Что такое продажа опционов Put?

Наверное, многие из вас слышали, как инвесторы хеджируют свои акции покупкой опционов Put.

Так вот, покупатель такого опциона уплачивает за него определенную премию. Если акция начинает снижаться, держатель опциона Put начинает зарабатывать на этом снижении. Теоретически, прибыль от снижения по купленному опциону Put ограничена только отметкой 0 по базовому активу. То есть ниже 0 акция упасть не может, но может упасть достаточно глубоко, в следствие чего покупатель Put’а получит хороший профит.

У каждой сделки есть 2 стороны – если есть покупатель Put’a, то есть и тот, кто этот опцион продал.

Так вот, фишка продавца опциона в том, что его максимальная прибыль – это премия, уплаченная покупателем. Максимальные убытки же по проданному опциону могут быть достаточно серьезными, если вдруг базовый актив начнет резко падать.

Чтобы по проданному опциону Put не получилось безграничных потерь, продавец должен хеджировать свои проданные позиции. Это делается открытием шортовых сделок по базовому активу. В случае с Лисоном – это открытие шортовых позиций по фьючерсам на Nikkei 225.

Если индекс падает, то проданные опционы Put несут убытки, а открытые «шорты» по фьючерсам частично отбивают эти убытки.