💡Как меняется купонный доход и что изменилось в облигационном порфтеле?
С мая количество облигаций в портфеле увеличилось незначительно, с 2136 шт до 2169. + 1,5 процента, зато расчетная купонная доходность за год выросла со 179,7 тыс рублей до 196,7 (скоро будет 200!) или на 17 тыс рублей. В процентном отношении +9,4.
🍏Почему?
Об это я уже писал. Продал выпуски с низкой доходностью ( Киви, Селектел, Полюс, Ятэк, Норникель, Мираторг…). Многие облигации были достаточно надежными, но уже рост с сентября 2022 года прошел, а доходность упала ( по некоторым выпускам ниже 8-9 процентов). Сидеть и ждать погашения нет большого смысла.
Естественно данное действие не является инвестиционной рекомендацией.
Хорошо… переложился я значит в более доходные выпуски и компании: Вуш, Делимобиль, Эталон, Софтлайн, М.Видео, ГТЛК, Вис Финанс… А не увеличился ли риск для всего портфеля. Попробую ответить на это вопрос.
Начнем с того, что 20 процентов всех облигаций это ОФЗ и облигации Казахстана. По сути самые надежные бумаги, с ними вряд ли что то сильно плохое может произойти.
Есть отдельные позиции, которых в портфеле действительно много. Например АФК Система – 208 шт (почти 10 процентов от всех облигаций), ГТЛК – тоже 208 шт, М.Видео – 195 шт, РЖД – 92, Самолет – 150 шт, Делимобиль – 84, Софтлайн – 85, Вис Финанс – 104.
Желательно хотя бы самые крупные позиции проанализировать – это уже будет больше половины всех облигаций в портфеле.
🍎Как оценивать?
Часть информации взял на канале @InvestSeif , часть из отчетов компаний, Сbonds, со Смартлаба, часть с сайта доход.ру. В общем такая сборная солянка.
Пояснения: ОФС – оценка финансового состояния. Чем выше, тем лучше. Если 100, то вообще идеально. Долг/EBITDA – достаточно важный показатель, показывает отношение долга к прибыли до вычета налогов. Чем ниже, тем лучше. Лучше 0 или вообще отрицательное значение.
Затем идет кредитный рейтинг. Их присваивают различные рейтинговые агентства. ААА – хорошо, АА – похуже, А – такое себе, ВВВ – плохо.
Ну и внутренний рейтинг с сайта Доход.ру. По некоторым компаниям либо нет данных, либо мне лень считать и искать информацию)
Вис Финанс. На конец 22 года долг порядка 4,4 млрд рублей. Прибыль до налогооблажения – 13 млн рублей. Как то все печально. $RU000A106EZ0
Софтлайн. Тоже печально. При выручке 6,3 млрд рублей, прибыль 9 млн рублей (за 1 кв 23 года). А долг порядка 9,7 млрд. $RU000A1029T9
Самолет. Долг растет, но при этом растет количество наличности на счетах. Чистый долг всего 20 млрд рублей. В общем все не так плохо. $RU000A104JQ3
Делимобиль. ОФС – ужасно. Хотя по отчету… Выручка в 1 кв 23 года – 3,2 млрд рублей, чистая прибыль 168 млн. А долг 5,1 млрд рублей. $RU000A1052T1
Наиболее безопасная компания – РЖД, в основном за счет поддержки государства. Возможно АФК и ГТЛК, просто за счет большого размера. Ну а компании типа Софтлайн, Делимобиль, М.Видео имеют достаточно высокий риск.
В общем риск для портфеля вырос, выросла и доходность. Ничего удивительного.
Успешных инвестиций.