Netflix - настало время покупать?

Акции американского стримингового сервиса Netflix упали уже больше чем на 35% за последний год. Одной из причин падения стал отчет компании, в котором сказано, что в первом квартале 2022 года корпорация ожидает рост количества подписчиков на 2,5 миллиона, в то время как за аналогичный период 2021-го он составлял 4 млн. А по прогнозам аналитиков прирост вообще должен был составить 5,8 млн человек.

Присмотреться к акциям компании сегодня или стоит подождать, и не ловить "падающий нож"? Попробуем сегодня разобраться.

🎥 Netflix - является американской развлекательной компанией, стриминговым сервисом фильмов и сериалов. Netflix предоставляет пользователям по всему миру оригинальный контент самого высокого качества.

📈 Перспективы

Прогнозируется рост доходов компании до $33,4 млрд. к 2023 году. Однако по оценкам экспертов Netflix будет расти медленнее индустрии. За счет высокой базы ей уже сложнее наращивать как подписчиков, так и саму выручку. Тем не менее аналитики считают, что EPS будет продолжать расти темпами около 35% в год. На 2022 год компания ориентируется на операционную маржу на уровне 19%-20%

🔸 Сильные стороны компании:

- Оригинальность контента
- Рост денежных потоков. За последние пять лет Netflix стал влиятельным брендом в области потокового онлайн-контента не только в США, но и во всем мире, а его выручка увеличивалась средними темпами 28% в год.
- Репутация бренда
- Глобальная клиентская база. У Netflix более 200 миллионов подписчиков по всему миру - это дает компании сильные позиции на переговорах со студиями для обеспечения эксклюзивного контента.

🔸 Слабые стороны компании:

- Финансовая модель Netflix. Фактически это замкнутый круг: компании нужно больше клиентов, чтобы получить больше денег. А затем инвестировать их в контент, чтобы привлечь новых пользователей.
- Ограниченные авторские права. Для многих становится открытием, но Netflix не владеет большей частью своего контента. Права на фильмы и сериалы покупаются, а по истечении несколько лет этот контент начинает появляться и на других сайтах, т.к. эти самые права истекают.
- Семейный аккаунт. Около 41% зрителей не платят за подписку, а пользуются аккаунтами своих друзей и знакомых.

📊 Финансовые показатели компании:

Оценка стоимости
P/E - 34,43
P/B - 11,11
P/S - 5,93
РентабельностьROA - 12,20%
ROE - 46,24%
ROS - 17,23%
Debt/Equity - 97,12%
Операционная рентабельность - 20,86%

✔ Подводим итог:

На сегодняшний день мы приближаемся к зоне покупок в районе $375-400 (отличный уровень поддержки). С точки же зрения фундаментала с мультипликатором P/E особых вопросов не возникает, однако по остальным мультипликаторам стоимости - корпорация однозначно переоценена. Ещё перед покупкой стоит учитывать все те риски и слабые стороны компании, о которых мы рассказали в посте.

Также помните, что в данной отрасли компания Disney уже сегодня начинает наступать на пятки Netflix, а ещё скоро готовится объединение части бизнеса AT&T и компании Discovery в одну компанию. Конкуренция возрастает и Netflix будет всё сложнее соперничать со своими конкурентами.