💡Почему некоторые новые выпуски облигаций выглядят как что-то очень сомнительно?
- Сейчас как раз есть 2 выпуска на размещении. Делимобиль и Эталон. Обе компании с приличными долгами.
Чистый долг/EBITDA у Делимобиля – 3,7.
А у Эталона так вообще это показатель около 6.
То есть этим компаниям нужно потратить минимум 3,7 – 6 лет только на то, чтобы закрыть свои текущие долги. Но и это не совсем так…
А так как, EBITDA — это аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и начисленной амортизации. То получается, что скорее всего срок выплаты всех долгов будет значительно больше.
Получается, что компании итак имеют большую долговую нагрузку и при этом продолжают увеличивать этот долг на рынке с высокой ключевой ставкой. Плюс ставку могут еще повысить.
При этом на рынке сейчас не самое лучшее время для застройщиков, льготные программы ипотеки сворачивают. Да и Делимобиль сейчас не в лучше форме, как мне кажется, компания очень сильно зависит от цен на автомобили и расходники, а цены пока только растут. Хотя Делимобиль выглядит немного лучше.
Участвовать в таких размещениях я пока не готов. Хотя менеджер из Т-инвестиций пишет, что всё норм и компании надёжнее надёжных).
Подробнее об этом написал в https://www.tbank.ru/invest/pulse/closed_channel/30letniy_invest?utm_source=share
А как вам новые размещения облигаций? Готовы участвовать?