Торговля Вячеслав Шегай
8 246

Как Amazon дожила до наших дней, не показывая прибыль на протяжении десяти лет

Отвечает старший аналитик ИК «Фридом Финанс» Вадим Меркулов.

В закладки

Эксперты и пользователи vc.ru отвечают на вопросы других пользователей о бизнесе. Задать свой можно при помощи кнопки «Написать» в подсайте «Вопросы».

IPO Amazon состоялось в 1997 году и прошло по цене $18 за акцию. Сегодня эта же бумага стоит уже $1896. Мало кто предполагал, что сайт по продаже книг превратится в самую большую компанию по продаже всего на свете.

Джеф Безос основал Amazon в 1994 году, в 1995 году он уже запустил сайт с революционными на тот момент функциями вроде покупок книг в один клик, возможностью оставлять отзывы. В 1998 году компания начала продавать электронику, а в 2018 году стала самым крупным в мире продавцом облачного пространства для хранения данных.

Непрекращающееся расширение бизнеса и проникновение во все более необычные сферы вплоть до производства фильмов или полета в космос можно назвать главной философией Безоса. В американской корпоративной культуре даже появилось сленговое выражение "to be amazoned", что означает пережить ущерб для бизнеса при появлении гиганта-конкурента.

И действительно, при объявлении планов Amazon по выходу на новые рынки, будь то здравоохранение или финансы, акции устоявшихся в индустрии компаний немедленно снижались. Недавно капитализация Amazon превысила $1 трлн благодаря росту акций с начала года на 70%, что отражает масштаб влияния компании.

Убытки Amazon

Однако, несмотря на бурный рост акций и невероятную историю развития, финансовые показатели Amazon не всегда соответствовали ее росту. Компания приносила убытки до 2003 года, причем в 2000 году потери Amazon достигли рекордных $1,4 млрд. После 2003 года прибыль компании восстановилась, в убыток она ушла лишь однажды — в 2014 году, но об этом поподробнее ниже.

В то же время прибыль не показывала сильного роста по сравнению с выручкой: средний ежегодный рост выручки равнялся 31%, а прибыль прибавляла по 18%, не считая скачка в 2003-2004 годах. Этот скачок объясняется тем, что в 2003 году Amazon только вышла из минуса, ее прибыль была очень маленькой, а в 2004 году она достигла локального пика на уровне $588 млн.

Из-за постоянных колебаний прибыль превысила $1 млрд только в 2010 году, при том, что выручка достигла $34 млрд. Маржинальность была искусственно снижена самим Безосом, поскольку он делал ставку на долгосрочные стратегические цели компании, а не на краткосрочные рыночные целей трейдеров и спекулянтов.

Реинвестиции компании

На протяжении 15 лет основатель Amazon реинвестировал большую часть прибыли в бизнес. Среднегодовой рост расходов на исследования и разработки с 2010 по 2017 годы равнялся 9% от выручки. По итогам 2017 года расходы на исследования и разработки составили $22,6 млрд. Эти исследования не пропали даром.

Облачные сервисы

В 2006 году компания представила Amazon Web Services. Из-за того, что Microsoft, IBM, Google и другие создали аналогичный продукт, Amazon контролирует большую (41,5%) часть облачного рынка, а ближайший конкурент Microsoft Azure занимает на нем 29,5%, исходя из отчета Cloud Security Alliance.

Благодаря росту на 49% по итогам второго квартала 2018 года и тому, что этот рост будет стабильным в течение следующих трех-пяти лет, компания получит порядка 38-40% облачного рынка даже с учетом того, что он будет увеличиваться примерно на 32-35% и на нем продолжат работать Microsoft и Google.

У Amazon Web Services большой вес не только в деле поддержки бизнеса по предоставлению облачного пространства, но и в сфере искусственного интеллекта. В этой сфере Amazon предоставляет свои мощности компаниями для работы алгоритмов на базе машинного обучения, которые обрабатывают огромное количество данных.

Этот рынок уже достиг порядка $1,3 млрд, к 2020 году он будет стоить более $12 млрд, а к 2030 году его CAGR может достигнуть 57%.

Здравоохранение

У Amazon огромные перспективы на рынке здравоохранения после покупки в июне 2018 года онлайн-магазина PhillPack по продаже лекарственных средств. С учетом того, что в мире живет более 7 млрд человек и большинство из них будет стареть, выход компании в отрасль здравоохранения обеспечит Amazon дополнительный денежный поток, который будет только увеличиваться в ближайшие 20 лет.

Официально-публичной стратегии по выходу на рынок здравоохранения у Amazon пока нет, но я предполагаю, что компания хочет занять место крупнейшего дистрибьютера лекарственных препаратов по всему миру. Инфраструктура для захвата рынка медикаментов у Amazon уже есть, поэтому это не составит проблем. Очередным драйвером для компании является то, что ее стратегия немного изменилась: теперь Amazon наращивает свою маржинальность.

О планах

Исходя из текущих новостей относительно финансового состояния компании, полагаю, что Безос хочет начать крупномасштабную активность по слиянию и поглощению компаний из разных индустрий и рынков. В будущем ожидаю, что помимо онлайн-магазина Amazon купит страховую компанию, следуя стратегии CVS и расширяя соглашения с J.P. Morgan и Berkshire Hathaway по созданию собственной страховой компании.

Amazon — это уникальная история о том, как выжить в кризис Dot.com и преодолеть финансовый кризис, идти против инвесторов и представить новый продукт, а также, конечно, публично достигнуть капитализации в $1 трлн после Apple. По самым скромным оценкам, цена Amazon доберется до $2 трлн в течение десяти лет, за что попадет в ту главу учебников по финансам, где рассказывается, как правильно реинвестировать прибыль.

#amazon

{ "author_name": "Вячеслав Шегай", "author_type": "editor", "tags": ["amazon"], "comments": 49, "likes": 41, "favorites": 40, "is_advertisement": false, "subsite_label": "trade", "id": 45968, "is_wide": false }
{ "id": 45968, "author_id": 171398, "diff_limit": 1000, "urls": {"diff":"\/comments\/45968\/get","add":"\/comments\/45968\/add","edit":"\/comments\/edit","remove":"\/admin\/comments\/remove","pin":"\/admin\/comments\/pin","get4edit":"\/comments\/get4edit","complain":"\/comments\/complain","load_more":"\/comments\/loading\/45968"}, "attach_limit": 2, "max_comment_text_length": 5000, "subsite_id": 199122 }

49 комментариев 49 комм.

Популярные

По порядку

Написать комментарий...
21

Эти все анал-итики могут объяснить успех задним числом. Молодцы. Вопрос: если ты такой умный, покажи выписку со счета, как купил Амазон по 300 долларов за акцию и до сих пор держишь или продал за 2000.

Ответить
2

в цвет)))

Ответить
0

для такого вида деятельности требуется не анализ, а синтез

Ответить
10

А знаете почему в России не возможно это повторить ? Да потому-что если ты 3 года будешь носить в ИФНС фигу(убытки) тебя закроют принудительно! И еще доначислят налогов! ИМХО.

p.s. И еще все таки нет ответа, на что существовала компания до 2003 года ? За чей счет был банкет ?

Ответить
14

Нет, просто все что написано в статье, это констатация фактов. Другими словами, чувак прочел пару статей с вики о компании amazon и написал обзор, который к реальной истории, известной только высшему руководству amazon, не известна. Если бы уважаемый аналитик знал реальные причины успеха, то открыл бы собственный amazon.

А почему у нас так не получается? Потому что у них основатели прежде всего люди, а потом бизнесмены. Вот у нас глава сбербанка или газпрома , огнеметы и шоколадки делать не будет, ведь они считают себя царями и витязями. А там просто чуваки ,которые ходят в джинсах, делают огнеметы и строят самые крутые космические ракеты. При этом куеву тучу своих денег возвращают людям в виде бесплатных услуг.

Ответить

Комментарий удален

5

Пожертвовал Мексике? Вы о чем вот сейчас? Вы увидели слова "возвращают" и "людям" и решили о каких-то пожертвованиях? Или вы подумали что я кого-то обвиняю в том, что они не идут на жертвы? Тут вообще очень любят выдумывать за других...

А основатель не бизнесмен, это евангелист или идеолог. Он просто знает что нужно делать, а другие делают.

Ответить

Комментарий удален

0

Я о том, что очень много умных чуваков, которые не могут выйти за границы описанные в книгах, такими людьми, как например создатель amazon. Есть другая категория людей. Они менее умные, но жутко изворотливые и хитрые. Они повелевают первой категорией, но руководствуются лишь личной наживой. Они свои деньги никуда, по типу ракет космических или электрокаров, никогда не вложат. Они подождут и когда "дурни" из америки всё наладят ,то купят у них самые дешевые технологии и будут тут продавать втридорога. И получается что все довольны. Чуваки, "дурни", которые растут на комиксах и которых мы считает глупее нас, являются самыми богатыми людьми в напланете. Их страна обладает самыми крутыми технологиями. Они продают весь треш с отстойные странывроде нас. Наши, те кого принято сравнивать с ними, так как других просто нет ,ничего не потеряли и даже продают свой эти убогие технологии,как наваторство. Такие чуваки,как вы и % этого ресурса, лижут им жопу, рассыпаясь в любезностях, и похвале, в надежде что они к себе позовут. Наверное ,а то может просто жополизы-зомби. И все. А о престиже страны зачем говорить. Нам этот престиж разве нужен? У нас и без него любого спроси ,так они скажут, что мы самые умные и сильные в мире. Зачем тратить тратить деньги на какой-то престиж, когда и так все хорошо - денег навалом, жопу лижут, жизнь удалась.

И я не призываю что-то делать со старыми-закоренелыми безумцами, я призываю делать что-то самим. Делать самим не означает делать также как уроды,копируя все у других. И не открывать долбаные пиццерии. Хотя бы перестать писатьоб этих стремных столовках с стремный интерьером выполненном из китайского борохла. Хоть кто-то бы начал делать сыр, из молока. Или колбасы из мяса. Сколько нужно ждать чтобы им дали команду - теперь уже можно?

Ответить
0

куеву тучу своих денег возвращают людям в виде бесплатных услуг.

Поправка, временно бесплатных, пока конкуренты не передохнут, смотри google maps

Ответить
5

ответ есть . на субсидии государства.
А почему бы не развиваться если доставка бесплатная - за счет государства :
Почтовая служба США, которая, несет многомиллиардные убытки из-за условий доставки посылок Amazon. Об этом сообщает Рамблер. https://finance.rambler.ru/business/39532195/?utm_content=rfinance&utm_medium=read_more&utm_source=copylink )

Связи в прессе - бесплатная реклама.
Связи с сенате - компенсации на оплату труда.
Да и вообще интернет, телефония, дороги - все уже готово и сделано государством.
Я не критикую Амазон или США. Я объясняю почему в америке возможно появление амазона - а в россии нет.

Ответить
2

Это все псевдолиберальный бред. Основная претензия к ним в прессе это низкие зарплаты у грузчиков из за чего они сидят на велфэре. Так вот это проблема не Амазона, а государства. Не нравятся зарплаты повышайте минимальную. Частная компания не должна ничего с этим делать

Ответить
0

в США при низких з.п. государство дотирует .
т.е. грузчик получая от амазона скажем 500$ получает от гос-ва еще 300$ как малооплачиваемый - и потому работает.
В россии гос-во не дотирует а еще и обирает таких "грузчиков"
потому тот же яндекс должен условно говоря нанимать "грузчиков" за 800$
+ платить 50% сверху налогов
итого амазону "грузчик" обойдется 500$
а яндексу в россии примерно 1200$

при равной производительности труда.
т.е. в 2.5 раза дороже.

Ответить
1

Вот выше написали почему это нормально. Иначе государство получит безработных которые обойдутся ещё дороже или недополучит налогов с разорившихся фирм. И все эти проблемы со стоимостью страховок, недвижимости в некоторых штатах и тд. Это тоже проблемы созданные неэффективным государством. Именно из за этого рабочий получающий 2,5-4к$ нуждается в дотациях

Ответить
0

я же не пишу что это плохо.
Вполне согласен что это правильно и хорошо.

И гос-чиновники что в россии что в сша - одинаково бестолковые дебилы. - я тоже согласен. И что амазон просто смог управлять некоторыми чиновниками и потому добился что бы государство работало - в целом тоже хорошо. для сша и амазона.
НО если честно это все мне до лампочки я привел это не для того чтобы похвалить или поругать амахзон или сша. А пример чего можно достичь в России - если пару сотен высших чиновников разогнать, а паре десяткам заплатить чтобы они только выполняли пожелания скажем Воложа. (как у них Баффета)
И только тогда мы получим аналог амазона в россии. Это если полностью по аналогии действовать )

Ответить
0

Не нравятся зарплаты повышайте минимальную

Сиэттл сделал, теперь у них небольшая проблемка, количество этих работ сильно подсократилось, некоторые рестораны перешли в категорию столовой самообслуживания

Ответить
0

Но это их проблема, опять же не частных компаний.

Ответить
0

рестораны не частные компании? А что? Предприятия общественного питания?

Ответить
0

И львиная доля зарплаты уходит на мед страховку и налоги. Это тоже проблемы созданные государством

Ответить
0

обожаю диванных аналитиков. вы когда-нибудь работали с USPS? вот поработайте,поймете какой там ад и бардак,а потом рассуждайте что их амазон бедных уничтожает. они и без амазон прекрасно сами себя уничтожают

Ответить
0

а подробнее и коротко ??

Ответить
1

чушь. На комиссию вызовут, но если все белое и зп например программерам, то вообще без проблем.

Ответить
12

Все очень просто.. Amazon создает тренды, а не копирует их, как Yandex.
Для этого требуется постоянно ДУМАТЬ, а не только клепать интерфейсы.

Ответить

Комментарий удален

1

Яндекс скопировал поиск гугла, который появился через полгода после релиза Яндекса.
Яндекс скопировал gmail, который запустился только в 2005 году.
И можно еще долго продолжать список того, что яндекс сделал после гугла.

Ответить
6

Причем вообще тут гугл? Там был яхху, рамблер, аппорт, было у кого спиздить

Ответить
0

Вы правда думаете, что до амазона никто не делал всё тоже самое?

Ответить
1

Яндекс точно нет

Ответить
0

Я вам открою секрет: ни гугл, ни амазон, ни 100500 других успешных IT компаний не делали что-то абсолютно новое и прорывное первыми. Почти везде можно найти реализацию идеи задолго до.
Но запоминают того, кто первым успешно реализовал. И тут яндекс вполне себе конкурентен.

Ответить
0

Я и не утверждал обратное. Но вы начали что-то там доказывать автору этой ветки.
По факту, он прав, что Яндекс не задает мировые тренды. Вы же сами мне в своем посте только что подтвердили этот факт.

Ответить
1

Яндекс скопировал агрегатор новостей от гугла, который появился лишь спустя 2 года.
Яндекс скопировал яндекс.бар с google toolbar, который появился лишь несколько месяцев спустя.
Яндекс скопировал сервис закладок у гугла, который запустили в 2005 году.
....

Ответить
–1

А потом умер Илья Сегалович, и компанией начали рулить "эффективные менеджеры", у которых мозгов даже на то, чтобы нормально скопировать, не хватает. Разве что очередной редизайн Кинопоиска выкатить или стопиццотый агрегатор всего. Вместе со смертью Сегаловича, закончилась эпоха.

Ответить
1

Яндекс.такси, например, выросло уже без Сегаловича. Причем так, что убер признал поражение на этом рынке.

Ответить
3

С учетом того, что в мире живет более 7 млрд человек и большинство из них будет стареть, выход компании в отрасль здравоохранения обеспечит Amazon дополнительный денежный поток, который будет только увеличиваться в ближайшие 20 лет.

А меньшинство стареть не будет? Будет "погибать молодым"? )))

Ответить
0

Большинство из них будет стареть В БЛИЖАЙШЕЕ время, горизонт- 10-15 лет

Ответить
2

Можно плиз в следущий раз пригласить нормального финансиста, а не человека из tier-3 конторы, который не добавил никакого value кроме выжимки из Вики.

Серьёзно, студент может такое написать за ночь. И ещё, если что, то надо было не на P/E смотреть, а на EV/EBITDA и EV/FCF. Не на ту прибыль смотрит человек. Прям зла не хватает.

Ответить
1

Забыл упомянуть, что Амазон не платит налог штата, в который делает доставку. В отличие от местных продавцов. Это было и есть важное конкурентное преимущество.

Ответить
1

уже давно платит. И это преимущество было не только у амазона, но и у всех онлайн ретейлеров. Осталось только у некоторых, но не у амазона

Ответить
0

Спасибо. А почему у некоторых осталось?

Ответить
1

у этих нет складов в этих штатах в отличие от амазона, так что покупатель может выбрать - либо подождать дня 3, либо завтра, но с сейлс таксом

у амазона, впрочем, бывают случаи, когда это не сам амазон, а fullfillment, тогда можно получить с амазона без этого сейлс такса

Ответить
0

Мне кажется, это существенное преимущество.
Интересно, почему Амазон не заморочился и не начал доставлять из соседних штатов, чтобы уйти от налога?

Ответить
1

если есть хоть один склад в штате, то уже есть налог. Это преимущество можно реализовать, только если есть один штат, в котором все склады, но у амазона бесплатная доставка 1-2 дня, что невозможно сделать из другого штата

и при покупке, скажем, камеры за 1000, имеет смысл сэкономить 70, то при покупке чего либо за 100 такого смысла просто нет

так что подобным преимуществом пользуются сравнительно немногие типа abesofmaine

Ответить
1

В США все налоговые дырки быстро закрывают, но это как бы в интересах местных штатов обычно.

Ответить
0

Мне кажется Амазон и так во всех штатах есть. Иначе как доставить на следующий день?

Ответить
0

Наверное, важно где юр. лицо зарегистрировано, а не с какого склада привезут.
Могу ошибаться, но я часто встречал упоминание этой схемы экономии на налогах в Амазоне.

Ответить
1

Эксперт, блин.. сделал выписки из Википедии

Ответить
1

Как тебе такое, Сечин?

Ответить
0

статья и оглавление ни разу не связаны между собой

Ответить
0

"а в 2018 году стала самым крупным в мире продавцом облачного пространства для хранения данных."

2008?

Ответить
0

Прямой эфир

[ { "id": 1, "label": "100%×150_Branding_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox_method": "createAdaptive", "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfl" } } }, { "id": 2, "label": "1200х400", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfn" } } }, { "id": 3, "label": "240х200 _ТГБ_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fizc" } } }, { "id": 4, "label": "240х200_mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "flbq" } } }, { "id": 5, "label": "300x500_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfk" } } }, { "id": 6, "label": "1180х250_Interpool_баннер над комментариями_Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "ffyh" } } }, { "id": 7, "label": "Article Footer 100%_desktop_mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjxb" } } }, { "id": 8, "label": "Fullscreen Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjoh" } } }, { "id": 9, "label": "Fullscreen Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjog" } } }, { "id": 10, "disable": true, "label": "Native Partner Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyb" } } }, { "id": 11, "disable": true, "label": "Native Partner Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyc" } } }, { "id": 12, "label": "Кнопка в шапке", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "bscsh", "p2": "fdhx" } } }, { "id": 13, "label": "DM InPage Video PartnerCode", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox_method": "createAdaptive", "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "flvn" } } }, { "id": 14, "label": "Yandex context video banner", "provider": "yandex", "yandex": { "block_id": "VI-223676-0", "render_to": "inpage_VI-223676-0-1104503429", "adfox_url": "//ads.adfox.ru/228129/getCode?pp=h&ps=bugf&p2=fpjw&puid1=&puid2=&puid3=&puid4=&puid8=&puid9=&puid10=&puid21=&puid22=&puid31=&puid32=&puid33=&fmt=1&dl={REFERER}&pr=" } }, { "id": 15, "label": "Плашка на главной", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "byudx", "p2": "ftjf" } } }, { "id": 16, "label": "Кнопка в шапке мобайл", "provider": "adfox", "adaptive": [ "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "byzqf", "p2": "ftwx" } } }, { "id": 17, "label": "Stratum Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fzvb" } } }, { "id": 18, "label": "Stratum Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "tablet", "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fzvc" } } }, { "id": 19, "label": "Тизер на главной", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "cbltd", "p2": "gazs" } } } ]
Нейронная сеть научилась читать стихи
голосом Пастернака и смотреть в окно на осень
Подписаться на push-уведомления