🌀 ВТБ: обещание, обещание и ещё раз обещание. Почему доверие инвесторов тает быстрее, чем обещанные дивиденды? Люди начали что-то понимать...

Каждая новая «щедрая» фраза менеджмента ВТБ поднимает акции, но реальность упорно напоминает о допэмиссиях и падающей прибыли. Сколько ещё это продлится?

Новый выпуск подкаста от инвест-канала «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как во втором полугодии заработать на снижении ставки", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершаются при покупке облигаций. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно

🎲#80. Под ребрами...

Где-то мы это уже слышали, не так ли?

Гуляя по разным медиа-ресурсам, "почти" случайно наткнулся на вновь вспыхнувшее обсуждение вокруг дивидендов ВТБ. Обсуждают практически везде, даже менеджмент не успевает оправдываться

👥 В общем и целом началось все с того, что несколько дяденек в костюмах, а точнее топ-менеджмент ВТБ, включая первого зампреда правления Дмитрия Пьянова и вице-президента Леонида Вакеева — в своём выступлении на недавнем форуме заявили, что выплата дивидендов будет "огромной", около 50% от чистой прибыли по МСФО

Ну и, по классике жанра, чуткие и ранимые инвесторы, склонные к дивидендным историям, устроили дикий ажиотаж и толкнули акции вверх на несколько процентов. Была правда одна проблема — точный размер выплат ещё никто не объявлял. Да и вообще: в прошлый раз выплаты уже были рекордными. С чего бы им сейчас вдруг раздать ещё больше, если капитал низкий, доходы нестабильны и регулярно идут допэмиссии? Вопросы возникают сами собой...

Что же происходит с компанией? Какие факторы выступают против выплат, и будут ли они вообще? Давай смотреть...

Август у компании прошёл не лучшим образом. И важно понимать: итоговую прибыль по процентным и комиссионным доходам прогнозировать бессмысленно, пока почти половина чистых операционных доходов (≈43%) — это разовые статьи. Как проводить расчеты и что-то прогнозировать при такой "стабильности"... Только пальцем в небо

Как уже написал выше, — менеджмент публично утвердил большую выплату дивидендов в размере 50% чистой прибыли по МСФО, как того требует дивидендная политика.

Также чуть раньше первый зампред правления подтвердил прогноз чистой прибыли на 2025 год в 500 млрд ₽ (на 9% ниже 2024) и 650 млрд ₽ на 2026 год. В итоге получаем выплату 17,5–20₽ на акцию, или до 28% доходности при текущей цене акций.

Что заставляет инвесторов усомниться в будущей выплате❓

И в конечном итоге риски либо приведут к существенному урезанию дивидендов, либо к их отмене вовсе

🤔 В июле уже высказывался о сомнительной идее с долгосрочным инвестированием в компанию, но в выплату, к удивлению, я всё же верю. Многие не учитывают, что в этом вопросе также есть нотка политической силы. Президент распорядил направлять дивиденды ВТБ за 2024–2028 годы на финансирование ОСК, находящейся в доверительном управлении банка. Думаю, это точно повысит шансы на выплату, как-никак связано со стратегическими интересами государства. А так, в целом, история всё так же не интересна, даже учитывая такие выплаты

Очень важна ваша поддержка, ставь – ♥, и подпишись на канал, чтобы не упустить от меня что-то интересное!

Последние выпуски: