Почему целесообразно смотреть на чистую прибыль по РСБУ при оценке бизнеса Мосгорломбарда?
🧮 Друзья, на прошлой неделе мы с вами обсуждали перспективы одного из ведущих игроков на рынке ломбардных услуг в Московском регионе. И в ходе дискуссий возник интересный вопрос: на какую прибыль следует ориентироваться при оценке бизнеса ломбардов?
Как известно, обычно принято смотреть на показатели, представленные в соответствии со стандартами МСФО, однако, в случае с ломбардами более разумно ориентироваться всё же на результаты, представленные в соответствии с показателями отечественной бухгалтерской отчётности по РСБУ. И сейчас попытаюсь объяснить почему.
👑 При оценке бизнеса ломбардов важно учитывать ключевые особенности этого сектора. И одной из такой особенностей является то, что в период высокой экономической нестабильности (в частности, 2020-2022 гг.) уровень дефолтов в секторе был довольно высоким. Однако, начиная с этого года ситуация начала заметно улучшаться, а значит теперь, по мере роста бизнеса Мосгорломбарда и улучшения качества его кредитного портфеля, у нас есть все основания для того, чтобы ожидать снижения нормы резервирования (в соответствии с МСФО) в среднесрочной перспективе, что будет способствовать росту чистой прибыли.
Также в очередной раз важно усвоить, что у ломбардов займы полностью обеспечены залогами, то есть начисление в P&L (отчёт о прибылях и убытках) происходит, однако денежные средства не выводятся из компании, а реинвестируются в дальнейшее развитие бизнеса.
К примеру, за период с января по сентябрь 2023 года чистая прибыль Мосгорломбарда по МСФО составила 55,8 млн рублей, в то время как по РСБУ она достигла 197,3 млн руб. (в презентации указан именно показатель по РСБУ). И этот значительный рост прибыли по РСБУ указывает на то, что в будущем можно ожидать роста прибыли и по стандартам МСФО.
📈 Согласно прогнозам менеджмента Мосгорломбарда, чистая прибыль компании по МСФО в 2023 году ожидается в размере 262 млн руб. В декабре планируется выдача большого количества сезонных займов, на которые будут начислены резервы в полном объёме. Однако выручка от этих займов будет признана уже в следующем году.
👉 Подводя итог всему вышесказанному, резюмируем, что показатель чистой прибыли по РСБУ у Мосгорломбарда (#MGKL ) можно использовать в качестве опережающего индикатора прибыли по МСФО. Надеюсь, теперь серьёзная разница в этих показателях не будет вас смущать, и природу этой разницы вы усвоили с нашей помощью.
❤ Ставьте лайк, если дочитали пост до конца и для вас он оказался действительно полезным и интересным.