Рост пошлин и дивиденды в 2022 году. Какие прогнозы по выплатам?
Настроения на российском рынке изменились на новостях о планах правительства собрать в 2023 году дополнительно 1,4 трлн рублей за счёт повышения экспортных пошлин и НДПИ (налога на добычу полезных ископаемых) для компаний экспортёров.
👉🏻 В частности, предлагается повысить пошлину на газ с 30% до 50%, ввести пошлину для СПГ (сжиженного природного газа), повысить внутренние цены на газ и изъять эти дополнительные доходы через повышение НДПИ.
Предполагается, что в бюджет будет изъят эквивалент суммы, которую газовые компании получат от дополнительной индексации внутренних тарифов на газ на 3 процентных пункта в 2023 и 2024 годах.
👉🏻 Также правительство планирует повысить экспортную пошлину на нефть и нефтепродукты. Речь идет об отмене льгот по НДПИ и экспортной пошлине для добычи высоковязкой нефти и разработки выработанных месторождений, а также корректировке налога на дополнительный доход.
👉🏻 Рассматривается введение дополнительных пошлин на руды черных и цветных металлов и все виды удобрений.
❓Почему обсуждаются такие меры?
Сейчас идёт активная работа над параметрами бюджета на следующий год. И с учётом роста расходов и ожидаемым дефицитом, Минфин активно ищет новые источники доходов.
Стратегия повышения пошлин ранее уже была опробована и на нефтяниках, и на металлургах, получавших, по мнению правительства, сверхприбыли.
💸 Обсуждаемые сейчас меры по дополнительным налогам и пошлинам могут дать бюджету в 2023 - 2025 годах дополнительные 3 трлн руб. При этом для бизнеса и акций российских компаний - это может быть негативным фактором.
❓На какие компании сильнее всего подействуют введённые меры?
- Наиболее жестко эти меры повлияют на Газпром, а размер дополнительных налоговых изъятий будет зависеть от восстановления объёмов экспорта газа в ЕС.
Несмотря на утверждённые рекордные дивиденды за I полугодие 2022 года, высока неопределенность по будущим выплатам. Стремление ЕС отказаться от поставок газа из России, серьёзные аварии на «Северных потоках», ожидаемый рост инвестиционной программы и сильное увеличение налоговой нагрузки, безусловно, не будет способствовать росту дивидендных выплат. Высока вероятность, что компания снизит размер будущих выплат и дивидендная доходность в 2023 г. может сократиться до 7–14%.
- Введение экспортной пошлины на поставки СПГ может сильно повлиять на НОВАТЭК.
Возможность изъятия доходов у производителей СПГ правительством обсуждается впервые. Ранее предприятия НОВАТЭКа были освобождены от НДПИ и экспортной пошлины. А её введение может дать бюджету по 200 млрд руб. ежегодно.
При этом производство в сфере СПГ сейчас находится в непростой ситуации, ведь из-за введённых санкций необходимо развивать собственные технологии по сжижению и, конечно, дополнительный налог не будет этому способствовать. По сообщениям компании, она смогла частично заместить импортное оборудование, однако, новое оборудование не такое эффективное.
- А для нефтяников полностью отменяются льготы для сверхвязкой нефти (пониженный НДПИ и экспортная пошлина). Такие изменения затронут в основном ЛУКОЙЛ (5 млн тонн сверхвязкой нефти), Татнефть (3,5 млн тонн) и Роснефть (около 1 млн тонн).
Самая существенная новация Минфина — отмена льгот по НДПИ для выработанных месторождений. Наибольшие потери от отмены этой льготы могут понести Роснефть, Сургутнефтегаз и ЛУКОЙЛ.
Суммарно эти меры могут принести бюджету около 290 млрд руб.
- Минфин также предлагает увеличить в 3,5 раза ставку НДПИ на руды черных и цветных металлов, многокомпонентные комплексные руды, апатитовые и фосфоритовые руды и калийные соли.
Дополнительные поступления в бюджет от роста НДПИ в таком случае составят 90 млрд руб.
От повышения налогов могут пострадать ГМК Норильский никель, РУСАЛ, НЛМК, Фосагро, Еврохим. Основные потери понесут акции Норильского никеля и РУСАЛа.
- Также правительство рассматривает вариант введения экспортных пошлин на все виды удобрений. Это грозит компаниям потерей до 12% экспортной выручки, но поможет пополнить бюджет примерно на 105 млрд руб. в год.
Несмотря на планируемые пошлины, дефицит на рынке удобрений на фоне угрозы продовольственного кризиса практически гарантирует ФосАгро, АКРОН и Куйбышевазот сильные финансовые результаты по итогам года. Кроме того, высокая значимость компаний на мировом рынке удобрений позволила им не попасть в санкционные списки.
👉🏻 В общем, аналитики сходятся во мнении, что компании будут стараться сохранить свою инвестиционную программу. Более того, бюджет зависит от выплат дивидендов, поэтому велика вероятность продолжения выплат по компаниям с большой долей государственного участия.
💰Продолжат выплаты, скорее всего, Башнефть, Татнефть, Роснефть, Газпром, ФосАгро, Куйбышевазот. При этом новые налоги, безусловно, сократят размер выплат, из-за снижения размера прибыли.
❓ Какие компании уже одобрили дивиденды за 2022 года?
Если говорить про российский фондовый рынок в целом, то дивиденды за первое полугодие 2022 года утвердили к выплате девять компаний газовой, химической и нефтяной промышленностей, а также производства алюминия, медицинской сфере и в недвижимости.
Утверждены дивиденды следующих компаний:
• Газпром
• ФосАгро
• РУСАЛ
• Куйбышевазот
• НОВАТЭК
• Татнефть
• Самолет
• Белуга Групп
• ММЦБ