Неделя 6 – Обзор рынков за неделю с 6 по 10 февраля 2023 года

На неделе было опубликован ряд важных макропоказателей:

· Предварительное значение индекса потребительской уверенности университета Мичигана в феврале поднялось до максимума более чем за год – до 66,4 пункта с 64,9 месяцем ранее. В то же время показатели инфляционных ожиданий показали смешанную динамику: на годовом горизонте – повысились до 4,2% (в январе было 3,9%), на горизонте 5-10 лет – остались на уровне 2,9%.

· Тем временем обновлённая 8 февраля nowcasting-модель GDPNow (подробнее о них в нашем обзоре за неделю #30) от Atlanta Fed предсказывает рост ВВП США в первом квартале на 2,2% (аннуализированно) по сравнению с +0,7% по состоянию на 1 февраля. В модель бы включены вышедшие на неделе данные (International trade, Wholesale trade).

Основные американские индексы акций завершили неделю снижением на усиливающемся беспокойстве по поводу того, что Федрезерву действительно придётся удерживать повышенные ставки в течение продолжительного периода времени для борьбы с инфляцией. Технологические компании после опережающего роста прошлой недели также опережающе падали в стоимости.

Кроме Energy (подскочившего вслед за нефтью), все сектора закрылись в красной зоне.

Fear & Greed Index опустился до 70 с 76 неделей ранее, вернувшись в зону «простой» жадности.

Как я и предположил на прошлой неделе SPY (ETF на индекс S&P 500) предпринял неудачную попытку пробить уровень 100-недельной средней. С технической точки зрения ситуация выглядит как выдохшийся рост, а значит нас может ждать откат. Для тех, кто пропустил текущий uptrend, рекомендую подождать, когда индекс CNN, упомянутый выше, вернется в зону страха, желательно к нижней ее границе.

Продолжается сезон отчетности – по данным Refinitiv, за неделю отчиталось ещё 94 компании из индекса S&P 500, доведя общую долю уже отчитавшихся до 69% (+19 п.п. за неделю). Число превысивших ожидания аналитиков по прибыли 69,2% (неделей ранее было 69,6%). Для сравнения, у этого показателя средние на долгосрочном горизонте и за последние 4 квартала составляют соответственно 66,3% и 75,5%.

За неделю прогнозируемый рост прибыли компаний за квартал был пересмотрен вниз – до -2,8% г/г в целом и -7,1% г/г за исключением Energy. Неделей ранее эти показатели были -2,7% и -7,0% соответственно. По неделе ситуация с отчётностью компаний носила умеренно негативный характер для широкого рынка – совокупная прибыль пересмотрена вниз, чуть хуже ожиданий были данные EPS.

На неделе с 13 по 17 февраля представят свои показатели ещё 61 компания из индекса S&P 500. В целом среди всех акций наиболее ожидаемые отчётности:

Ключевые мировые фондовые рынки показали преобладающе негативную динамику.

Глобальные акции (через ACWI) рисуют картину отката после безуспешной попытки пробить уровень 100-недельной средней на прошлой неделе.

Индекс доллара за неделю прибавил 0,7% на ожиданиях более агрессивных шагов ФРС. Справочно, евро, иена и фунт формируют около 83% динамики индекса доллара.

Российские акции показали разнонаправленную динамику при росте рублевого индекса МосБиржи на 0,6%. Курс USD/RUB продолжает своё восходящее движение.

Основные сырьевые товары показали разнонаправленную динамику.

Наиболее выраженные движения произошло в нефти, прибавившей более 8% за неделю в том числе на заявлении вице-премьера РФ о сокращении добычи в стране на 500 тыс. баррелей в сутки с марта в качестве ответной меры на западные энергетические санкции.

Исходя из данных CME, кривая вероятностно-взвешенных ставок сдвинулась вверх в среднем на 21 б.п. после «соколиных» (hawkish) комментариев сразу четырёх представителей ФРС о том, что борьба с инфляцией ещё не закончена.

Доходности гособлигаций США прибавили за неделю в среднем на 16 б.п.

Инвестиционный директор Atrani Capital Игорь Ротор.