Как правильно оформить отношения с инвестором?

При этом не ошибиться в инвесторе и модели оформления отношений.

Практически в каждом бизнесе наступает период, когда для дальнейшего развития необходимо финансирование. И если интересующийся компанией инвестор найден, пора перейти к еще одному важному этапу – оформлению отношений между сторонами. Рассказываем, как правильно оформить отношения с инвестором, зачем его проверять еще на этапе обсуждения сделки и как заключить саму сделку без рисков для бизнеса.

Проверка инвестора — это обязательная процедура, хоть и кажется формальностью. Она поможет обезопасить бизнес от неожиданностей – например, внезапных судебных споров или проблем с выполнением обязательств. Важно, чтобы у инвестора не было ограничений на распоряжение денежными средствами и открытых судебных дел, чтобы он не числился в списках должников и не инвестировал в компании конкурентов, если для вас это имеет значение.

Для получения доступной и подробной информации об инвесторе можно воспользоваться открытыми ресурсами:

Можно воспользоваться платным софтом, который аккумулирует информацию о компаниях из нескольких источниках. Оценка профиля в соцсетях и просмотр упоминаний в СМИ также помогут составить более четкий портрет потенциального инвестора.

Мало кто об этом говорит, но перед обсуждением предполагаемой сделки между предпринимателем и инвестором необходимо оформить term sheet. Term sheet – это документ, который регулирует порядок проведения переговоров и определяет сроки реализации будущей сделки.

Обычно term sheet включает следующие пункты:

Приготовьтесь договариваться о необходимом уровне финансирования. Заранее определите цели, на которые будут направлены инвестиции и порядок финансирования, если это возможно на данном этапе.

Оцените риски, к которым может привести совместное сотрудничество сторон. Речь идет не только о юридических и финансовых, но и репутационных рисках.

Информация, которой будут обмениваться стороны, может обладать коммерческой ценностью и обеспечивать конкурентное преимущество компании. Поэтому пункт о сохранении конфиденциальности обязателен и не подлежит пересмотру.

Это одно из ключевых условий, которые необходимо отразить в term sheet. На стадии обсуждения сделки инвестор и предприниматель не всегда знают о реальном положении дел друг друга. Обсудите, при каких обстоятельствах сделка не состоится. Например, если выяснится, что организация одной из сторон нарушила законодательство или у владельца есть какие-либо обременения.

Если ведутся переговоры об инвестировании и одна из сторон рассматривает эту сделку как эксклюзивную, позаботьтесь о таком ограничении.

Не все добросовестно относятся к переговорам: предоставляют неполную информацию, задерживают сроки ее предоставления, игнорируют согласованный порядок проведения переговоров и т.п. Важно, чтобы в таких случаях виновная сторона понесла наказание в виде компенсации издержек.

Универсального формата договора между инвестором и предпринимателем нет – все зависит от многих вводных. Например, от того, кому предоставляются инвестиции (ИП или ООО), наличия действующих ограничений, способа передачи денег (cash-in или cash-out) и других обстоятельств.

При этом есть наиболее распространенные модели оформления таких отношений.

Это один из самых понятных способов оформления отношений, который подходит для всех видов компаний. Инвестор не входит в состав участников компании, не принимает управленческих решений, а просто финансирует проект. Взамен он получает переданную сумму инвестиций в согласованные сроки, а в дальнейшем вознаграждение от компании в виде процента от прибыли или выручки. Договор не требует государственной регистрации или нотариального заверения, достаточно простой письменной формы.

При выборе такого способа оформления отношений следует задуматься о форме отчетности инвестору по целевой трате инвестиций и финансовым показателям бизнеса. Дополнительно стороны предусматривают возможность досрочного расторжения по причине закрытия проекта: в таком случае предприниматель выплачивает инвестору отступные, чтобы компенсировать его издержки.

При заключении сделки такого формата инвестор подает заявление о вступлении в состав участников ООО, после чего участники ООО должны принять единогласное решение об увеличении уставного капитала за счет вклада нового участника. Инвестор вносит инвестиции в формате cash-in, а руководитель общества подает документы для государственной регистрации изменений в составе участников. Такой способ подойдет только для ООО.

Способ привлекателен тем, что позволяет передать деньги в бизнес в обмен на долю инвестора. При этом происходит “размытие” доли текущих участников ООО, что не порождает дополнительных налоговых обязательств компании или владельца бизнеса, а также гарантирует инвестору, что инвестиции будут направлены на развитие проекта.

Подобные сделки должны сопровождаться внедрением “владельческого контроля”, то есть созданием для предпринимателя механизма контроля управления, несмотря на наличие инвестора в составе участников ООО. Чаще всего “владельческий контроль” обеспечивается за счет подписания корпоративного договора и опционов.

Этот вариант подходит АО и ООО. Инвестор заключает с компанией договор займа, по которому предоставляет ей на определенный срок денежные средства под согласованный процент. Когда финансовые результаты достигнут согласованных показателей, инвестор вправе сделать выбрать возврат суммы займа с процентами либо конвертировать ее в долю в компании.

Учтите, что договор конвертируемого займа является новшеством в российском законодательстве и требует нотариального удостоверения, если заключается с ООО. В случае заключения договора конвертируемого займа с АО, нотариальное удостоверение не требуется.

Для реализации договора конвертируемого займа нужно следовать следующим этапам:

Некоторые предприниматели открывают акционерные общества, чтобы упростить порядок привлечения инвестиций за счет дополнительной эмиссии акций. Такой способ дороже, чем перечисленные выше, но относительно прост для инвестора. Например, если инвестиции привлекаются с помощью инвест-площадки, то инвестору достаточно будет зарегистрироваться на ней для покупки акций. Финансирование проекта в таком случае достигается за счет выпуска дополнительных акций и продажи их инвесторам.

В этом случае компания занимает деньги на согласованных условиях, а по окончанию действия договора инвестор получает тело займа и начисленные проценты. Идеальный вариант, если речь идет о некрупной сумме, нужной для покрытия текущих расходов компании.

На старте сотрудничества важно правильно структурировать отношения с инвестором, чтобы защитить интересы обеих сторон. Важно понять, готовы ли стороны участвовать в проекте совместно либо инвестору интереснее профинансировать проект, не становясь его совладельцем. Возможно, инвестор планирует стать совладельцем бизнеса и зарабатывать за счет дивидендов, имея возможность дальнейшей продажи доли по более выгодной цене.

Заключая сделку, помните об условиях, на которых предприниматель может выкупить свою долю, или потребовать совместной продажи долей. Обсудите что произойдет, если бизнес не выйдет на плановые финансовые показатели и потребует дополнительного финансирования, какие условия могут повлиять на прекращение вашего сотрудничества, а также порядок выхода из тупиковых ситуаций (dead-lock).

Вряд ли подобные вопросы на уточнение отпугнут инвестора, зато позволят в самом начале сотрудничества расставить все точки над «i».

Если вы хотите больше контента про юридическую защиту бизнеса — подписывайтесь на наш Telegram-канал. Будем на связи.