❗️Облигации с 12,7% доходностью и амортизацией. Ну не кайф ли?❗️
Разбираем облигацию ХимТЭК, а именно выпуск НПО ХИМТЭК-001P-01 (ISIN код RU000A103H25)
Параметры облигации:
Погашение — 31.07.2025
Номинал — 1000 рублей
Тип купона — постоянный
Текущая ставка купона — 13%
Периодичность выплаты — 4 раза в год
Текущая стоимость от номинала — 101,2%
Оферты — НЕТ
Амортизация — ДА
Погашение:
— 10% от номинала 03.08.2023
— 10% от номинала 01.02.2024
— 20% от номинала 01.18.2024
— 60% от номинала 31.07.2025
Эффективная доходность к погашению (реинвест купонов) — 12,7%
По параметрам видно, что облигация краткосрочная с амортизацией и постоянным купоном, торгуется немного выше номинала и выплачивает купон раз в квартал.
Облигации с амортизацией хороши, когда инвестор ожидает в будущем либо повышение ключевой ставки (амортизационные выплаты можно реинвестировать в облигации с бОльшей доходностью), либо снижение цен на акции (амортиз. выплаты можно реинвестировать в просевшие акции).
Итак, Научно-Производственное Объединение «ХимТЭК» — ведущий поставщик химической продукции на территории РФ и стран СНГ. Основные направления — разработка и производство нефтехимической продукции под брендом CHIMTEC, а также поставка кремнийорганических продуктов от мировых лидеров в химической индустрии.
Партнеры компании:
1. Всем известная Татнефть
2. DOW — международная химическая компания
3. Российский государственный университет нефти и газа им. И.М. Губкина
Компания также выиграла тендер на поставку присадок для таких компаний, как Газпром на сумму 450 млн рублей, и планирует увеличить продажи в двое в 2023 году. В конце 2022 года был подписан контракт с Белорусским НПЗ на сумму 7 млн долларов и Роснефть на сумму 21 млн долларов. Важно отметить, что компания заявила: «Ни спецоперация на Украине, ни введенные санкции в адрес Российской Федерации не повлияли на деятельность компании».
Переходим к финансовым показателям и оценим долговую нагрузку по отчетности за 2022 год.
Выручка за последние 5 лет выросла кратно:
2018г. – 0,43 млрд рублей
2019г. – 0,51 млрд рублей
2020г. – 0,625 млрд рублей
2021г. – 1,35 млрд рублей
2022г. – 2,9 млрд рублей
Чистая прибыль за последние 5 лет тоже выросла кратно:
2018г. – 3,3 млн рублей
2019г. – 42,9 млн рублей
2020г. – 139 млн рублей
2021г. – 80,6 млн рублей
2022г. – 194 млн рублей
Рентабельность находится на приемлемом уровне
Рентабельность EBITDA — 8,9%
Чистая рентабельность — 6,7%
У компании за последние 5 лет кратно выросли выручка и прибыль и при этом рентабельность находится на неплохом уровне. Теперь посмотрим как компания справляется с долгами.
Чистый долг за последние 3 года сильно вырос:
2020г. – отрицательный (денежных средств и эквивалентов больше, чем кредитов и займов)
2021г. – 104,3 млн рублей
2022г. – 360,4 млн рублей
Debt Ratio (коэф. Левериджа) — 0,72 (до 0,5 — оптимально, приемлемо не более 0,7)
ND/EBITDA — 1,4 (до 2,0 — приемлемо, до 3,0 — в периоды низкой ключевой ставки)
Interest coverage ratio (коэф. покрытия процентов) — 8,5 (идеально >3)
Показатели, рассмотренные выше, указывают на то, что у ХимТЭК долговая нагрузка в пределах нормы и компания справляется с ее обслуживанием.
Рассмотрим коэф. ликвидности, показывающие возможности погашения краткосрочных обязательств.
Current ratio (коэф. текущей ликвидности) — 1,33 (идеально >2)
Quick ratio (коэф. срочной ликвидности) — 1,1 (идеально >1)
Cash ratio (коэф. абсолютной ликвидности) — 0,06 (идеально >0,2)
Коэф. ликвидности находятся на допустимых значениях.
Не инвестиционная рекомендация, а моё мнение
✅ Имеем облигацию от компании из сектора химической промышленности с достаточно высокой доходностью. Прибыль и выручка за последние 5 лет кратно выросли, рентабельность находится на приемлемом уровне. У компании долговая нагрузка в пределах нормы и проблем с ее обслуживанием на данный момент нет. Данную облигацию можно рассмотреть для добавления в облигационный портфель, но обращаю ваше внимание на риски. Хоть финансовые показатели и показатели долговой нагрузки в норме, но не забывайте о диверсификации, так как это все таки ВДО и может мы чего-то не знаем.
----
👆Обязательно подписывайтесь на канал, чтобы стабильно зарабатывать на фондовом рынке!
----