ЦБ снизил ключевую ставку с 16,5% до 16%
Это пятое снижение подряд.
- Экономика продолжает возвращаться к «сбалансированному росту», говорится в сообщении ЦБ. Показатели роста цен в ноябре 2025 года снизились. Однако инфляционные ожидания граждан в последние несколько месяцев возросли. Кредитная активность остаётся высокой.
На динамику роста цен существенно влияют «волатильные позиции»: топливо и плодоовощная продукция. При этом изменения цен остаются неоднородными для разных товаров.
По оценке ЦБ, после исчерпания влияния предстоящего повышения НДС и индексации тарифов инфляция продолжит замедляться. Этому будут способствовать в том числе жёсткие денежно-кредитные условия.
Однако устойчивому замедлению роста цен может препятствовать сохранение высоких инфляционных ожиданий у населения. Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными в среднесрочной перспективе.
Напряжённость на рынке труда снижается, фиксирует регулятор. Опросы показывают, что доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, сокращается. Компании планируют более умеренные индексации зарплат в 2026 году. Безработица остаётся на исторических минимумах, а рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда.
Дальнейшие решения по ключевой ставке ЦБ будет принимать в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Следующее заседание запланировано на 13 февраля 2026 года.
- Большинство опрошенных РБК экспертов предполагали, что ЦБ снизит ключевую ставку с 16,5% до 16%. Того же ожидали восемь из 13 экономистов, с которыми поговорил Forbes.
- Ещё часть экспертов допускали, что Банк России оставит ставку неизменной как «средство влияния на инфляционные ожидания». Но базовым этот сценарий не считали.
- Старший экономист «Синары» Сергей Коныгин отмечал, что макроэкономические данные пока противоречивые, но недельная инфляция «уже аномально низкая». Научный сотрудник НИУ ВШЭ Григорий Жирнов говорил, что рынок труда постепенно охлаждается, а рубль «крепкий».
- Кредитование в октябре-ноябре при этом ускорилось, а сектора, ориентированные на внутренний спрос, увеличили выпуск — вероятно, перед повышением НДС с 20% до 22% с 2026 года. Эффект от грядущих поправок «ещё не отыгран в ценах», говорила экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец.