Ключевая неделя для всех финансовых рынков. Эндшпиль?

Обычно конец года – это время для спокойного подведения финансовых итогов. Но не в этот раз. В конце 2024 года и в начале 2025 года мы с высокой долей вероятности станем свидетелями драматической развязки бычьего цикла 2009–2024 годов. Будет ли 2025 год годом «быков», или же наступает время «медведей»? И причём здесь крипта?

На этой неделе мы узнаем: 1) Поставит ли ЦБ РФ мат российскому бизнесу? 2) Нанесёт ли Банк Японии неожиданный удар по всем финансовым рынкам? 3) Как Банк Англии отреагирует на начавшуюся рецессию? 4) А также последнюю порцию скучных историй от Джерома Пауэлла и ФРС США, потому что дальше будет интереснее.

Ключевое финансовое событие недели для большинства читателей VC – это заседание Центрального банка Российской Федерации, а если точнее – результат этого заседания в виде объявления новой ключевой ставки ЦБ РФ. Результат этого события так или иначе коснётся каждого жителя Российской Федерации.

Цикл повышения ключевой ставки ЦБ РФ начался в июле 2023 года: за это время ключевая ставка выросла с 7,5% до 21%, но и это, к сожалению, не предел. Большинство аналитиков ожидает, что на заседании 20 декабря 2024 года ЦБ РФ повысит ставку ещё на 2% – до 23%. При этом часть аналитиков ожидает повышения ключевой ставки ЦБ РФ до 24% или даже до 25% уже на этом заседании! И причина этого – вышедшая из-под контроля инфляция; инфляционное давление в декабре снова превышает прогнозы регулятора.

ЦБ РФ за последние полтора года достаточно часто принимал решения, которые превосходят ожидания консенсуса. Поэтому я не удивлюсь, если регулятор пойдёт по более агрессивному сценарию, и повысит ставку на грядущем заседании до 24%, чтобы нанести более решительный удар по инфляционным ожиданиям, однако в действительности основной удар примут на себя бизнес и граждане с высокой кредитной нагрузкой.

Уровень ключевой ставки ЦБ РФ достиг того уровня, когда и физическим лицам, и бизнесу с высокой кредитной нагрузкой в принципе уже очевидны их перспективы, и любое дальнейшее повышение ставки ЦБ РФ – это не изменение правил игры, а лишь приближение к неизбежному результату. Но именно в этом и заключается цель регулятора. «Охлаждение экономики» или «снижение темпов инфляции» – это не набор слов с загадочным смыслом, а конкретная задача, которая заключается в снижении потребительского спроса, а у кого нет потребительского спроса? У того, у кого нет денег. Другое дело, что это почти невыполнимая задача, поскольку корень проблемы на другом уровне, в другой сфере, не в экономике; но ЦБ РФ должен же что-то делать.

В этом контексте мне не нравится, что крупные блогеры, среди которых есть и те, кого я считал авторитетом, восьмой месяц подряд призывают инвесторов-работяг зайти в рынок по «хорошим ценам». Я думаю, что это тильт, а не злой умысел, но последствия от этого не меняются. Люди слушают их, открывают позиции и моментально уходят в минус. Сейчас «хорошие цены» на фондовом рынке РФ – это химера. Не так важно, с какой цены уходить в минус и замораживать деньги на длительное время.

Мой опыт инвестирования и торговли составляет более 12 лет. Более того, я не просто инвестор, но ещё и сотрудник одного из крупнейших брокеров СНГ. И, скажу прямо, за эти 12 лет рынок ставил меня в позу известного созвездия, и именно это научило меня не совершать лишние действия; забирать прибыль, пока она ещё есть; и вообще действовать осторожно в подобных финансовых ситуациях, но максимально агрессивно в критически плохих финансовых ситуациях, до которой фондовому рынку РФ сейчас ещё далеко. Это не набор красивых слов – моя статистика за 2022 год в «Пульсе» открыта для всех желающих в первом посте в моём Телеграм-канале. Фондовому рынку РФ ещё есть куда падать. Поэтому с октября 2023 года у меня 0 открытых позиций на фондовом рынке РФ, и я даже готов был пропустить и пропустил небольшой рост рынка с октября 2023 до апреля 2024.

В 2025 году я детально рассмотрю фондовый рынок РФ в своём Телеграм-канале, а пока вот вам факторы в пользу снижения фондового рынка РФ: 1) рекордная ставка ЦБ РФ; 2) СВО; 3) риски будущего переговорного процесса (в их числе продолжение мобилизации); 4) отсутствие перспектив для роста бизнеса; 5) потенциал более жёстких санкций; 6) потенциал сокращений во многих секторах экономики РФ. Факторы роста фондового рынка РФ: 1) победа Дональда Трампа на выборах президента США. Всё.
Не похоже на неминуемый рост с текущих отметок.

Нет никакой интриги по поводу итогов заседания ФРС США 18 декабря 2024 года – ФРС почти гарантированно снизит ставку на 0,25% (до 4,5%), об этом я писал ещё в ноябре. Даже заранее известно, что скажет Джером Пауэлл на пресс-конференции после заседания ФРС. «Инфляция под контролем, темпы роста безработицы нас беспокоят, но они тоже под контролем…».

Главная интрига в другом – что будет с уровнем безработицы в США дальше? И если мой прогноз реализуется, то что ФРС будет делать на заседании 29 января 2025 года? Сейчас рынок не ждёт снижения ставки ФРС в январе.

В своём Телеграм-канале я посвятил огромное количество постов фондовому рынку США; экономике США в целом; действиям ФРС и тому факту, что действия ФРС в 2024 году идентичны действиям ФРС в 2007 году. Вы ведь хотели вернуться в 2007? Может быть, вас устроит 2008?😆

Дублировать всё это здесь я не буду, просто теперь вы знаете, где находится лучшая аналитика фондового рынка США на русском языке. Для меня это основной рынок, поэтому я делаю аналитику в первую очередь для того, чтобы я сам мог заработать на этом рынке.

Глубоко убеждён, что экономика Великобритании – это главная причина, по которой вы читаете данный пост. Поэтому кратко:

Экономика Великобритании в сентябре и октябре 2024 года находилась в рецессии – по итогам каждого из этих месяцев ВВП Великобритании сократился на 0,1%. Ключевая проблема в том, что для всех это стало «сюрпризом», поскольку аналитики ожидали рост ВВП на 0,2% в сентябре и на 0,1% в октябре. В последний раз ВВП Великобритании снижался 2 месяца подряд в конце 2022 года, но в тот раз рецессия была спрогнозирована заранее. Данные за ноябрь ещё не вышли, но я ожидаю, что сокращение ВВП Великобритании в ноябре только ускорилось.

Банк Англии не успел стабилизировать инфляцию ниже уровня 2%, но уже столкнулся с двухмесячной рецессией и ростом безработицы, поэтому ему придётся принимать решение с учётом аксиомы Эскобара. Аналитики ожидают, что Банк Англии оставит ключевую ставку на текущем уровне – 4,75%. Я же ожидаю, что 19 декабря Банк Англии снизит ставку на 25 базисных пунктов – до 4,5%. Если по итогам ноября 2024 года рецессия в Великобритании ускорится, то я буду ожидать снижение ставки Банка Англии в феврале 2025 года сразу на 50 базисных пунктов – до 4%.

На самом деле именно это – ключевое событие недели и декабря для мировых финансовых рынков.

Даже те, кто далёк от сферы финансов, слышали про проблемы экономики Японии, которые длились с 1989 года. В 2022 году дефляция была побеждена, и теперь Япония столкнулась с рекордными за 35 лет темпами инфляции. Поэтому в марте 2024 года Банк Японии начал цикл повышения ставки. Казалось бы, какая ещё Япония, какое это имеет значение?

Во-первых, после первого повышения ключевой ставки Банка Японии с -0,1% до 0,1% 19 марта 2024 года Биткоин ушёл в длительную консолидацию, а альткоины отправились на «коррекцию» на 80+%. Если избавиться от «новояза криптанов», то рынок криптовалюты просто обвалился. И это не совпадение. Да, были и другие причины, но и эту причину не стоит игнорировать.

Во-вторых, после второго повышения ставки Банка Японии 31 июля 2024 года с 0,1% до 0,25% обвалился уже фондовый рынок Японии (-22% за 3 дня), фондовый рынок США (S&P 500 снизился на 8%), но основной удар на себя снова приняли холдеры альткоина MINA и другой криптовалюты, которая снова обвалилась, но уже на 50%.

Почему так произошло? Пост и так получается слишком большим, поэтому коротко: 1) кэрри-трейдинг – кредиты в японской йене самые доступные (взял кредит в йене – купил Биткоин/акции Nvidia – «поднял бабла, стали другими дела…»); 2) повышение ставки Банка Японии совпало с ростом безработицы в США (который происходит и сейчас). Детально причины такого влияния повышения ставки Банка Японии на другие финансовые рынки я рассмотрю в отдельном посте в своём Телеграм-канале.

Аналитики не ожидают повышения ключевой ставки на этом заседании Банка Японии, но они не ожидали этого и в июле. Тем не менее часть директоров Банка Японии выступает за увеличение ставки уже сейчас.

Сложно сделать точный прогноз, потому что есть основания предполагать, что после июльского заседания Банка Японии им позвонили из администрации президента США с просьбой временно сделать паузу. Я не люблю конспирологию, но это похоже на правду (см. последствия повышения ставки выше). Ключевая проблема в том, что в январе 2025 года администрация сменится, и если Банк Японии не повысит ставку 19 декабря, то он почти гарантированно сделает это 23 января 2025 года. Иными словами, это лишь оттянет неизбежность. Очень высока вероятность, что чёрный лебедь прилетит именно со стороны Японии, поскольку почти никто его оттуда не ждёт. То есть это событие будет соответствовать всем признакам «чёрного лебедя».

Как вы видите, сейчас не самое благоприятное время для начала инвестирования. И это я ещё не затронул проблему дефляции в Китае. Поэтому не забывайте главное: депозит у вас один, а возможностей на финансовых рынках будет ещё много!

Чести и удачи!