Облигации Селектел 1Р5R с доходностью до 25% на размещении

"Селектел" - российский оператор сети дата-центров, предоставляющий услуги в части ИТ-инфраструктуры. Компания предоставляет в аренду выделенные серверы, оказывает услуги по созданию частных и публичных облачных сервисов и размещает серверное оборудование клиентов в собственных дата-центрах. 29 ноября Селектел планирует собрать заявки на приобретение выпуска облигаций с переменным ежемесячным купоном на 2,5 года. Посмотрим подробнее его параметры и оценим целесообразность участия в размещении.

Выпуск: Селектел 1Р5R
Рейтинг: ruAA- (эксперт РА)
Объем: 3 млрд.р.
Номинал: 1000 р.
Старт приема заявок: 29 ноября
Планируемая дата размещения: 29 ноября
Дата погашения: 1 мая 2027
Купонная доходность: переменная, сумма дохода за каждый день купонного периода получится исходя из формулы ключевая ставка + премия не выше 400 б.п. (4%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Показатели и цифры компании

- год основания 2008;
- 6 центров хранения и обработки данных (ЦОД) в Москве, Санкт-Петербурге и Ленинградской области и партнерский в Новосибирске. Дата-центр Юрловский в Москве строится, запуск запланирован на 2025 год;
- 24,8 тысячи пользователей услугами компании;
- входит в топ-3 крупнейших поставщиков IaaS (Infrastructure as a Service, инфраструктура как услуга) в России. Инфраструктура в качестве услуги — модель обслуживания клиентов, когда провайдер предоставляет в аренду ресурсы для развертывания и запуска продуктов компании;
- более 1000 сотрудников компании.

Согласно отчёту по МСФО за 2023 год:
- выручка 10,2 млрд.₽ (+26% г/г);
- чистая прибыль 2,76 млрд.₽ (+94% г/г);
- чистый долг 8 млрд.₽ (+19%);
- EBITDA 5,4 млрд.р (+52%);
- рентабельность EBITDA 55% (в 2022 г. было 51%);
- чистый долг/EBITDA в 2023 г. 1,5х, в 2022 г. был 1,7х.

Согласно отчёту по МСФО за 1 полугодие 2024 г:
- выручка 6,1 млрд.₽ (+26%);
- чистая прибыль 1,8 млрд.₽ (+21%);
- EBITDA 3,5 млрд.₽ (+25%);
- рентабельность по EBITDA 58%;
- чистый долг 9,5 млрд.₽ (на 31.12.2023 было 10,7 млрд.₽).

В настоящее время торгуются 3 выпуска облигаций:
- Селектел 1Р2R - доходность к погашению 24,5%, купоны 11,5%, дата погашения 11.11.2025;
- Селектел 1Р3R - доходность к погашению 26,8%, купоны 13,3%, дата погашения 14.08.2026;
- Селектел 1Р4R - доходность к погашению 25,4%, купоны 15%, дата погашения 02.04.2026.

Вывод

Селектел продолжает расти, финансовые показатели это подтверждают. Рентабельность высокая, чистый долг за последние полгода уменьшился, долговая нагрузка умеренная, хорошая динамика чистой прибыли. Компания перерегистровалась в АО и готовится к IPO. У меня уже есть выпуск 1Р4R, но в данном размещении участвую. Финальный купон может быть ниже.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал чтобы ничего не пропустить. В нем показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов, делаю обзоры на ценные бумаги.