Крах рынка мемкоинов: как спекулятивный сегмент потерял $77 миллиардов за год

Мемкоины теряют популярность. Почему же рынок спекулятивных токенов стремительно рушится?

Эпоха бешеного хайпа вокруг мемкоинов, увы, подходит к концу. Крупнейшая платформа торговли мемкоинами PumpFun, которая совсем недавно была главной «звездой» криптовалютного мира, переживает настоящий кризис.

За восемь месяцев 2025 года её выручка упала на колоссальные 80% (!) — с $130 млн в январе 2025 до $25 млн в июле 2025. Последующие месяцы выручка стабильно снижалась. При этом, общая капитализация всего сектора мемкоинов скукожилась почти на 67%: с $116,7 млрд в январе 2025 до $39,4 млрд в ноябре 2025.

И, на сей раз, это не просто очередная коррекция, которая присуща рынку криптовалют. По данным платформы DefiLlama (которая ссылается на аналитику Bloomberg), начиная с мая, торговые объёмы на платформе стабильно и неумолимо снижаются. Как отмечает Bloomberg: «розничные инвесторы массово покидают сектор рискованных криптоактивов, уставшие от убытков и ощущения, что игра нечестна». При этом, ещё полгода назад Pumpfun, да и всё мемкоин направление казалось на взлете, хотя и были намеки на охлаждение.

На пике активности более 346 тысяч трейдеров ежедневно создавали и покупали новые мемкоины. В том числе, и на других площадках. Дневной объём торгов достигал $348 млн. Каждый день (!) запускались десятки тысяч новых токенов. И казалось, что эта «машина для печатания денег» будет работать вечно. Увы.

Сейчас на платформе остаётся всего 129 тысяч активных трейдеров — почти на 62% меньше. Дневной объём упал до $150 млн. Количество новых токенов сократилось с 220 тысяч в день до 34 тысяч. Но самое поразительно то, что дневная выручка упала ниже $300 тыс. А когда-то выручка была $7 млн в день. Падение на 92%. Платформа Pumpfun переживает не просто спад - это агония, конец, финита ля...

Скандалы - именно они подорвали доверие инвесторов. Самый громкий из них - это история с токеном LIBRA в феврале 2025. Президент Аргентины Хавьер Милей написал в соцсетях о поддержке этого мемкоина. Цена взлетела, а затем также стремительно за несколько часов упала на 94%. Инвесторы потеряли четверть миллиарда долларов. Крипто-инвесторы называют это классической схемой pump-and-dump - искусственное раздувание цены с целью заработать на крахе.

После скандала с LIBRA, около семи миллионов трейдеров просто ушли с рынка мемкоинов. Доверие было подорвано.

Но LIBRA была цветочками, дальше стало только хуже. Конечно же, это был мистер Трамп. Токены семьи Трампа: TRUMP и MELANIA превратились в символ окончания эпохи мемкоинов. Президентский токен рухнул на 90% с пика в $74 до $6, а токен первой леди потерял 96% (!) стоимости. По данным расследования New York Times, более 800 тысяч кошельков потеряли в совокупности $2 млрд. на торговле токеном TRUMP, при этом на каждый доллар комиссий, заработанных семьёй Трампа, инвесторы теряли примерно $20.

В ноябре комитет Конгресса опубликовал доклад, обвиняющий президента в использовании криптовалютной политики для личного обогащения. Не уверен, что они будут иметь успех в данном деле при текущей администрации.

Но скандалы – это только часть проблемы. Главное конечно- это мошенничества на рынке.

Статистика шокирует своими числами. В 2024 году крипто-инвесторы потеряли $90 млн. на rug pull - это когда разработчики токена внезапно выводят всю ликвидность и исчезают. Но то был разогрев. В 2025 году потери выросли до $6 миллиардов. Это увеличение - 6500%.

Одновременно с этим, количество самих инцидентов мошенничеств снизилось на 66%. Это означает, что мошенники работают более организованно и крупные суммы уходят в результате отдельных, но очень разрушительных операций.

Самый чудовищный случай - это крах платформы Mantra, когда инвесторы потеряли $5,5 миллиардов. Как утверждается многими источниками, что соучредитель проекта Муллин организовал rug pull, что привело к падению цены токена OM на 90% всего за один час. За это время рыночная стоимость токена упала с $6 до $0,60. Это рекорд по размеру потерь в одном проекте за всю историю криптовалютного сектора.

Подводя итоги статистики крахов - 95% всех новых мемкоинов, запущенных в 2025 году, оказались либо мошеннической схемой, либо просто провальными проектами. При этом 93% пулов ликвидности демонстрировали признаки манипуляций. Становится понятно почему инвесторов больше не привлекает этот сегмент.

Pumpfun столкнулась с серьёзными судебными исками. В Нью-Йорке подан коллективный иск, обвиняющий платформу в организации масштабной схемы, которая якобы выманила у пользователей около полумиллиарда долларов. Судья утверждает, что платформа Pumpfun работала как хаб для нелицензированной продажи ценных бумаг.

А британский регулятор FCA вообще внёс платформу в чёрный список (в конце 2024 года), указав, что она работает без необходимых разрешений.

Дополнительный удар по Pumpfun нанесла конкуренция. Платформа LetsBonk, запущенная весной 2025, быстро отняла рыночную долю мемкоинов. И уже к июлю LetsBonk держала почти 64% рынка лаунчпадов (несколько дней в июле был пик), тогда как у Pumpfun осталось 41%. Позже появились и другие конкуренты - Heaven и Zora.

Но главная проблема в том, что капитал розничных трейдеров перетекал в совершенно другие продукты. Hyperliquid - децентрализованная биржа деривативов, захватила 73% рынка перпетуальных фьючерсов и привлекла $3,5 млрд. Её токен HYPE стал единственным крупным альткоином, показавшим рост во втором квартале 2025 года (+206%), в то время как весь сектор мемкоинов беспомощно тонул. Спекулянты, уставшие от rug pull на мемкоинах, переключились на торговлю с плечом на более «профессиональных» площадках.

Надо понимать главное, что мемкоины рушатся не в вакууме. Всё криптовалютное пространство переживает сейчас жесточайшую коррекцию.

Bitcoin упал на треть от своего пика в $126 тыс. Альткоины потеряли ещё больше - индекс среднекапитализированных токенов (MarketVector Midcap Index) упал на 70%. И все помнят, как в чёрную пятницу 10 октября 2025 произошёл крупнейший в истории день ликвидаций: инвесторов выбило из позиций на $20 миллиардов. Я писал про это чуть раньше, проделав своё маленькое расследование.

Из спотовых Bitcoin-ETF в ноябре уходило по $3,79 миллиарда в неделю.

На фоне всех этих событий становится ясным одно: мемкоины - это один из самых опасных классов активов, которые вообще существуют на рынке. И время которых неумолимо ушло, так и не найдя опору для развития.

Структурные проблемы рынка мемкоинов делают его принципиально нестабильным. Контроль над 70% всех мемкоинов находится в руках топ-100 кошельков. Каждый третий пул ликвидности подвергается манипуляциям ботов. Мемкоины практически исчезли из торговых потоков Solana: доля упала с 60% до 5%.

Несмотря на весь негатив на рынке, в начале декабря появились некоторые признаки разворота. Капитализация мемкоинов выросла на 9,4%. Технический анализ показывает определённые бычьи сигналы на графиках.

Показатель доминирования мемкоинов в общей капитализации альткоинов стабилизировался примерно два месяца назад. Похожая ситуация была в третьем квартале 2024 года, а потом случилось самое крупное ралли мемкоинов в истории.

Но надеяться на полное восстановление не приходится. Выживаемость мемкоинов крайне низка - единицы крипто-проектов переживают два рыночных цикла.

Не стоит держать мемкоины с сомнительной ликвидностью и слабым комьюнити. Исторически такие токены просто исчезают.

Если есть планы войти в мемкоины в ближайшие месяцы – делать это весьма сомнительная идея. 95% новых проектов обречены на провал. А если хочется рискнуть, то следует использовать инструменты для проверки смарт-контрактов, например TokenSniffer или DappRadar.

Для долгосрочных криптоинвесторов ничего особо не меняется в походе: сейчас время диверсификации и скромности. Bitcoin показывает относительную устойчивость. Его доминирование выросло до 60%. Концентрация на проверенных активах - это просто здравый смысл инвесторов в текущих условиях.

Обвал рынка мемкоинов - конечно не катастрофа и не финал крипторынка. Это закономерное завершение спекулятивного цикла, усугубленное мошенничеством, манипуляциями и регуляторным давлением.

Как показывает история криптовалют - после периодов спада часто приходят новые волны роста. Но это не означает, что нужно сидеть и ждать, вкладывая деньги в откровенный мусор.

Главный урок: мемкоины остаются одним из самых рискованных активов в крипто-мире. Более 95% проектов просто умирают. Прибыль тех немногих, которые выживают, не компенсирует потери большинства. Это простая математика. И именно её должны усвоить инвесторы, ждущие тот самый To The Moon.

А в идеале — учим матчасть и думаем всегда сами, а не только изучаем посты в соцсетях.

Авторы: Alex Markelov, Булат Загретдинов.

Аналитический материал фонда Siberia.