность эмитента

Надежный брокер не будет предлагать инвесторам участие в размещении выпусков «пустых компаний». Но все равно всегда необходимо смотреть на параметры финансовой устойчивости компании-эмитента облигаций:

При этом самыми надежными на рынке РФ являются ОФЗ и муниципальные облигации.

3) Способ размещения — аукцион по цене, ставке купона, букбилдинг

- В аукционах по цене размещения отсекаются заявки, в которых была указана цена ниже установленной. Остальные инвесторы получают аллокацию (объем заявок) по цене отсечения, а не по установленной в заявке.

- В аукционах по ставке купона выполняются заявки инвесторов, которые указали ставку купона меньшую или равную ставке, определенной эмитентом по итогам размещения. И инвесторы получают ценные бумаги в полном или частичном объеме в зависимости от количества участников и времени подачи заявки.

- Букбилдинг представляет собой формирование книги заявок.

Сбор заявок происходит в течении определенного времени от пары часов до пары дней, но может и более. Потом книга заявок закрывается и происходит расчет итоговой цены и доходности облигации.

Если спрос на облигации эмитента превышает предложение, то может произойти переподписка книги заявок со снижением купонной доходности. Если заявок оказалось меньше, чем нужно эмитенту, то размещение выпуска бондов происходит с заранее определенной доходностью.

4) Значение цены и диапазон купона, если есть

Они определяют потенциальную доходность от сделки.

5) Срок до погашения и другие параметры эмиссии

Сроки погашения облигаций должны быть соизмеримы с горизонтом инвестирования, если планируете держать облигацию до погашения. При продаже облигации раньше срока цена может оказаться ниже номинальной стоимости.

6) Порог участия — минимальная сумма, с которой возможно поучаствовать в IPO

Особых преимуществ покупка облигаций на IPO не дает. Разве что можно купить облигаций на большую сумму. Смысл в этом есть, если располагаете крупным капиталом. Но если придерживаетесь широкой диверсификации с небольшой долей каждого выпуска облигаций, то делать этого не стоит.

В плане доходности это выгод практически никаких не дает. Ставка купона будет известна по итогам размещения, и если спрос будет большой, то доходность может упасть. На вторичном рынке такая облигация может стоить дешевле и ее доходность может улучшиться. Также есть вероятность найти облигации с похожими характеристиками на вторичном рынке.

/Не является персональной инвестиционной рекомендацией!/

Подготовили подробный чек-лист с разбором пяти облигаций РФ, которые могут принести стабильный денежный поток. Скачайте его бесплатно ниже.

Забрать подборку «Топ-5 облигаций РФ» бесплатно:

🔰 Научиться самостоятельно выбирать облигации в свой портфель можно на бесплатном вебинаре. Его ведет Виталий Кошин — директор и сооснователь Fin-plan, к.э.н., профессиональный инвестор с опытом 18 лет, входит в топ-10 финансовых советников РФ.

Там узнаете особенности и подводные камни этого инструмента. Также на вебинаре разбираем акции и криптовалюты. Делимся прибыльными инвестиционными идеями и показываем, как выстроить защиту в портфеле, чтобы накопления всегда были в безопасности.

Зарегистрироваться на вебинар можно по ссылке ⬇