Оценка компании Meta Platforms (FB)

📌 О компании Meta Platforms

Meta Platforms, Inc. разрабатывает продукты, которые позволяют людям подключаться и делиться с друзьями и семьей через мобильные устройства, персональные компьютеры, гарнитуры виртуальной реальности, носимые устройства и домашние устройства по всему миру.

Компания работает в двух сегментах: первый включает семейство приложений и другие сервисы, второй включает в себя потребительское оборудование, программное обеспечение и контент, связанные с дополненной и виртуальной реальностью.

• Марк Цукерберг - Соучредитель и генеральный директор
  Руководит проектированием сервиса Meta Platforms и развитием его основных технологий и инфраструктуры. Г-н Цукерберг также является соучредителем Breakthrough Energy LLC, которую он основал в ноябре 2015 года. Он был директором Meta Platforms, Inc. (ранее известной как Facebook, Inc.) с июля 2004 года.
  
  Цукерберг учился в Гарвардском университете, где в феврале 2004 года запустил социальную сеть Facebook вместе со своими соседями по общежитию. В мае 2012 года Цукерберг вывел компанию на биржу с контрольным пакетом акций. В 2007 году, в возрасте 23 лет, он стал самым молодым в мире миллиардером.
  
• Дэвид М. Венер - Финансовый директор
  

  С 1 июня 2014 г. Г-н Венер руководит командами по финансам, объектам и информационным технологиям в Meta Platforms. Он занимал должность вице-президента по корпоративным финансам и бизнес-планированию в Facebook, Inc. с тех пор, как он присоединился к Facebook в ноябре 2012 года до 1 июня 2014 года. Занимал должность финансового директора Zynga, Inc. с августа 2010 года по 13 ноября 2012 года. Был управляющим директором Allen & Company LLC с ноября 2006 по июль 2010 года.
  
  

  Г-н Венер получил степень бакалавра химии в Джорджтаунском университете и степень магистра прикладной физики в Стэнфордском университете, где он был членом Национального научного фонда.

  
  
• Марн Левин - Главный бизнес-директор
  

  С октября 2021 года г-жа Левин является главным бизнес-директором Meta Platforms, Inc.. Также она - попечитель Центра Пейли для СМИ с ноября 2021 года. Ранее Г-жа Марн Левин была вице-президентом по глобальному партнерству и развитию бизнеса в Facebook, Inc. с сентября 2018 года по июнь 2021 года. Далее занимала пост главного бизнес-директора Facebook, Inc. с июня 2021 года по август 2021 года.
  
  

  До работы в компании была директором Национального фонда демократии Inc. с января 2014 года. в области политических наук и коммуникаций из Университета Майами и M.B.A. из Гарвардской школы бизнеса.

• Facebook
  Facebook – социальная сеть, которая является крупнейшей и одной из самых востребованных в интернете. Facebook позволяет создать профиль с фотографией и информацией о себе, приглашать друзей, обмениваться с ними сообщениями, изменять свой статус, оставлять сообщения на своей и чужой «стенах», загружать фотографии и видеозаписи, создавать группы (сообщества по интересам).
  

• Instagram
  Instagram – сервис обмена фотографиями и видеороликами с элементами соцсети, также позволяющий снимать фото и видео и применять к ним фильтры. Он доступен в виде мобильного приложения для смартфонов
  

• WhatsApp
  WhatsApp - Американский бесплатный сервис обмена мгновенными сообщениями и голосовой связи по IP, принадлежащий компании Meta. Она позволяет пользователям отправлять текстовые и голосовые сообщения, совершать голосовые и видеозвонки, обмениваться изображениями, документами, местоположением пользователя и другим контентом.
  

• Meta Quest
  Meta Quest 2 (ранее известный как Oculus Quest 2) - гарнитура виртуальной реальности (VR), созданная Facebook Technologies, подразделением Meta Platforms.
  

• Facebook Portal
  Устройство стоит на столе, и камера следует за вами, когда вы находитесь в пределах 140-градусов её обзора, так что вы можете поговорить с кем-то, с полностью свободными руками, в то время как вы делаете другие вещи. Камера может автоматически панорамировать и держать фокус на вас, даже если вы находитесь в комнате, полной людей.
  

• Family of Apps (FoA)
  Выручку с этого сегмента компания получает за счет продажи рекламных мест. В него входят следующие продукты:
  1) Facebook;
  2) Instagram;
  3) Messenger;
  4) WhatsApp.
  Составляет 97.5% от выручки.
  
• Reality Labs (RL)
  Это сегмент нацелен на получение выручки от продажи устройств виртуальной реальности и программного обеспечения для них, а также контента. В него входят:
  1) Meta Quest;
  2) Facebook Portal.
  Составляет 2.5% от выручки.
  

Однако, сейчас Meta Platforms активно вкладывает свои средства в развитие данного направления из-за его большого потенциала, таким образом ожидается рост доли этого сегмента в общей выручке компании.

5 апреля 2022 года. Transalta и Meta объявляют о заключении соглашения о покупке возобновляемой энергии мощностью 200 МВт и запуске проекта Horizon Hill Wind.

Корпорация TransAlta объявила, что заключила долгосрочное соглашение о покупке возобновляемых источников энергии с Meta. Ожидается, что объект будет генерировать общую годовую прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации ("EBITDA") примерно от 27 до 30 миллионов долларов США, включая налоговые льготы на производство.

31 марта 2022. Meta Platforms, Inc. откроет гипермасштабный центр обработки данных в Темпле, штат Техас.

Meta объявила, что инвестирует 800 миллионов долларов в создание гипермасштабного центра обработки данных в Темпле, штат Техас.

Meta строит и управляет некоторыми из самых устойчивых центров обработки данных в мире, которые поддерживаются 100% возобновляемой энергией. Центры обработки данных Meta потребляют на 32% меньше энергии, достигли чистого нулевого выброса углерода, сертифицированы LEED Gold level и в среднем на 80% более водо-эффективны, чем отраслевые стандарты, с целью восстановить больше воды, чем они потребляют к 2030 году.

Можем наблюдать, как акции вернулись на отметку уровня 2018 года, пройдя внушительный рост после после кризиса в 2020 году, связанного с пандемией COVID-19.

Главная причина - годовой отчет компании. Во-первых, она поставила прогноз гораздо меньше, чем предыдущие годы, а во-вторых, динамические показатели не дошли отметки, которую ранее прогнозировала компания.

Организация Investonovich считает, что это лишь возможность купить дешевле, так как компания имеет огромные перспективы роста.

У компании Meta Platforms есть следующие источники доходов:

Реклама - размещение клиентами рекламных объявлений в социальных сетях компании (Facebook, Instagram, Messenger), а также на веб-сайтах и в мобильных приложения сторонних компаний.

Составляет 96.7% от выручки.

Метавселенные - продажа оборудования для метавселенных, программного обеспечения и товаров.

Составляет 2.5% от выручки.

Другое - комиссия за использование платежной инфраструктурой компании и другие источники дохода.

Составляет 0.08% от выручки.

Meta Platforms ориентирована на то, чтобы разрабатывать инновационные продукты и поддерживать высокое качество производства.

Виды затрат и их доля в расходах компании:

• Затраты на производство - 31.0%
• Исследования и разработки - 39.8%
• Маркетинг и продажи - 17.1%
• Общие и административные расходы - 12.2%

Наиболее затратной частью бюджета компании являются исследования и разработки, второе место занимают затраты на производство, которые вызваны тем, что компания выпускает и материальные продукты, а не только предоставляет потребителям сервисы.

На графике ниже представлены данные за последние семь лет по основным показателям — выручке, чистой прибыли и денежному потоку от операционной деятельности.

Выручка:

Meta Platforms на протяжении длительного периода времени показывает стабильный рост всех своих финансовых показателей, в том числе и выручки. Бизнес модель компании уже выстроена и продолжает демонстрировать хорошие результаты.

Продажа рекламы в своих социальных сетях является стабильным источником средств для компании. При этом активное финансирование исследований и разработок в направлении метавселенных позволит компании занять новый перспективный рынок, который отлично дополнит бизнес-модель компании и позволит увеличить как рекламные доходы, так и привнесет с собой новые источники дохода.

Организация Investonovich считает, что тенденция роста выручки, прослеживаемая в последние годы, не будет сильно замедляться, поскольку компания является бенефициаром информатизации общества (т.е. повышение роли информационных технологий в обществе) поскольку она предлагает людям способы коммуникации в цифровом пространстве, а также развития сферы виртуальной реальности, в том числе метавселенных.

Кроме того, Meta Platforms развивает свои платформы, строя вокруг них экосистемы, а также проводит поглощения многих смежных бизнесов, увеличивая своё конкурентное преимущество на рынке, что также является крайне положительным фактором для дальнейшего роста выручки.

Чистая прибыль:

Для того, чтобы прогнозировать дальнейшее развитие компании, нам необходимо чётко определить факторы, стимулирующие данную тенденцию роста показателей и понять, будут ли они оказывать такое же влияние на компанию в будущем. С чем же связан такой рост чистой прибыли в последние годы?

Хоть на скриншоте выше мы и видим общее увеличение затрат и расходов, но доля операционных затрат в выручке компании продолжает снижаться, что позволяет поддерживать доходность. Ниже представлена таблица, отражающая это.

Это является положительным фактором, напрямую влияющим на рентабельность чистой прибыли, которая отражена в таблице ниже.

Наблюдается тенденция роста маржинальности чистой прибыли.

OCF (Operating cash flow, денежный поток от операционной деятельности) и FCF (Free cash flow, свободный денежный поток):

Большой спред между OCF и FCF говорит о том, что хоть в операционной деятельности и заложены основные расходы (заработная плата, бонусы, содержание бизнеса), но дополнительные - CAPEX (Capital Expenditure, Капитальные затраты) достаточно велики.

В CAPEX входят приобретение предприятий, программных продуктов или технологий, дополняющих бизнес; обратный выкуп обыкновенных акций; капитальные затраты, включая приобретение и внедрение программных приложений для внутреннего использования.

Географическая сегментация выручки:

Сегментация по географическим регионам у компании достаточно диверсифицирована и имеет клиентов практически по всему миру, что является хорошим знаком со всех сторон:

• Меньше рисков из-за хорошей диверсификации по регионам.
• Больший захват рынка.
• Популяризация продукта по всему миру.

Сегментация выручки по продукции:

Выше представлена таблица с распределением выручки по двум семействам продукции, описанным в разделе Бизнес-сегменты.

Из таблицы ниже видно, что темпы роста Reality Labs являются самыми крупными за последние годы, что отражает сконцентрированность компании на этом сегменте.

Рентабельность валовой прибыли:

Как видно из таблицы ниже, за последние 3 года рентабельность валовой прибыли показывает небольшое снижение, что может быть обусловлено ростом затрат, вызванных развитием нового бизнес-сегмента.

В целом Meta Platforms демонстрируют положительные тенденции ключевых финансовых показателей отчетности в динамике.

Ключевые финансовые показатели:

Анализируя финансовую устойчивость, можно заметить позитивную тенденцию на всем периоде. Однако, с середины 2021 года мы можем наблюдать снижение количества денежных средств у компании, что обусловлено решениями компании по активному финансированию развития нового бизнес-сегмента - метавселенных.

Отдельно стоит обратить внимание на отсутствие долговых обязательств у компании, но это не означает, что компания вовсе ничего не выплачивает. В разделе долговые обязательства мы подробнее рассмотрим этот момент.

Акционерный капитал:

В 2020 году Meta Platforms выкупила 27 млн акций за $6.298 млрд, в то время как за 2021 год компания выкупила гораздо больше - 136 млн акций за $44.810 млрд. При этом за первый квартал 2022 года компания произвела buyback 34 млн акций на сумму $9.386 млрд.

Программа выкупа акций повышает ценность акционерам за счет уменьшения общего количества акций компании, в результате чего стоимость оставшихся бумаг увеличивается.

Долговые обязательства:

Как уже было сказано ранее у компании отсутствуют долговые обязательства, но у нее имеется операционный лизинг на сумму в $13.873 млрд., годовая выплата по которому составляет $1.159 млрд.

В разделе сравнения с конкурентами рассчитывается кредитный рейтинг конкурентов и Meta Platforms.

Свободные денежные средства:

Компания Meta Platforms имеет денежные средства на общую сумму $43.89 млрд.

Организация Investonovich считает, что данные денежные средства могут быть в дальнейшем направлены на дальнейшие разработки в сфере виртуальной реальности, а так же на поглощение конкурентов и перспективных стартапов в смежных сферах деятельности.

В качестве основных конкурентов выбраны Alphabet и Microsoft, также к конкурентам относится и ByteDance (TikTok) но мы его не берем в расчет, поскольку это приватная компания и она не раскрывает свою финансовую отчетность.

Сравнивая конкурентов можем заметить, что Meta Platforms не сильно выделяется среди них, более того, она потеряла 36.2% стоимости акции за последний год по сравнению с ростом на 10.8% у Microsoft.

Также у компании самая низкая капитализация среди приведенных конкурентов.

Coverage Ratio (Кредитный рейтинг) обозначает, сколько раз компания может покрыть выплату по долговым обязательствам с операционной прибыли.

Расчет Coverage Ratio:

• Meta Platforms, Inc.:
  Операционная прибыль (в год): $46,753 млн.
  Выплаты по долговым обязательствам и лизингу (в год): $1,159 млн.
  Coverage Ratio = $46,753 / $1,159 = 40.3
• Alphabet Inc.:
  Операционная прибыль (в год): $78,714 млн.
  Выплаты по долговым обязательствам и лизингу (в год): $2,726 млн.
  Coverage Ratio = $78,714 / $2,726 = 28.9
• Microsoft Corporation:
  Операционная прибыль (в год): $69,916 млн.
  Выплаты по долговым обязательствам и лизингу (в год): $4,501 млн.
  Coverage Ratio = $69,916 / $4,501 = 15.5

Среди приведенных конкурентов компания Meta Platforms имеет самый высокий кредитный рейтинг и, соотвественно, является наиболее финансово устойчивой.

Если смотреть на доходность то компания Meta Platforms показывает себя не с наилучшей стороны. Однако, она демонстрирует отличные результаты в финансовой устойчивости и средние результаты в маржинальность чистой прибыли и росте выручки.

Одтельно стоит выделить, что серьезные конкуренты у компании имеются только на рынке рекламы, следовательно, если решение компании развивать направление метавселенных себя оправдает, то там у нее будет огромная доля рынка.

Investonovich считает, что на долгосрочной перспективе Meta Platforms является наиболее перспективной компанией среди всех своих конкурентов.

Meta Platforms в настоящее время не выплачивает и не планирует выплачивать в обозримом будущем какие-либо денежные дивиденды. Компания реинвестирует денежные средства в компанию.

Мы поддерживаем решение компании, так как развитие сегмента метавселенной является более целесообразным использованием средств, чем выплата дивидендов на данный момент.

Решения Meta Platforms позволяют рекламодателям находить и продвигать свои решения, находить новых клиентов. Также продукты компании позволяют людям поддерживать связь со своими родственниками, друзьями, делиться с ними какими-либо новостями или моментами из своей жизни.

Все управление рекламными компаниями может управляться контролироваться и осуществляться с компьютера или мобильных девайсов.

Когда меняются тренды и появляются перспективные направления для развития компании, ей следует изучить их потенциал и начать развиваться и в таком направлении.

Meta Platforms предоставляет уникальный по качеству и удобству пользовательский опыт и внедряет инновационные решения в свои продукты.

Несмотря на то, что акции Meta Platforms сейчас восстанавливаются после падения, мы считаем, что это еще не поздно закупиться крупнее, ведь у данной компании есть огромные перспективы!

❗ Не является инвестиционной рекомендацией. Организация Investonovich не несет отвественности за возможные убытки в случае проведения операций с использованием данной информации.

Meta, которой принадлежит Instagram и Facebook, признана в России экстремистской организацией.

Подобные оценки можете изучать в нашем телеграмм канале:
https://t. me/investonovich