Telos corp. IPO | Обзор

19 ноября 2020 года планируется IPO американской компании Telos.

Знакомлюсь с компанией по ближе.

Вырезка из Википедии:

"

- компания, занимающаяся информационными технологиями (ИТ) и кибербезопасностью.

В первую очередь обслуживает государственных и корпоративных клиентов, получая большое количество своих контрактов от Министерства обороны США.

Telos - компания, занимающаяся информационными технологиями, которая занимается разработкой и предоставлением клиентам безопасных решений, использующих мобильную связь, облачные технологии и совместную работу.

Клиентская база состоит в основном из военных, разведывательных и гражданских агентств федерального правительства и союзников по НАТО во всем мире.

Компания обеспечивает безопасность в четырех основных областях:

• Безопасные проводные и беспроводные сети для Министерства обороны и федеральных агентств.
• Программные продукты и консалтинговые услуги для автоматизации, оптимизации и обеспечения соблюдения процессов ИТ-безопасности и управления рисками, включая консалтинговые услуги по кибербезопасности и решения для управления киберрисками бренда Xacta.
• Безопасное автоматизированное веб-программное обеспечение для распределения и управления трафиком обмена сообщениями в организации с помощью автоматизированной системы обработки сообщений.
• Управление идентификацией (Telos ID), логическая и физическая сетевая безопасность, а также услуги проверки подлинности.

"

Компания основана в 1971 году (49 лет).

На данный момент, имеет 805 сотрудников.

Капитализация: 1017,28 млн $.

Министерство обороны («DoD»)

Центральное разведывательное управление («CIA»)

Министерство внутренних дел

Государственный департамент США («DoS»)

Федеральное бюро расследований («ФБР»)

Amazon.com

Citigroup

Microsoft

salesforce.com

и др.

Достаточно, солидный список.

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/320121/000114036120025205/nt10015254x4_s1a.htm#tSCF

Выручка за 2017 год: 107 727 000. долларов США

Выручка за 2018 год: 138 016 000. долл. США. Рост г/г 28,11%.

Выручка за 2019 год: 159 218 000. долл. США. Рост г/г 15,36%.

Выручка за 6 месяцев 2020 года: 87 589 000. долларов США. Рост, за тот же период в 2019 году, 30,31%.

Темпы роста выручки неплохие, но только за последние 3 года.

Чистая прибыль 2017: минус 3 980 000. долларов США.

Чистая прибыль 2018: 1 737 000. долларов США.

Чистая прибыль 2019: минус 2 137 000 долларов США.

Чистая прибыль 6 месяцев 2020: 1 612 000 долларов США.

С чистой выручкой совсем другая история. Только два года из 4 компания показала положительный результат.

Считаю, что для компании, которая имеет 50-летнюю историю, слабовато.

Последние 12 месяцев:

Доходы $ 179,6 млн

Чистая прибыль -3,3 млн долл. США

Компания планирует разместить 12,35 млн. обыкновенных акций.

Ожидается, что начальная цена публичного размещения будет в диапазоне 16-18 долларов США за акцию.

Компания рассчитывает привлечь примерно $193,8 млн или примерно $223,1, если андеррайтеры полностью воспользуются своим опционным правом.

"Мы планируем использовать примерно 109,1 млн долларов чистой выручки, которую мы получаем от этого предложения в связи с преобразованием ERPS, как описано в разделе «Конверсия обмениваемых погашаемых привилегированных акций»."

Подробнее ТУТ.

"Кроме того, мы планируем использовать около 30 миллионов долларов чистой выручки от этого предложения для финансирования приобретения неоплаченных единиц Telos ID класса B, как описано в разделе «Покупка Telos ID»."

На данный момент, Telos corp. имеет долю в 50% в Telos ID.

"Мы также намерены использовать около 20,8 млн долларов из чистой выручки для погашения непогашенного кредита с преимущественным правом погашения и субординированного долга."

"Мы намерены использовать оставшуюся чистую выручку на общекорпоративные цели. Мы также можем использовать часть чистой выручки для приобретения дополнительных предприятий, продуктов, услуг или технологий. Однако в настоящее время у нас нет соглашений, обязательств или планов относительно каких-либо конкретных приобретений."

Это были выписки из проспекта эмисии, с сайте SEC.gov.

Вот ССЫЛКА

B. Riley Securities, Inc.,

BMO Capital Markets Corp.,

Needham & Company, LLC,

Colliers Securities LLC,

D.A. Davidson & Co.,

Northland Securities, Inc.,

Wedbush Securities Inc.,

MKM Partners LLC.

Не самые топовые андеррайтеры.

Странно, что размещением компании, которая обслуживает гос. структуры, занимаются не ТОПы.

Лично я, давно инвестирую в IPO, и в ходе работы, "вырисовались" определенные параметры, по которым, в первую очередь, оцениваю компанию и принимаю решение об участии или пропуске IPO.

Поэтому, напишу свой, ОЧЕНЬ субъективный взгляд на эту сделку, который не является прямой инвестиционной рекомендацией!

Первое что не понравилось, это андеррайтеры. Не топы.

Хорошие темпы роста выручки за последние 3 года, это очень хороший знак, но чистая выручка "топчется" на месте и поэтому возникают вопросы...

Размещение небольшое, около 200 млн будет не сложно разогнать в 1,5-2 раза. Все будет зависеть от спроса на бумагу.

Обычно небольшие размещение хорошо разбирают. При том, что последние две недели IPO не было, это может быть хорошим импульсом для роста спроса, потому что многие инвесторы, в том числе и институциональные, уже изголодались по новым сделкам.

ВЫВОД.

Не вижу большого потенциала в данной сделке.

Компания не показывает стабильной чистой выручки.

Вот что компания пишет по этому поводу:

"Мы ожидаем, что наш рост ускорится, начиная с 2021 и 2022 годов, благодаря, среди прочего, недавним присуждению контрактов, которые имеют большое значение для нашего бизнеса: расширенному контракту с правительственным агентством США".

10% размещения пойдет на погашение долгов.

Последняя компания вышедшая на IPO из сферы кибербезопасности (McAfee), на данный момент, дает инвесторам убыток в 20%. И это может многих отпугнуть.

Считаю, что поучаствовать можно, но с осторожностью!

Пока не понятно по спросу, но т.к. размещение на 200млн. то скорее всего одобрение по заявкам будет невысокое. Возможно 3-10%.

Процентов на 30% от остатка, лично я, подам.

Всем хорошего дня.

Мой номер тел. 7 961 207 3204. (WhatsApp Telegram)

ссылка на телеграм канал: https://t.me/pavelluzin_fc

P.S.

Для тех, кто желает работать с IPO, но не имеет статуса "квалифицированного" инвестора, могу провести консультацию и показать пути решения.