💡Глобалтранс. Очередная «защита» прав инвесторов.
В последнее время компании ( и чиновники и ЦБ) все чаще стали «защищать» права обычных инвесторов. Есть хороший пример Полуметалла ( Полиметалла): компания решила уйти в Казахстан, а российских инвесторов оставить. Есть пример Детского мира, когда компания решила стать частной. Есть примеры удачных и не очень доп эмиссий, когда компании пытаются решить свои вопросы за счет акционеров. При это доля этих же акционеров размывается и получается, что акционеры становятся беднее. Примеры: ВТБ, Аэрофлот, на подходе М.Видео и Сегежа. Есть и прям совсем плохие истории – ОВК. Есть примеры отъема бизнеса в пользу государства, потому что приватизация была «неправильной» - Соликамский магниевый завод. Так же есть и другие примеры, но в случае когда компания не такая публичная, то и все проходит значительно тише.
Есть и примеры сомнительных слияний, поглощений, манипуляции с отчетами, отказ платить дивиденды и многое другое. Думаю, что каждый кто следит за российским рынком может десятки примеров вспомнить.
🍎Глобалтранс. Помню, как в 2022-23 годах аналитики придумывали причины, почему компания должна переехать в РФ и начать платить дивиденды. Чистый долг снижается, свободный денежный поток растет, ставки на полувагоны тоже растут. Не компания, а сказка.
В общем все опять пошло не по плану, компанию покупает Казахстанский бизнесмен, а российские инвесторы опять рискуют остаться ни с чем. Отличный кейс.
30 сентября компания планирует провести собрание акционеров, на нем могут решить выкупить акции по 520 рублей. Но все же это значительно ниже фундаментально обоснованной цены бумаги и ниже среднего уровня за 6 месяцев.
Компания работает в РФ, провести делистинг с Мосбиржи – это правильно? Не является ли вся эта схема попыткой продать акции подешевле миноритариям, а дивидендами будущими распорядиться по своему желанию? Оферта по какой цене? Является ли цена «честной»?
Чистый долг на 30 июня 2024 г. был отрицательным и составлял 50,2 млрд руб. (-27,4 млрд руб. на конец 2023 г.). Так же компания за 1 полугодие 2024 года заработала 20 млрд чистой прибыли. То есть у компании примерно 280 рублей наличности на каждую акцию. Выкупать собрались по 520 рублей. Неплохой кэшбек и это при том, что компания продолжает генерировать чистую прибыль. Примерно за 1-1,5 года можно вернуть все деньги, потраченные на выкуп у миноритариев. А потом можно заново разместиться на Мосбирже или СПб?
Необходимо вернуть доверие розничных инвесторов, разочарованных обесцениванием ранее сделанных вложений, заявила глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина на конференции «Российская экономика» на ПМЭФ. Это как раз такая возможность.