Мини-оценка компании Chalco

Aluminum Corporation of China Limited (Chalco) — государственная алюминиевая компания Китайской Народной Республики. Является вторым по величине в мире производителем глинозёма и третьим по величине производителем первичного алюминия.

Выручка:

Выручка Chalco за последние 12 месяцев составляет CNY294 млрд.Компания в последнее время демонстрирует увеличение темпов роста выручки, что в первую очередь вызвано высокими ценами на алюминий.Однако, организация Investonovich считает, что тенденция роста выручки не будет сохраняться на таком высоком уровне, поскольку уже сейчас наблюдается снижение цен на алюминий с пиковых значений, а также в целом замедление мировой экономики и спад производства при рецессии также могут оказать влияние на выручку компании.

Чистая прибыль:

Чистая прибыль Chalco за последние 12 месяцев составляет CNY6 млрд.
Маржинальность чистой прибыли 2.0%.

Схожая ситуация прослеживается и с динамикой чистой прибылью компании Chalco. Высокие цены на алюминий благоприятно влияют на финансовые результаты компании.Организация Investonovich считает, что чистая прибыль компании будет снижаться, поскольку снижение цен на алюминий приведет к падению выручки, а операционные затраты компании останутся прежними.

Анализируя финансовую устойчивость, можно заметить, что существенных изменений в структуре капитала компании не наблюдается. C 2018 по 2019 гг. можно заметить снижение объема денежных средств компании, это вызвано тем, что Chalco в данный период компания проинвестировала большое количество средств и в ряд других компаний.

Долговые обязательства:

Компания имеет долговые обязательства на сумму CNY59.824 млрд., что составляет 76.8% от капитала компании. Что может быть довольно опасным уровнем. Тем не менее, для полноценных выводов необходимо рассчитать кредитный рейтинг компании:

Расчет Coverage Ratio:

Операционная прибыль (в год): CNY13,409 млн.

Выплаты по долговым обязательствам и лизингу (в год): CNY5,214 млн.

Coverage Ratio = CNY13,409 / CNY5,214 = 2.6С

одной операционной прибыли компания может покрыть выплату по обязательствам 2.6 раза. Следовательно, компания имеет кредитный рейтинг BBB, и мы не можем ее считать финансово устойчивой.

Также компания Chalco имеет денежные средства на общую сумму CNY18.873 млрд.

Организация Investonovich считает, что данные денежные средства могут быть в дальнейшем направлены на покрытие долговых обязательств, поглощение конкурентов в смежных сферах деятельности или на расширение рыночного присутствия компании также путём поглощения бизнесов в других сферах.

Как мы можем увидеть из графика выше, компания Chalco выплачивает дивиденды, однако, делает это крайне нерегулярно.

По итогам 2021 года компания направила на выплату дивидендов CNY545 млн. (CNY0.32 на одну акцию). В то же время компания решила не выплачивать дивиденды по итогам первого полугодия 2022 года.

Организация Investonovich считает, что компания Chalco является достаточно перспективной. При этом неблагоприятная рыночная конъектура цен на алюминий может оказать сильное влияние на финансовые показатели компании. Однако, компания имеет потенциал для увеличения маржинальности за счет более эффективного распределения и управления затратами.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Организация Investonovich не несет ответственности за возможные убытки в случае проведения операций с использованием данной информации.

Если Вас заинтересовала компания Chalco, детальную оценку вы можете прочитать здесь а также ознакомиться с другими оценками компаний.

Спасибо за внимание, организация Investonovich.