Плохо всем: промежуточные итоги экономического противостояния России и Запада
После первой волны санкций многие были убеждены, что страна с трёхпроцентной долей от мирового ВВП обречена на полное экономическое поражение. С тех пор прошло уже достаточно времени, чтобы подвести первые итоги и понять, что происходит в действительности.
Некоторые читатели моих весенних статей о состоянии и предубеждениях в экономике обвинили меня в необъективности, и поэтому я предлагаю вам взглянуть на несколько заголовков, опубликованных в англоязычной прессе. В том числе в ведущих газетах Великобритании, которые ну никак нельзя заподозрить даже в малейшей симпатии к России.
Хочу добавить, что по итогу мои ожидания, наоборот, были пессимистичными. Я, например, писал, что рост цен на ресурсы «уже вряд ли станет эдаким экономическим бустером, однако он позволит компенсировать многие потери». Но нефтегазовые доходы бюджета за последние 5 месяцев уже превысили совокупные доходы за весь 2020 год, и они в 1,8 раза больше доходов за первые 5 месяцев 2021 года.
Опираясь на прогнозы J.P. Morgan по сокращению ВВП России, я говорил, что в цифрах (sic!) кризис будет сопоставим с кризисом в период пандемии. Но промышленное производство в России в апреле снизилось на 1,6% (в апреле 2020 года — на 6,6%), оборот розничной торговли провалился на 9,7% (в апреле 2020 года — на 23,4%), а безработица достигла исторического минимума в 4%.
Да, мы переживаем глубокий кризис, некоторым отраслям тяжело как никогда, однако ситуация не настолько безнадёжна, как считали многие «эксперты». Самое главное то, что Россия обеспечивает себя всем первичным сырьём — и ни энергетического, ни продовольственного кризиса у нас быть не может, если не будет системных ошибок. А у «западных партнёров» дела обстоят заметно хуже, и на этом месте я возвращаюсь к цифрам, которые важнее мнений каких-либо журналистов.
Инфляция пошла в разнос
Годовая инфляция в Еврозоне продолжает ставить рекорды и уже вдвое превысила максимумы 2008 года, достигнув значения в 8,1%. Рост цен на энергию за год составил 39,2%, на продукты питания — 7,5%. Треть стран Евросоюза испытывает двузначную инфляцию. В Эстонии она уже больше 20%. Потребительские цены в Европе растут и пока не собираются останавливаться.
Индекс цен производителей по странам ЕС вырос на 37% г/г. Без учёта энергии рост составил 16,1% г/г. Инфляционное давление уже превышает пики 70-х годов и подхватывает послевоенный период в середине прошлого века. К примеру, в крупнейшей экономике ЕС, в Германии, цены производителей увеличились на 33,5%, что является самым высоким годовым темпом роста с начала ведения статистики в 1949 году. А десятка «лидеров» выглядит следующим образом:
Важно понимать, что ИЦП (PPI) — это основа, закладывающая в последствии базу для формирования ИПЦ (CPI), а среднее время трансмиссии производственных цен в потребительские составляет несколько месяцев. Линейной зависимости между ними нет, но глядя на рост производственных цен с осени, мы видим, что тенденция сохраняется, и потребительская инфляция продолжит раскручиваться в ближайшее время.
В России цены производителей в апреле увеличились на 31,5% г/г. Такое значение получается с учётом того, что рост в категории добычи полезных ископаемых составил 63,5% г/г, хотя на внутреннем рынке у нас цены фиксируются. Это подтверждается увеличением цен на обеспечение энергией и газом в составе ИЦП всего на 4,8%. То есть рост цен в категории добычи сильнее повлияет на Европейский ИПЦ, чем на российский.
Годовая инфляция в России снизилась с 17,8% до 17,1%. В мае она замедлилась до 0,12%, и это рекорд за всю историю наблюдений с 1991 года. То есть у нас рост цен останавливается, и аналитики считают вполне возможной инфляцию на уровне 15% к концу года. Это по-прежнему высокое значение, но если мы нечто похожее испытывали многоратно, то для многих европейских стран текущая ситуация беспрецедентна. Таких инфляционных шоков у них не было на протяжении долгих десятилетий.
Стоит пояснить, что условная инфляция в 10% в России и Германии будет иметь совершенно разные последствия. Дело же не в том, что русские научились терпеть, а привыкших к стабильности немцев хватит Кондратий из-за повышения цен — нет. Дело в функционировании всей системы и парадигме мышления всех экономических агентов.
Плоды монетарного бешенства
Некоторые читатели могут обвинить меня в преувеличении значимости отечественной экономики, но я в отличие от Байдена или Европейского центрального банка, которые объясняют инфляцию «налогом Путина» и «российской агрессией», не пытаюсь никого вводить в заблуждение.
Сейчас «развитым странам» плохо не потому что Россия такая мощная, а потому что у них и без того всё было крайне плохо. А сверху прилетел ещё сильный удар в виде рикошета от санкций по ослабленной коронавирусом западной финансовой системе. И нижестоящий график с динамикой потребительских цен в США — лучшее тому подтверждение.
В разгар пандемии, когда беспечные ликовали, глядя на то, как «правильные» правительства раздают своим гражданам деньги в трудную минуту, я говорил, что это мечта для Шарикова, но беда для экономики. Стратегия реагирования на кризис в «недружественных странах» была одинаковой — понижать ставки до нуля, запускать печатные станки и заливать рынок ликвидностью так, будто бы завтра не наступит никогда.
Денежная масса в США с декабря 2019 выросла с $15,32 трлн до $21,43 трлн. То есть за два года было создано почти 40% от всех долларов, которые были созданы с момента основания США. А ЕЦБ за тот же период скупил на баланс свыше €4,2 трлн, что более чем вдвое превышает накопленный дефицит бюджета стран Еврозоны. Долги нефинансового корпоративного сектора недружественных стран за 5 лет выросли примерно на $10 трлн, а государственные долги увеличились на $15 трлн.
Общая долговая нагрузка (отношение долгов всего нефинансового сектора к ВВП) в США составляет 281%, в Еврозоне — 282%, в Великобритании — 289%, в Японии — 416%. Среди крупных экономик в России общая долговая нагрузка самая низкая — в размере 122%. Отношение госдолга к ВВП у нас на уровне 19,5%, а у многих «западных партнёров» оно превышает значение в 100% и находится на исторических максимумах.
Избыток ликвидности привёл к мощному форсированию расходов населения и соответствующему росту цен. Всё это сопровождалось оголтелой фискальной политикой — социальные выплаты населению побудили многих людей навсегда уйти с работы. К примеру, в США рабочая сила сократилась на 5 млн трудоспособных. Именно поэтому там наблюдается рекордно низкая безработица при рекордно высоком числе открытых вакансий.
Пособия и стимулы стали причиной сильного перегрева рынка труда. В погоне за перекормленными государством сотрудниками бизнес начал увеличивать заработные платы. А чтобы позволить себе это сделать, нужно пожертвовать маржинальностью и/или увеличить отпускные цены, что и создало дополнительный инфляционный импульс. К слову, Штаты провели самый масштабный эксперимент по введению безусловного базового дохода и о его печальных итогах когда-нибудь стоит написать отдельно.
В ФРС, ЕЦБ, БА долго не замечали инфляции, называли её временной, постоянно ошибались в прогнозах и по-прежнему реагируют с небывалым опозданием. Сверху накладывается токсичная зелёная религия с гринфляцией, порушенные пандемией цепочки поставок и сырьевой суперцикл, но все оправдываются агрессией России, словно это единственный негативный фактор в их безупречной экономической политике. Однако признаки рецессии и стагфляции наблюдались у них ещё осенью.
Зреющие дефициты и дисбалансы
В России зафиксировали рекордный приток денег из-за рубежа в первом квартале — профицит торгового баланса составил $66,3 млрд, что в 2,6 раза больше, чем в Q1 2021. Причём сальдо выросло не из-за катастрофической просадки импорта: объём экспорта составил $156,7 млрд (год назад было $104,8 млрд), а импорт увеличился на $14,4 млрд — до $90,4 млрд.
В федеральный бюджет за первый квартал поступило ₽7,169 трлн. Профицит составил ₽1,15 трлн несмотря на увеличение расходов. Денег настолько много, что правительство при полузакрытом рынке капитала разрешило на год перенести уплату всех страховых взносов за II и III квартал. По предварительной оценке, эта мера затронет 2,8 млн компаний и позволит сохранить в обороте предприятий около ₽1,6 трлн на данный период.
И пока дядечки из Trafigura пророчат $150 за баррель, а представители крупнейшего дзайбацу называют разрушение спроса на нефть при высокой цене единственным доступным балансирующим механизмом в условиях ограниченных запасов и предложения, то переживать за бюджет нам особо не стоит.
На фоне рекордного профицита торгового баланса России в Евросоюзе зафиксирован рекордный дефицит в размере €81,5 млрд. Примечательно, что за первый квартал экспорт из ЕС в РФ уменьшился всего на 8,4% к уровню прошлого года до €18,6 млрд, а импорт из России вырос на 104,2% до €63,7 млрд. Таким образом, дефицит торговли ЕС с РФ составил €45,2 против €10,8 млрд годом ранее.
Вообще, ситуация складывается уникальная: европейцы своими же действиями максимально задирают цены на сырьё, что разгоняет импорт энергоресурсов из России, от которого они не могут отказаться даже по техническим причинам, и одновременно с этим душат своих экспортёров, усиливая дисбаланс. И если мы в основном жалуемся на отсутсвие электроники, то в Европе зреет энергетический и продовольственный кризис.
Проиллюстрирую сказанное на примере Великобритании. За год счета жителей объединённого королевства за электроэнергию выросли на 73%, цены на бензин за тот же период увеличились на 30%, дизельное топливо подорожало на 36%. Глава E.ON недавно озвучивал, что 4 из 10 домохозяйств сталкиваются с топливной бедностью (когда расходы на энергию превышают 10% располагаемых доходов). А смысл этих цифр отражается примерно в таких новостях:
Важно понимать, что рост стоимости энергии распространяется на всё остальное, а резкое удорожание логистики и производства провоцирует веерные схлопывания. Буквально вчера в Британии из-за высоких цен на газ закрылся завод по производству удобрений Ince, что не может не повлиять на рекордную продовольственную инфляцию в стране.
При всём при этом один из главных пропагандистских рупоров Туманного Альбиона в лице The Telegraph призывает бойкотировать немецкий (sic!) экспорт, в связи с «нерешительностью» Германии в вопросе эмбарго на российские энергоносители. «Ведь, покупая новый BMW или Volkswagen, вы косвенно платите за армию Путина», — именно к такому заключению пришёл автор газеты.
В общем, санкции деструктивны для всех, но пока это больше похоже на мазохизм с европейской стороны, причём в агрессивной форме. И пишу я об этом с сожалением, ибо за любыми минусами в макропоказателях, даже на доли процентов, стоят искалеченные людские судьбы.
Апофеоз
Хмурые тучи стягиваются над мировой экономикой. Кажется, что абсолютно всё, что могло пойти по самому негативному сценарию, пошло именно по нему, не считая сценария с ядерными грибами.
Коронавирусные ограничения приблизили и без того надвигающийся глобальный дефицит сырья. Вертолётные деньги и количественное смягчение ещё сильнее раздули уже существующие пузыри на финансовых рынках. Чрезмерно мягкая политика центральных банков в развитых странах только усугубила ситуацию и ускорила рост инфляции. Санкции против России доломали пострадавшую от пандемии мировую логистику и разрушили мировую финансовую систему.
Трудно найти фрагмент истории совпадающий с тем, что происходит сегодня. Многие процессы вошли в терминальную фазу, и мы лишь начинаем наблюдать за разворачивающимся каскадом последствий. И дабы не быть голословным, хочу процитировать недавние высказывания людей, которые хорошо понимают масштаб всех событий. Подчёркиваю, что их мнение необходимо учитывать с осознанием того, что по долгу службы они вынуждены говорить максимально аккуратно, если не позитивно.
Стоит ещё упомянуть Илона Маска, сообщившего о «суперплохих предчувствиях» касательно экономики и о планах сократить штат Tesla на 10 тысяч человек. Сейчас многие технологические компании приостанавливают наём новых сотрудников или проводят сокращения. Как тут недавно Марк Андриссен из a16z сказал: «Хорошие крупные компании перегружены персоналом в два раза, плохие крупные компании перегружены персоналом в четыре раза и более». В общем, даже в богемную Долину приходит понимание, что грядут перемены.
Дальше не читал.
У меня дочь в первом классе читает больше.
Особенно забавен заголовок из "Гардиан" про экономическую войну развязанную Западом.То есть ничего не было а Запад вдруг взял и развязал? А Мариуполь видимо сам себя разбомбил?
И Израиль Сирию... Ой а санкции там ввели тоже?
С территории Сирии наносились удары по Израилю,если вы не в курсе.Об этом писал даже Интерфакс
Всё ладно, лизание сапога засчитано.
А зачем вы его лизали? Интересно,просто?
Именно так, "вдруг взял и развязал". Тому шо что-то не видно претензий ни к Турции, ни к саудитам, которые мочат соседей почем зря. А Evil Russia - нна, получи десятьтысяч санкций.
А какие могут претензии к Турции или к саудитам? Они вдруг взяли и вторглись к своим соседям без причины как Россия?
вы не поверите, но таки да :) А Турция - аж к двум.
Начало турецко-сирийского конфликта:
"Сирийские ВВС 22 июня 2012 года сбили турецкий истребитель F-4 над своими территориальными водами."
А почему вы лжете,да еще так нагло и неумело?
Ничего что НАД СВОИМИ ТЕРВОДАМИ?
Если для вас это ничего не значит, то мы, по-вашему, тоже имеем право вторгнуться в Турцию? :) они же наш самолет сбили если что, над своей землей якобы.
Но ок, для вторжения Турции в Сирию вы отмазку нашли для себя. А для вторжения её же в Ирак и саудитов в Йемен?
Например турки сбили росиянский самолет над своей территорией и Россия промолчала.Какие проблемы? Войны чет не случилось
"Но ок, для вторжения Турции в Сирию вы отмазку нашли для себя."
Не для себя а для тебя,потому что сбитый самолет неравен концентрации многотысячной группировки на границах соседнего государства и вторжению на его территорию.
"А для вторжения её же в Ирак и саудитов в Йемен?"
Странно даже такое читать.Турция постоянно проводит операции против курдов на территории Ирака,это уже не новость тыщу лет
Про Йемен:
"Вторжение в Йе́мен или Военная операция в Йе́мене — вмешательство ряда арабских государств во внутренний йеменский конфликт, по просьбе законного Йеменского правительства".
Вы почему не можете хотя бы в вики заглянуть прежде чем писать чепуху?
Но право такое по-вашему у РФ есть же :) еще не вечер - сначала Украина, потом Босфор :)
Странно даже такое читать.Турция постоянно проводит операции против курдов на территории Ирака,это уже не новость тыщу летэта отмазка еще круче :) "ну тыщщу лет же уже воют на территории соседа, подумаешь" :) Т.е. тогда можно вспомнить про неких зеленых человечков, которые якобы на территории ЛДНР из РФ были и тоже , получается, РФ в своём праве?
Вы почему не можете хотя бы в вики заглянуть прежде чем писать чепуху?Я читаю больше чем вики. Там так-то "международно признанная власть" ничего не решала т.к. победил аналог "Майдана" хуситов. Это как сейчас РФ в качестве отмазки воспользовалась просьбой о помощи со стороны Януковича.
З.Ы. уровень прокачки вашего скила "обернуть любой тезис в "Это другое"" - профи :)
"Но право такое по-вашему у РФ есть же"
******
Нет,потому что уже все последствия отгремели,и сейчас об этом никто не вспоминает
эта отмазка еще круче :) "ну тыщщу лет же уже воют на территории соседа, подумаешь"
*******
Ничего подобного,территория курдов фактически независима и мало контролируется иракским правительством.Нападение "зеленых человечков" было на часть суверенного государства
"Я читаю больше чем вики. Там так-то "международно признанная власть" ничего не решала т.к. победил аналог "Майдана" хуситов."
****
Вообще-то лидер хуситов заявил что захватит Эр-Рияд,столицу СА.Про то что вторжение было коллективным и говорить нечего.Участвовали СА,Кувейт,Бахрейн,Катар,Иордания и пр.
Это даже не вторжение а миротворческая операция поддержанная всеми странами региона.
Вторжение РФ кто-то поддержал кроме Лугандонцев?
Вы очень мало знаете,но думаете что вы умнее всех западных стран?
А, ну если в банду сбились - это другое, ага :)
Этодругин залит по самые брови :) Ветку предлагаю свернуть - с вашими аргументами всё понятно.
Это не банда как вы выразились,а политическая поддержка все стран региона.А вот то что творит Валотька-политическая катастрофа,поддержанная Кубой,Эритреей и ДНР
Слив засчитан,не кашляй
Нас не надо никому поддерживать. Мы в своём праве. Учитывая что недогосударство хохлостан позволило себе идеологию нацизма, за что сейчас и огребает. А вам, если вы там, советую учить русский, польский или румынский. На выбор.
P.S. даже слив не поможет.
Я с тобой даже говорить не собираюсь.Там,со своими,15-рублевыми поболтай
От пшеков пишешь? Нет? Запасайся рублями, скоро понадобятся.
Ну во-первых не "росиянский" а ВКС РФ. ВО-вторых. Кто там у кого концентрировался? Хохлы у границ ЛДНР? Точно!
Нет, по-факту хохлы, а причём здесь это?
То есть российских войск там не было? Нормально тебя вштырило.Таблетки не принял?
Хмм...то есть нацизма в хохляндии нет и 4е одшбр на границе ЛДНР не стояли к 24.02.22, интенсивность обстрелов не увеличилась, и на захваченных рабочих картах направления ударов к госгранице РФ не было? Ничего не напоминает? (22.06.41) Не было? ...ну ты понял куда тебе идти провизор.
Когда ничего не было, запад бомбил Вьетнам, Ирак, Сирию, Югославию, Афганистан... Сейчас видимо, что-то есть.
Так Украина-то при чем? Не говоря уже о том что если это плохо,то зачем делать так же-это нелогично шо пиздец.
Все логично. Стравить славян, получить очередную горячую точку.
То есть Путин выполняет задание Вашингтона?
Пиздец,какой интересный бред
Вам бы таблеток попить, которые психиатр прописал, а вы так и не купили.
Секунду,пишете бред вы,а таблетки должен пить-я? Интересное заключение
У вас задестроена сенсорно-логическая связь. Почитайте учебник логики 63 года, хотя бы.
Так кто стравил славян? Запад? Он заставил Путина напасть на Украину? Ты можешь развернуть полную картину своего мозгового пиздеца,чтобы все увидели этот ужас?
Почитай, как раскачивали Югославию, Вьетнам, Афганистан, Ирак, Казахстан, Беларусь, Прибалтику. Подумай, ответь на свой вопрос сам.
Ок,слив засчитан
Похер, че ты там засчитал. Я не нанимался разжевывать тебе то, что разжевано уже давно другими людьми.
Если ты не можешь ответить на заданный тебе вопрос-ты слился.Все просто
Если ты не можешь самостоятельно искать и анализировать информацию, тебе в локальное отделение врачебной психиатрии. Там тебе, конечно, этот навык не привьют, но смогут помочь, например, с трезвой оценке действительности.
Так это именно ты обязан самостоятельно искать и анализировать,деточка.Ты вывалил принародно какую-то херню,а когда тебя спросили что это,ты сразу спрыгнул.
Ты мало того что слился,да еще и проигрывать не умеешь,позоришься с каждым разом все сильнее и сильнее.
Санитаары!
Комментарий недоступен
Вам если есть что сказать по сути дела-пишите.Дерьмо свое оставьте при себе