Николай Белоусов

видимо так и есть

это данные сервиса аналитки, именно столько было заказов на Xiaomi S20+, видимо люди берут ¯\_(ツ)_/¯

Да, это общая рентабельность. Описался.

это общая маржинальность бизнеса за вычетом всех расходов

Какое именно?

Этого Бакальчук не сказал. В этом году только 200 закроют. Следующие 200 видимо в следующем.

Выжимка из интервью Владислава Бакальчука (CEO М.Видео-Эльдорадо) — для тех, кому лень смотреть целиком.

Что происходит с офлайном:
— Закрывают ~200 нерентабельных магазинов (план на год, не разовая акция).
— Оставшиеся превращают в «white stores» — гибрид шоурума и склада. Товар из них станет доступен для заказа по всей стране, а не только локально.
— Конкурировать с ДНС в офлайне не собираются. Аргумент: 7 лет пытались до Бакальчука — не вышло. Плюс сам рынок офлайн-электроники падает на ~10% в год. ДНС уже забрал >50% этого рынка, и дальше будет сжиматься вместе с ним.

Куда идёт М.Видео:
— Полноценный маркетплейс. Одежда, обувь, сумки — уже вводят. Сейчас 400 тыс. SKU, цель к 2029 — сотни миллионов (уровень крупнейших площадок).
— Изучают китайскую платформенную модель: в Китае маркетплейсы разделены на слои (продавцы → операторы → логистика → витрины) с единым API. Подключился к оператору — торгуешь на всех витринах сразу. В России пока маркетплейсы «закрытые». Бакальчук хочет это менять.
— М.Видео будет одновременно и продавцом (1P), и витриной, и логистом, и оператором.

Цифры и прогнозы:
— 65% покупок электроники уже онлайн.
— Весь e-com России — ~13,5 трлн ₽. Прогноз на 3 года: 20–25 трлн ₽.
— Целевой оборот М.Видео через 3 года — до 1 трлн ₽.
— LTV в среднем по рынку маркетплейсов не растёт уже 10 лет. Растёт число клиентов, а не расход на одного.

Управленческий подход:
— Два главных показателя: выручка и маржа. Юнит-экономику на уровне отдельных товаров пока не считает — смотрит на P&L целиком.
— Сервисная часть (установки, ремонты, допродажи) сохраняется.
— Восстановленная техника растёт >100% в год — россияне хотят покупать дешевле.

Почему не получилось у Goods/Мегамаркета:
— М.Видео в 2014–15 не захотело трансформироваться. Создали отдельный проект. Потом Сбер попытался сделать маркетплейс быстро, без инфраструктуры и продукта. Итог известен.

Лучшая цитата: «До меня семь лет пытались обогнать ДНС. Прийти и сказать, что у меня получится — странная стратегия».

Я довольно подробно описывал как его выбирал: https://t.me/ni404head/1295

Статья полезная, ностальгию по нулевым разбирает хорошо. Но в нескольких местах анализ обрывается ровно там, где становится интересным.

Плоская ставка НДФЛ 13% — любимый пример, но в академической литературе её роль в «обелении» экономики спорна. Рост налоговых поступлений в 2001–2004 во многом объясняется нефтью, а не тем, что бизнес вышел из тени. Отделить одно от другого почти невозможно. И тут напрашивается вопрос, который автор почему-то не задаёт: в 2025-м Россия вернулась к прогрессивной шкале. Если плоская ставка была таким драйвером — что тогда значит откат?

С девальвацией тоже не так просто, как подано. «Падение рубля убивает производство» — для хайтека да. Но агро, еда, часть лёгкой промышленности от слабого рубля выигрывают, после 2022-го это было видно невооружённым глазом. Импортозависимость — не свойство всей экономики разом.

По Китаю — строительный суперцикл закончился, окей. Но Китай по-прежнему крупнейший потребитель сырья по куче позиций. А за кадром Индия, Индонезия, Африка южнее Сахары — это следующая волна индустриализации, и ресурсный спрос там будет. Автор рисует статичную картину, а она не статичная.

Но меня больше всего удивляет, чего в статье нет вообще.

ВПК и гособоронзаказ сейчас фактически работают как кейнсианский стимул. Рост ВВП в 2023–2024 во многом на этом — и делать вид, что этого фактора не существует, в анализе текущей ситуации как минимум странно.

После 2022-го реальное окно получили отечественный софт, фарма, агро. Это не повторение нулевых, но и сказать, что ничего не происходит, нельзя.

Дефицит рабочей силы и безработица на историческом минимуме — жёсткий структурный ограничитель. При другом раскладе инфляция зарплат могла бы подстегнуть потребление. Ни слова.

Рынок труда в свою очередь тоже чем-то определяется. Иногда историческим наследием, например физическим колониализмом и столетиями выкачивания ресурсов и сосредоточения этих ресурсов в руках группы людей. Еще стоимость труда определяется курсом национальной валюты/экономическими санкциями против конкретной страны и мерами вроде навязыванием кредитов, которые страна вынуждена обслуживать, но которые не меняют вектор. Факторов действительно много и я довольно сильно их упростил, но ключевой фактор - капитал и ограничители с ним связанные.
Вы могли бы прочитать книгу и тогда можно было бы с вами подискутировать нормально.