«Индикатор Баффета» на рекордных значениях — есть ли причины для беспокойства
«Индикатор Баффета» является мерой стоимости всех публично торгуемых компаний в стране и представляет собой отношение рыночной капитализации фондового рынка к валовому внутреннему продукту (ВВП). Неофициально он носит имя знаменитого инвестора, поскольку именно Баффет не раз называл его лучшим показателем оценки фондового рынка.
Индикатор показывает, является ли фондовый рынок страны переоцененным или недооцененным по сравнению со своим средним историческим значением. По сути, это мультипликатор P/S в объемах всей страны.
Самым распространенным способом оценки стоимости фондового рынка США является индекс Wilshire 5000, состоящий из более чем 3.500 акций американских компаний. ВВП — это общая рыночная стоимость товаров и услуг, произведенных в пределах страны.
В пятницу индекс Wilshire 5000 вырос до $41,899 трлн, в то время как ВВП за 4 квартал 2020 года составляет $21,5 трлн. Разделив эти числа, мы получим индикатор Баффета на уровне 195%, что значительно выше уровня 159,2%, достигнутого непосредственно перед крахом доткомов в 2000 году.
Согласно теории, значение индикатора от 115% до 136% свидетельствует об умеренной переоценке фондового рынка, больше 136% — о значительной и является предвестником краха фондового рынка.
Почему индикатор Баффета работает не всегда
Главный недостаток индикатора Баффета заключается в том, что он не учитывает состояние рынка казначейских облигаций, выраженных в ставках доходности. Казначейские облигации представляют собой безрисковый актив в качестве альтернативы рынку акций и прямо пропорционально с ним коррелирует.
Когда процентные ставки высокие или растут — акции падают. Если процентные ставки низкие или снижаются — растут акции.
За последние 50 лет средняя доходность по эталонной 10-летней казначейской облигации США составляла 6%. Даже во время пика пузыря доткомов, когда «индикатор Баффета» достиг рекордно высокого уровня в 159,2%, доходность 10-летней облигации составляла 6,5%.
Сегодня «индикатор Баффета» превышает свое среднее историческое значение примерно на такое же количество пунктов, как и во время пузыря доткомов, но доходность облигаций находится на рекордно низком уровне: 1,215%. Другими словами, во время пузыря 2000 года у инвесторов была хорошая возможность выйти из акций в облигации, которые на тот момент предлагали неплохую доходность.
Однако сегодня доходность облигаций даже не перекрывает инфляцию. В отсутствие альтернатив инвесторы вкладывают деньги в более рискованные активы, что и приводит к росту фондового рынка.
Несмотря на высокий показатель Баффетта, у фондового рынка могут быть причины оставаться на высоком уровне до тех пор, пока процентные ставки слишком низкие.
Подписывайтесь на Кабинет инвестора в Telegram! Там еще много интересного!
Можно продолжить мысль:
Повышение стоимости долга до 6% означает полный трындец бюджету США с его долгом.
Поэтому 6% больше не будет при жизни США.
А чтобы не допустить роста ставок надо раздавать больше денег.
А чтобы раздавать больше денег, надо занимать больше денег.
А при высокой доходности на фондовом рынке под 1% много не займешь. Остается только печатать.
А если напечатать много денег, им некуда больше деваться, кроме как на фондовый рынок.
Т.е. теперь фондовый рынок определяется только скоростью печатания денег, никакой фундаментальной стоимости денег больше нет.
При этом фондовый рынок уже далеко за пределами здравого смысла. Но это только начало.
Всем уже стало ясно, что стоимость акций определяется прежде всего внешними причинами, а прибыль и дивиденды не имеют значения вообще.
А поскольку причины чисто внешние, то их можно создавать, изменять и имитировать. Что и продемонстрировал GameStop.
Т.е.:
1) фондовый рынок перестал выполнять свои базовые экономические функции рынка капитала,
2) функцию накопления капитала (и утилизации напечатанного) может выполнять любой геймстоп, биткойн и вообще произвольный фантик.
В итоге имеем разбаланс глобальной экономики, спорадические глобальные дефициты (типа текущего дефицита микросхем, из-за которого встал в т.ч. и автопром), деградацию целых секторов производства и зависящих от них регионов. Если накопление экспертности регионов происходило десятки лет, то терять ее они будут за 1 - 2 года. И такие коллапсы прокатятся по шарику как лавина не один раз. Они уже катятся, дальше - больше.
Готов шортить, раз так уверен?
Все забывают про одно. Сейчас бум приложений для инвестиций с телефона и обвала точно не будет в ближайшее время
Ретейл инвесторы копеечные, они в этом плане вообще на рынок не влияют.
Проблема в том что телефоны кредитные.
Слишком просто по анализу одного давнего падения прогнозировать другое. Много чего изменилось на рынках и никакого падения в принципе может не случиться.
Комментарий недоступен