Риск-менеджмент
Раз уж мы с тобой начали разбирать риски как сущность, а не только применительно к инвестициям, давай поговорим об управлении ими. Мы все еще делаем упор на личные финансы и планируемые инвестиции. Ранее мы уже разобрали как посчитать возможные количественные и качественные потери, а также как планировать и оценивать доходность. Теперь мы обсудим действия посередине.
Введение
Вообще, управление рисками — важнейший элемент любой задачи — это набор инструментов по идентификации и минимизации угроз достижению вашей цели. Если опираться на доступные исследования, порядка 50% проектов проваливаются вследствие недостаточно качественного риск-менеджмента. Наброшу немного теории, управление рисками опирается на 4 ключевых этапа:
- Идентификация — процесс определения возможных ситуаций неопределенности, которые несут угрозу реализации вашей цели. В нашем случае — то, на чем ты можешь потерять свои деньги или активы.
- Оценка — определение возможных последствий, а для нас — сколько ты можешь потерять. Здесь мы уже знаем некоторые инструменты, но арсенал надо пополнять, тем более ты можешь столкнуться с другими видами инвестиций.
- Определение действий — говорит само за себя: то, что ты будешь делать, когда столкнешься с риском. Продашь ли, удержишь, хеджируешь, найдешь другой способ — все это лишь варианты, тебе решать что ты конкретно сделаешь.
- Мониторинг — процесс контроля ситуации, в нашем случае, вокруг твоих активов. Здесь важно импульсивно не отступать от задуманного плана без веских на то причин.
В целом, я думаю, процесс понятен. Разбирать отдельно каждый из этапов мы будем отдельно, тем более, что мы уже отчасти обсудили оценку.
Практика
Невозможно определить все риски, поэтому нужно быть готовым если не ко всему, так к многому. Но этому, собственно, обучали в каждом бесплатном курсе по инвестициям — это слово «диверсификация». Это, действительно, хороший инструмент, особенно, если не задумываться и использовать готовые варианты, вроде советов Б. Грэма или Р. Далио, ETF и т.д. Так как мы говорим об инвестициях в целом, то и не будем ограничиваться пределами фондового рынка. Как в таком случае будет выглядеть диверсификация?
Для себя я вывел, возможно, не самый правильный, но эффективный подход. Начну издалека: в университете я изучал китайский язык. На самом деле, сложность любого иностранного языка — это не письменность, а культурный код — тот самый языковой барьер. Так как многие слова в китайском языке используются в отличном от словарного перевода контексте и грамматике, то я придумал находить максимально похожий вариант перевода, чтоб уже русское слово использовалось точно также в русском языке, как китайское в китайском.
Я следую этому правилу до сих пор, иногда определяя классы некоторых инструментов под свои привычки. В основном, мои предложения не отличаются от стандартных, но иногда случаются и отличия. Так, например, довольно рисковая идея инвестиций в ИТ, особенно за рубежом, стала для меня консервативным вложением, поддерживающим стабильность портфеля, а вот краткосрочный депозит — вообще спекулятивной идеей. Вообще, не только я пользуюсь такой логикой, когда я начинал заниматься инвестициями, на двух консультациях у разных брокеров одна и та же акция выступала акцией роста и акцией стоимости. Не я один такой.
Я бы рекомендовал не ограничиваться стандартными трактовками, а искать свою, наиболее подходящую тебе в конкретный момент времени. Ты можешь пересмотреть все, что угодно, собственно, об этом и говорил Б. Грэм в «Разумном инвесторе» — распределение активов по классам должно соответствовать твоим целям. Я дополню — определение классов активов должно соответствовать твоей инвестиционной стратегии. Безусловно, такой подход потребует дополнительной энергии и знаний, но, думаю, ты справишься. Особенно, если займешься этим всерьез.
На будущее
Если, все же, решишь заняться риск-менеджментом всерьез, отойдя от простой диверсификации, придется буквально получить бакалавра по экономике: понять микро и макро-циклы, рыночное равновесие, эластичность, денежные массы, кучу эконометрики и т.д. Правда, не стоит пугаться, базовые принципы достаточно подробно описаны у Рэя Далио в «Больших долговых кризисах» и «Правилах изменения мирового порядка».
Вкратце, мир цикличен, стоит учитывать потребности и поведение обывателя и, дополнительно, ситуацию в мире. Экспертом везде ты не станешь, но, если тебе удастся посмотреть на свою стратегию со стороны, ты сможешь пройти по всем четырем этапам риск-менеджмента и доработать ее, сделав стратегию прочнее.
Если ты захочешь более детально углубиться в инструменты контроля финансовых рисков — можно начать с эконометрики и «Статистических последствий жирных хвостов» Н. Талеба, а продолжать уже более серьезными вещами вроде программ CFA и FRM. Это уже совсем сложные вещи, о которых обычному человеку лучше не думать.
Напоследок, поделюсь своим примером:
В этом году мне довелось заняться разработкой финансовой стратегии и риск-менеджмента для компании, в которой я работаю. У меня уже был взгляд со стороны из проекта по разработке СУП. Этап идентификации был разбит пополам: по направлениям возникновения и по возможным ситуациям. Разработка дальнейшей стратегии включала подготовку новых процедур и целых политик, включающих решения внутри каждой группы риска. Сейчас с открытием нового направления все процессы минимизации риска были скопипащены из разных частей наших регламентов. А что самое прикольное — финансовая модель для расчета цен, прогноза выручки, прибыли и налоговой нагрузки сформировалась практически в автоматическом режиме. Сейчас мы уже провели несколько успешных сделок, которые совпали с прогнозом на 93%.
Система управления рисками, несмотря на свою сложность, помогает тебе следовать структурному подходу, не принимать импульсивных решений, минимизировать потери и активные действия. Посмотри на свою стратегию со стороны и сможешь дополнить ее более эффективными инструментами, которые подходят именно тебе. Стандартные варианты проверены временем и их желательно использовать отдельно друг от друга на первых порах. Понимание того, как работают экономика и финансы, даст тебе возможность не только комбинировать уже известные инструменты, но и разрабатывать свои собственные.