Влияние девальвации валюты на экономику или почему инвесторы должны приветствовать кризис
Колебания валютных курсов являются естественным результатом плавающих валютных курсов, что является нормой для большинства крупных экономик. На валютные курсы влияет множество факторов, включая экономические показатели страны, прогноз инфляции, разницу в процентных ставках, потоки капитала и так далее. Обменный курс валюты, как правило, определяется силой или слабостью базовой экономики. Таким образом, стоимость валюты может колебаться от одного момента к другому.
Далеко идущие последствия валютных операций
Многие люди не обращают внимания на курсы валют, потому что в этом нет необходимости. Это нормально, потому что повседневная жизнь обычного человека проходит в его национальной валюте. Курсы валют становятся предметом внимания только при совершении транснациональных (случайных) сделок, таких как зарубежные поездки, импортные платежи или денежные переводы из-за рубежа.
Международный путешественник может стремиться к сильной национальной валюте, потому что это сделает поездку в условный Париж более дешевой. Но обратная сторона заключается в том, что сильная валюта может оказывать значительное влияние на экономику в долгосрочной перспективе, поскольку целые отрасли становятся неконкурентоспособными и теряются тысячи рабочих мест. Хотя некоторые предпочитают сильную валюту, слабая валюта может принести больше экономических выгод.
Стоимость национальной валюты на валютном рынке является ключевым фактором для центральных банков, когда они определяют денежно-кредитную политику. Прямо или косвенно, уровень валюты может играть роль в процентной ставке, которую вы платите по ипотеке, доходности вашего инвестиционного портфеля, цене на продукты в местном супермаркете и даже в перспективах трудоустройства.
Находясь в реалиях волатильной валюты, которая нестабильна по отношению к твердым валютам, таким как доллар или евро, возникает ситуация, в которой можно попасть под валютный риск. Так называемые «волны девальвации» уже имели место в рублевой России в 1990, 2008, 2014 и 2021 годах. Вероятность такого происшествия необходимо включать в стратегические планы по сохранению и увеличению капитала.
В России уровень заработной платы увеличивается каждый год на 10%, однако за последние двенадцать лет мы коллективно обеднели примерно в пять раз с точки зрения покупательной способности.
К примеру, в 2010 году средний доход составлял 20 тысяч рублей, а сейчас составляет, например, 40 тысяч. При этом за эти 40 тысяч можно купить в 5 раз меньше, чем двенадцать лет назад.
Влияние валюты на экономику
Уровень валюты напрямую влияет на экономику различными способами, включая товарную торговлю, движение капитала и инфляцию.
Торговля товарами относится к импорту и экспорту страны. В целом, слабая валюта делает импорт более дорогим, в то время как экспорт стимулируется за счет того, что зарубежные покупатели покупают их дешевле. Слабая или сильная валюта может способствовать дефициту или профициту торгового баланса страны с течением времени.
Например, предположим, что вы являетесь экспортером, который продает товар «Х» по 10 долларов за штуку покупателю в Европе. Обменный курс составляет €1=$1,25. Таким образом, стоимость одной единицы «Х» для вашего европейского покупателя составляет 8 евро.
Теперь предположим, что доллар ослабевает, и обменный курс составляет €1=$1,35. Ваш покупатель хочет договориться о лучшей цене, и вы можете позволить себе сделать ему поблажку, но при этом выручить не менее 10 долларов за штуку. Даже если вы установите новую цену в €7,50 за единицу товара, что с точки зрения вашего покупателя является скидкой в 6,25%, ваша цена в долларах составит $10,13 по текущему обменному курсу. Слабый доллар США позволяет вашему экспортному бизнесу оставаться конкурентоспособным на международных рынках.
И наоборот, более сильная валюта может снизить конкурентоспособность экспорта и сделать импорт более дешевым, что может привести к дальнейшему увеличению дефицита торгового баланса, в конечном итоге ослабляя валюту в рамках саморегулирующегося механизма. Но, прежде чем это произойдет, неоправданно сильная валюта может нанести ущерб отраслям, зависящим от экспорта.
Что касается потоков капитала, то иностранный капитал стремится в страны с сильным правительством, динамичной экономикой и стабильной валютой. Для привлечения капитала иностранных инвесторов стране необходима относительно стабильная валюта. В противном случае перспектива потерь от обесценивания валюты может отпугнуть зарубежных инвесторов.
Существует два типа потоков капитала: прямые иностранные инвестиции (ПИИ), когда иностранные инвесторы приобретают доли в существующих компаниях или строят новые объекты на рынке получателя; и портфельные иностранные инвестиции, когда иностранные инвесторы покупают, продают и торгуют ценными бумагами на рынке получателя. ПИИ являются важнейшим источником финансирования для растущих экономик, таких как Россия и Китай.
Правительства обычно предпочитают ПИИ иностранным портфельным инвестициям, поскольку последние — это «горячие» деньги, которые могут быстро покинуть страну, когда условия становятся тяжелыми. Отток капитала может быть спровоцирован любым негативным событием, например, девальвацией валюты.
Если говорить об инфляции, то девальвация валюты может привести к «импортной» инфляции в странах, которые являются значительными импортерами. Внезапное снижение курса национальной валюты на 20% может привести к тому, что импорт будет стоить на 25% дороже, поскольку снижение на 20% означает, что для возвращения к первоначальной цене необходимо повышение на 25%.
Почему инвесторам следует приветствовать кризисы
Когда на пути возникают трудности, упорные и несгибаемые, сильные духом люди продолжают движение. Ну или просто «что нас не убивает, делает нас сильнее». Как бы банально это ни звучало это клише – это правда. Хотя эта поговорка обычно используется для вдохновения студентов, спортсменов и т. д., но на самом деле она имеет большое практическое значение и для инвесторов. Будь то инвестиционные стратегии, или акции, или взаимные фонды, или инвестиционные менеджеры, вы не сможете ничего эффективно оценить, пока не наступит кризис. Когда происходит ожидаемое, все работают хорошо. Большинство стратегий кажутся хорошими. Большинство компаний выглядят как хорошо управляемые предприятия. Только когда события отклоняются от сценария и наступает кризис или несколько кризисов, становится ясно, что хорошо, а что нет.
Из этого наблюдения следует вывод, который может быть неожиданным для некоторых инвесторов, но вполне логичным. Инвесторы должны приветствовать проблемы и кризисы в компаниях и секторах, в которые они инвестируют.
Кризисы — это не просто испытание, это механизм эволюционного отбора. Когда неудачные предприятия уходят на обочину, это освобождает путь для лучших. Высвобождаются ресурсы, повышается общее качество.
В последнее время в социальных сетях раздаются сетования на то, что некоторые акции рухнули на 50% или даже ниже. Все началось с того, что какая-то исследовательская организация опубликовала в Twitter такой список, а затем к нему присоединился хор инвесторов, которые восприняли это как доказательство того, что с фондовыми рынками что-то не так. В большинстве случаев мы утверждаем обратное. В глобальном масштабе отрасль с самым высоким уровнем смертности предприятий — это инфо- и финтехнологии, и все же именно эта отрасль добилась самых больших успехов и изменила наш мир.
Есть ли здесь парадокс? Мы так не считаем. Компьютеры и программное обеспечение развиваются так стремительно именно потому, что неудачи безжалостно и быстро отсеивают слабых игроков. Инвесторам следует обращать внимание на неудачи, потому что они являются гораздо более ценными индикаторами, чем успехи.
👉В наших соцсетях много полезной информации и ламповая атмосфера, присоединяйтесь!