Нюансы недели. Норникель, Полюс, Сибур и ключевая ставка

Продолжаем искать детали, которые прячутся за сухими цифрами и новостями :)

Норникель — пока без дивидендов. В своем интервью Потанин выдал базу: «Ужасно, когда бизнес производит меньше денег, чем потребляет». После чего заявил, что компания не будет платить дивиденды, пока не вернется к положительному денежному потоку.

Это правильное, хоть и запоздалое решение. Норникель уже залез в огромные долги, половина из которых — под дорогую плавающую ставку. За этот год выплат не будет, а за следующий возможны символические дивиденды — в такой ситуации лучше гасить долг, чем баловать акционеров.

Перевалка в портах. В ноябре перевалка контейнеров стала рекордной — наибольший рост показали Арктика (+233%), Черное (+43%) и Балтийское (+34%) моря. Расшиваются узкие места, растет контейнерный парк — все это играет на руку ДВМП и НМТП.

В стране все чаще используются морские перевозки — из-за санкций поменялась логистика, и железная дорога перегружена углем, лесом, металлом и прочим сырьем. Такая у нас сейчас объективная реальность.

Полюс — следите за руками. В том году компания выкупила треть своих акций — их купили у нужных людей, поэтому покупка была на 30% дороже рынка. На выкуп было потрачено 580 млрд. рублей, которые просто взяли в долг.

И вот эта история получила продолжение — 10 декабря часть этого пакета была подарена менеджменту в качестве вознаграждения. Объемы сделки не раскрываются, но новые владельцы как раз успели на дивиденды. Теперь понятно, почему компания пошла на такие щедрые выплаты.

Изменения в индексе. Эталонный ММБВ заметно обновился — снизились доли Лукойла (до 15%), Татнефти (до 6,5%) и Яндекса (до 3,4%), и выросли доли Роснефти (до 4%), Газпрома (до 13,5%) и ВТБ (до 1,15%). Как обычно, эти два якоря будут тянуть индекс на дно :)

В то же время в индекс вошли Хэдхантер (с долей 1,48%), Совкомбанк (0,48%) и ЮГК (0,26%), а временно его покинули Озон и РусАгро. Не стоит переживать, после переезда они туда вернутся.

Сибур — первый за три года отчет. Компания собралась на IPO и вновь стала прозрачной — в 3 квартале ее выручка составила 281 млрд. рублей (-3%), а чистая прибыль — 6 млрд. рублей (-75%). Тут нет никакой беды — прибыль упала из-за курсовой разницы и переоценки налоговых обязательств.

Если же говорить о Сибуре в целом, то это очень крепкий и перспективный бизнес. У компании много активов, плюс она реализует два крупных проекта — сейчас это давит на денежный поток, но после запуска ее мощности вырастут почти в 2 раза.

Страсти по ключевой ставке. Банк России снова нас удивил — все ждали какой-то жести, а получили новогодний подарок. Да и Набиуллина была очень мягкой — то ли она посмотрела Прямую линию, то ли внимательно взглянула на инфляцию.

Просто в лидерах роста цен снова огурцы (+10%), помидоры (+4%) и капуста (+3%). Можно поднять ставку хоть до 50%, но овощам это никак не поможет — скорее наоборот, производители переложат издержки на покупателей.

Будем надеяться, что разум наконец возобладал :)

*****

Приглашаю вас в свой телеграмм-канал — там вы найдете еще больше материалов и мыслей по рынку.