Юань на грани: к чему приведет тарифная политика Трампа?

Экономисты рассматривают предложенную Дональдом Трампом тарифную политику как фактор, способствующий росту инфляции. В рамках поддержки американского производства Трамп планирует ввести пошлины свыше 50% на товары из Китая. Эти меры могут сохранить высокие процентные ставки в США, что, в свою очередь, усилит позиции доллара по отношению к валютам торговых партнеров.

Попытки руководства Китая стимулировать экономику пока не оправдали ожиданий, при этом они сопровождаются рисками ослабления юаня. Слабые макроэкономические показатели КНР, наряду с заметной разницей в процентных ставках между Китаем и США, могут в случае резкого падения юаня вызвать отток капитала из страны, что негативно отразится на фондовом рынке.

Прецедент уже был: в 2018 году, после введения пошлин на китайские товары во время первого президентства Трампа, юань обесценился на 5%. Сейчас крупные инвестиционные банки пересматривают свои прогнозы относительно юаня, учитывая риск эскалации торговой напряженности. В среднем ожидается ослабление китайской валюты на 1,8%, до уровня 7,37 юаней за $1, к концу 2025 года. Однако есть и более пессимистичные оценки. Например, аналитики Goldman Sachs считают, что повышение эффективной ставки тарифа на китайский импорт на 20% может снизить ВВП Китая на 0,7 процентного пункта и поднять курс USD/CNY до диапазона 7,40-7,50. Экономисты также отмечают, что наиболее значительные изменения курса происходят сразу после объявления тарифных мер.

Среднесрочный анализ пары USD/CNY, проведенный экспертами компании TR, показывает, что при падении юаня ниже уровня 7,26 (пробой вверх, обратная котировка) весьма вероятно его дальнейшее ослабление до диапазона 7,47-7,50 юаней за $1. При этом психологической отметкой, где можно ожидать вмешательства Народного банка Китая, станет уровень 7,33 USD/CNY.