Полёты AMC: руководство покидает судно?
Инсайдерские продажи среди руководства сети кинотеатров AMC взлетели до невиданных высот. Только с начала июня было распродано акций на $13 млн.
В распродаже участвовало практически всё руководство, 6 из 8 директоров и 5 топ-менеджеров компании. Больше всего заработала руководитель отдела кадров, Карла Чаваррия, продав пакет из 40 346 акций на $2.53 млн.
Стоит отметить, что тренд на рост инсайдерских продаж начался уже с прошлого года:
- 9 Мая китайская компания Dalian Wanda Group, крупнейший акционер AMC, продала почти все свои акции. В октябре компании принадлежало более трети акций компании, в апреле Dalian Wanda владела 6.8%, теперь же позиция сократилась лишь до 0.002%.
- AMC Entertainment привлекла 230.5 млн долларов от Mudrick Capital Management, продав им 8.5 млн обыкновенных акций, которую те продали в первый возможный для продажи день
- Инсайдерские продажи доминируют над покупками с ноября 2020, а с марта инсайдеры и вовсе перестали покупать акции AMC.
Столь высокая инсайдерская активность неудивительна ведь текущие цены - редчайшая возможность для заработка. Разгон акций достиг таких масштабов, что с начала года рост акций составил порядка 3000%. Дело дошло до того, что капитализация едва живой АМС ненадолго превысила $36 млрд. Это дороже, чем половина компаний в индексе S&P 500. Для полного понимания обратите внимание на график от Bloomberg. Так в апреле 2020 года стоимость всего AMC не превышала $220 млн., теперь же капитализация смогла вырасти в 163 раза.
Впрочем нынешняя волна дикого хайпа уже начала подходить к концу. Акции уже упали на 36% с пиков начала июня. Обвал во многом и был вызван теми сами инсайдерскими продажами вместе с планами компании продать дополнительные 11.55 млн обыкновенных акций для погашения долгов.
Сколько продлится падение, и до каких уровней упадут котировки AMC никто не знает. На сегодня консенсус аналитиков всего $5 за акцию, а особо пессимистичные аналитики пророчат и вовсе банкротство AMC в 2021-22 годах. Однако нужно понимать, что ралли AMC в 2021 не имеет ничего общего с фундаментальными показателями, дело в дикой спекуляции. Покуда на рынке будут находиться желающие делать короткие позиции и достаточное количество желающих попампить цены, котировки AMC могут достигнуть любой высоты.
В долгосрочной же перспективе дела AMC выглядят, мягко говоря, не очень хорошо. Компания на грани банкротства. Однако дело далеко не только в пандемии. AMC, как и вся киноиндустрия, страдала от падения интереса к кинотеатрам ещё с начала прошлого десятилетия. Это хорошо видно по падающей выручке с 2016 года и отсутствию существенной прибыли в течение всего десятилетия. Конкуренты в виде Netflix и прочих подтачивали позиции компании годами, а пандемия стала лишь финальным ударом.
Пандемия закрыла кинотеатры и обвалила выручку AMC на 85%. Таким образом на конец последнего квартала на счету компании образовалось всего $813 млн против $5.4 млрд долгов. Единственное, что спасает компанию от банкротства это бесконечная эмиссия новых акций. Если на начало 2020 года у компании было 103 млн акций в обороте, то год спустя количество выросло до 454 млн при всё увеличивающемся долге. При всём этом компания была убыточна даже в 2019, ещё до пандемии, так что даже если компания чудом восстановит выручку в этом году (а профильные аналитики ждут этого в 2023), то этого всё равно не хватит, чтобы выйти в прибыль и оплатить все долги. В итоге компанию может спасти только чудо.
Больше информации, обзоров и новостей на нашем Telegram-канале @investorylife.