Рубль крепче, чем в январе: аналитики говорят, почему это случилось, и делают прогнозы на лето
Сейчас европейцы всё же платят за газ в рублях, а экспортёры продают валютную выручку, которую реже покупают.
После признания Россией независимости Донецка и Луганска и начала «военной операции» в конце февраля 2022 года курсы доллара и евро к рублю сначала обновили исторические максимумы, а потом упали до минимумов последних лет.
- По курсу ЦБ на 18 февраля $1 стоил 75,8 рублей, €1 — 86 рублей.
- 21 февраля вечером Путин провозгласил независимость этих регионов: на следующий день доллар стоил 79,7 рублей, а евро — 90,3.
- 24 февраля Россия начала «военную операцию» в Украине: доллар вырос до 84,9 рублей, евро — до 95,3.
- На максимуме стоимость валют была 10 марта: доллар — 118,4 рублей, а евро — 128 рублей.
Почти сразу же после начала «военной операции» ЦБ и Минфин вводили ограничения, чтобы поддержать фондовый и валютный рынки: установили на бирже комиссию в 12% при покупке валюты, запретили выводить более $10 тысяч за границу и обязали экспортёров продавать 80% валютной выручки.
К концу марта курс вернулся к двузначным цифрам, а до конца мая практически каждый день снижался — даже после частичного снятия ограничений.
Например, 23 мая Минфин разрешил экспортёрам продавать 50% валютной выручки, а не 80%. Но на курсы доллара и евро это не повлияло: они продолжали падать, и 25 мая доллар стоил 56,7 рублей, а евро — 57,8 рублей.
Почему курс укреплялся, хотя ЦБ смягчил ограничения
Сейчас, в конце мая, рубль всё ещё остаётся «крепким» из-за нескольких причин, отмечает аналитик «Велес Капитала» Елена Кожухова.
Ограничение ЦБ на движение капитала. До 30 сентября российским физлицам и нерезидентам из дружественных стран можно переводить за рубеж до $50 тысяч в месяц. Не работающим в России физлицам и юрлицам из поддерживающих санкции стран всё ещё нельзя выводить деньги за рубеж.
Резкое сокращение импорта. ФТС не опубликовала статистику по экспорту за март-апрель, но The Economist проанализировал данные по восьми крупным партнёрам России, на которых приходится 60% российского импорта в страну и более 40% экспорта. Согласно журналу, импорт в деньгах упал на 44%, а экспорт вырос на 8%.
Оплата российского газа в рублях для «недружественных» стран. 19 мая зампред правительства Александр Новак заявил, что половина из 54 клиентов «Газпрома» открыли рублёвые счета, а некоторые уже даже заплатили.
Налоговый период. Сейчас экспортёрам нужно платить налоги — они продают свою валюту, чтобы заплатить в рублях, объясняет эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин. А из-за того, что с начала военной операции импорт резко упал, покупателей на эту валюту недостаточно. Поэтому курс валют и падает.
В «Тинькофф» ко всем этим причинам добавляют ещё одну: несмотря на разрешение ЦБ продавать только 50% валютной выручки, экспортеры продолжат продавать выручку в значительных объемах, поскольку опасаются хранить доллары и евро в банках из-за возможных санкций.
Что будет с рублём дальше
Пиковые налоговые платежи приходятся на 25 и 27 мая, после этого Бабин ожидает постепенное снижение рубля. Если импорт немного восстановится и вырастет спрос населения на валюту, то к лету курс доллара достигнет 65-70 рублей, считает эксперт.
Инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин добавляет, что на рубль также может повлиять возможность утверждения нефтяного эмбарго на саммите ЕС 30-31 мая. Но в то же время продавать валюту на российском рынке все равно продолжат чаще, чем покупать, поэтому сильно рубль не пострадает. Он отмечает, что краткосрочно курс рубля к доллару может держаться на уровне 62-66 рублей, а в июне постепенно сместиться в направлении 70.
В «Велес Капитале» согласны, что, если произойдёт отскок наверх, доллар и евро могут направиться прежде всего к 66 рублям и 70 рублям соответственно. В «Финаме» считают, что в июне курс доллара стабилизируется в районе 55-60 рублей и евро в районе 58-62 рублей.
Аналитик «Финама» Александр Потавин со ссылкой на Минэкономразвития указывает, что на привычные позиции рубль вернётся нескоро.
По мнению Минэкономразвития, укрепление рубля уже достигло предела. Теперь импорт, потоки капитала будут адаптироваться к новым условиям. «Перестройка российской экономики в связи с новыми вызовами продлится 1,5-2 года — в этот период будет спад ВВП, затем начнется рост», — заявил глава счетной палаты Кудрин. Вот и ответ на вопрос, когда рубль вернется на более адекватные уровни.
Видимо, этот процесс будет протекать быстрее, поскольку для российских экспортеров будет смягчено требование по продаже валютной выручки с 80% до 50%. Как минимум, это должно на треть снизить объемы обязательной продажи валюты, а значит, усиление курса рубля должно со временем остановится.
У аналитиков «Тинькофф» другой взгляд: по их мнению, перелом на валютном рынке возникнет только по мере восстановления импорта, на что может потребоваться 2-3 месяца.
Но ведь страны не платят в рублях... Они платят в $\€ и гпб уже сам их конвертирует... Или я что-то не понимаю?
Я думаю сейчас не Вы один ничего не понимаете, но многие стали при этом называться экспертами
Я так понимаю, что схема такая: открывают в ГПБ два счета - один в евро, второй в рублях, переводят обычную сумму в евро и отправляют в ГПБ поручение на конвертацию переведенного в рубли, после чего проводят оплату на сумму, которая появилась в результате конвертации. Все довольны - одна сторона может сказать, что платит как и платила, вторая, что получила рубли.
Комментарий недоступен
Экспортеров обязали продавать половину того, что поступает от покупателей на транзитные валютные счета. То есть оплата даже за тот газ, который куплен "за рубли", теперь рублевая только наполовину, да и та с задержкой на 4 месяца.
Ну представьте что мы в Германии и что вы у меня что-то покупаете, а я вам что-то продаю и контракт у нас с вами в валюте. Раньше мы как расплачивались: вы мне со своего счёта в Deutsche Bundesbank переводили на мой счёт в Commerzbank оплату, а я вам поставлял товар.
А теперь вы со своего счёта Deutsche Bundesbank, переводите на свой валютный счёт в Газпромбанк, потом со своего валютного счёта в Газпромбанке переводите на мой рублёвый счёт в Газпромбанке/Сбербанке/ВТБ и т.п. При этом я ожидаю на своём рублёвом счёте сумму, эквивалентную сумме в контракте по курсу на дату платежа.
Теперь задайте себе вопрос, вот, вроде, с точки зрения математики ничего не поменялось, а с точки зрения не математики что-то поменялось?