Внимание на золото

Инфляция, ключевая ставка Федеральной резервной системы и стоимость золота тесно переплетены компенсирующими механизмами на случай наступления экономического противостояния. 2022 год показал инфляции свой оскал и заставил большинство центральных банков пустить в ход тяжелую артиллерию, что понравилось далеко не всем. В уходящем году инвесторы с холодком отнеслись к золоту, как к надежному активу — «тихой гавани», а Центробанки всего мира посчитали иначе.

26 декабря 2022 г. фьючерсные контракты заняли позицию в 1806 долларов за унцию на фоне деятельности ФРС, которая продолжила активно таргетировать инфляцию.

Проявление жесткой монетарной политики уже дает свои результаты, в таком мнении сходятся эксперты финансово-инвестиционного холдинга «Лидер Консалт». Есть вероятность, что Центральный банк США в следующем заседании проявит выдержку, создав на фондовом рынке предпосылки для возможного перехода в бычий рынок.

В действительности же инфляция сдает свои позиции во всём мире. Позитивная статистика тенденций на мировом рынке труда внушает оптимизм, хотя одним из методов сдерживания инфляции является рост уровня безработицы и падение покупательской способности населения. Казалось бы, что это означает разворот котировок по контрактам для золота, но не все так однозначно. Центральные банки по всему миру активно вступили в игру. Так, ЦБ ОАЭ закупил в октябре 9 тонн золота, вслед за Центробанком ОАЭ свою ликвидность в золоте разместили банки Турции (9 тонн), Узбекистана (9 тонн), Казахстана (3 тонны), Индии (1 тонна) и Катара (1 тонна). За третий квартал 2022 года Центральные банки скупили в общей сложности более 400 т (+115% по сравнению с предыдущим кварталом).

Одним из основных игроков на рынке физического золота является Банк Китая. Только из России в июле 2022 года экспорт золота в Китай достиг $108,8 млн — что в 8,6 раза больше чем в июне ($12,7 млн) и в 50 раз больше, чем в июле прошлого года ($2,2 млн).

Не будем терять из виду биржевые ETF (Exchange-Traded Funds), которые также заняли позицию активных покупателей. По мнению М. Г. Полозкова — профессора кафедры экономики и финансов общественного сектора РАНХиГС, это связано прежде всего с вероятностью перехода из позиции рецессии в позицию полноценного финансового кризиса: пока цены находятся в приемлемом диапазоне, многие инвестиционные фонды пересматривают свои стратегии и дополняют портфели активов именно золотом. Мнение поддерживают и эксперты холдинга «Лидер Консалт». Необходимость ликвидации денежных позиций возрастает в силу нарастающего дефицита Федерального бюджета, а это увеличивает вероятность роста инфляции.

Сентябрьское размещение Минфином России облигаций на рынке не достигло поставленных целей, что не прошло незаметно для инвесторов. Инвесторы не оценили возможность инвестировать в ОФЗ (Облигации федерального займа) под постоянный купон. В тот же момент размещение в октябре-ноябре ОФЗ с плавающей ставкой инвесторы встретили положительно. Можно предположить, что институциональные инвесторы ожидают более высокую инфляцию, по сравнению с той, о которой говорит ЦБ РФ.

На повестке дня остаются всё те же вопросы, связанные с энергетическим кризисом и структурными проблемами, которых становится больше каждый раз, когда принимается очередной пакет санкций в отношении России. Причем проблемами обрастает не только Россия, но и весь мир. Решение вопроса структурной инфляции является основным фактором для институциональных инвесторов к пересмотру финансовых рисков. Физические лица, наблюдая за инфляцией, будут идти ва-банк, стремясь заработать на утопающей в долгах мировой экономике через фонды коллективного инвестирования в золото.