Инвестиционный заём (RBI, заём за процент от будущей выручки): что такое, как оформить и в чём его особенности
В последнее время всё более популярным становится такой способ финансирования проектов (бизнеса), как инвестиционный заём, или заёмное финансирование, возврат которого привязан к выручке (за рубежом такой способ называется RBI, revenue based investing).
Комментарий недоступен
Как я отмечал в статье, при инвестиционном займе, как правило, не предусматривается обеспечения в виде залогов и личных поручительств (хотя, конечно, не исключено, что они могут быть, но в таком случае, особенно если говорить о залоге, этот инструмент действительно становится похожим на банковский кредит, что не всегда нужно сторонам сделки).
Однако есть иные способы защиты интересов инвестора, например, возможность перейти из инвестиционного займа в конвертируемый с приобретением инвестором доли в компании (акций), если это конечно будет выгодно инвестору и стороны предусмотрели возможность конвертирования заранее.
Плюс ко всему интересы инвестора обеспечивают так называемые ковенанты (о которых вы упомянули), зафиксированные в корпоративном договоре (обязательства основателей не покидать компанию, не продавать свои доли и так далее). Этим договором также может быть предусмотрена ликвидационная привилегия для инвестора, что в какой-то степени похоже на обеспечение активами, но всё же имеет некоторое отличие в порядке реализации. Об этом я тоже писал в статье.
Помимо конвертируемого займа можно сделать опцион, по которому компания при определенных обстоятельствах перейдет к инвестору, но это совсем жёстко, и применимо, если только основатели захотят сыграть в такую игру. Так или иначе, вхождение инвестора в капитал делает этот способ финансирования неотличимым от венчурного инвестирования.
Его прелесть как раз-таки в том, что он находится между банковским кредитом и венчурным инвестированием.
Если говорить именно о характерной для инвестиционного займа защите интересов инвестора, то имхо это в первую очередь грамотный инвестиционный/финансовый анализ (due diligence), отсутствие у основателей возможности избавиться от компании и своих долей до погашения принятых обязательств, и возможно да, личное поручительство (в отличие от залога оно всегда доступно). Плюс ликвидационная привилегия, которую не так уж просто структурировать, но всё же можно. Так или иначе, инвестиционный заём это инструмент, применимый в отношении уже зрелых компаний со стабильной выручкой, что положительно сказывается на возможных рисках инвестора (это тоже надо учитывать).
Резюме: инвестиционный заем - самостоятельный вид финансирования (инвестирования) со своими особенностями, плюсами и минусами. Входить в такую сделку - личное решение основателей и инвестора. Если был бы конкретный кейс, то можно было бы структурировать защиту интересов инвестора предметно, а так на теоретический вопрос получится дать только аналогичный теоретический ответ. В общем, писать о защите инвестора можно много и долго, это очень обширная тема и мне здесь в комментариях поры бы уже завершать это дело))
Если будут конкретные вопросы, пишите, контакты указаны.