Самые дорогие и дешёвые компании S&P 500 – нефтегаз

Средний FWD P/E (Non-GAAP) в секторе энергетики составляет 10,8

Самая дорогая компания: The Williams Companies (#WMB, FWD P/E 17,6)

Оперирует в сегменте Midstream. Это транспортировка (ж/д транспортом, трубами, морем), хранение и продажа нефти и газа. #WMB занимается энергетической инфраструктурой, в основном в США. Владеет газопроводами Transco и Northwest; активами по сбору, переработке и транспортировке сырой нефти и газа, и пр.

Почему такая дорогая? Это один из ключевых игроков на рынке газа США. Например, один лишь газопровод Transco перекачивает 15% от всего объёма газа в США, соединяя Нью-Йорк и Техас. Компания имеет низкие темпы роста, дивиденды (6%) и нормальную маржинальность. Оценку можно объяснить только стабильностью относительно классических нефтедобывающих компаний, которые сильно зависимы от цен на сырье, в отличие от WMB.

Самая дешёвая компания: APA Corporation (#APA, FWD P/E 5,7)

Оперирует в основном сегменте Upstream. Занимается разведкой, разработкой нефтегазовых месторождений и добычей энергоносителей. Ведёт деятельность в США, Египте и Великобритании. Также занимается разведкой на шельфе Суринама. Помимо этого, имеет несколько перерабатывающих и транспортировочных активов в западном Техасе.

Почему такая дешёвая? Во-первых, отрасль разведки и добычи сама по себе самая дешёвая и низкомаржинальная из всех в энергетике. Во-вторых, инвесторов беспокоит снижающаяся добыча. Бизнес более консервативный, CAGR выручки за 5 лет второй с конца среди конкурентов. В остальном все показатели плюс-минус на уровне среднеотраслевых. С очень близкой оценкой – можно купить более привлекательные газовые компании. EQT и AR оцениваются примерно в 6 прибылей по FWD P/E.

Если вам интересна эта тема, можете почитать множество интересных и полезных статей у нас в блоге, который мы ведем в Телеграм (ссылку можно найти в профиле)