Откуда происходят цены на финансовые инструменты и почему у брокерских компаний они отличаются?
Трейдеры часто обсуждают валютный рынок и брокерские компании, и интересно узнать, что им нравится и что не нравится. Одним из основных недостатков, на которые они обращают внимание, является размер спреда (выплата комиссии рынку и брокеру не приносит особого удовольствия) и различия в уровне котировок и исполнения.
Новички-трейдеры часто говорят, что брокер "рисует цены", что "на самом деле" таких цен нет, и что у других компаний они "совсем другие". В этих умозаключениях есть доля правды. Действительно, на разных онлайн-платформах можно заметить разные уровни цен на одни и те же активы. Почему это происходит? Давайте разберемся.
Что такое поток котировок?
Сначала нужно понять, как формируется график, который вы видите на своей торговой платформе.
Каждая точка на графике (линейном или свечном) и каждое изменение цены отображают новую актуальную цену, по которой можно приобрести данный актив на онлайн-бирже в данный момент времени.
На валютном рынке этот процесс формирования цен и совершения сделок не прекращается ни на минуту и продолжается с понедельника по пятницу круглосуточно. Каждую секунду кто-то предлагает валюту на продажу по определенной цене, а кто-то хочет купить эту валюту по той же цене в надежде на рост. Таким образом, на вашу торговую платформу поступает поток котировок, который предназначен для информационных целей, пока вы не решите открыть сделку.
Когда вы уже готовы открыть сделку, вы обращаете внимание не только на график, но и на цены Bid и Ask. Разница между ними определяет спред, и чем она больше, тем шире спред и менее выгодно открывать позицию прямо сейчас. Чтобы понимать относительные величины, лучше заранее проверить, какой размер спреда является нормальным для конкретного актива у выбранного брокера.
Откуда берутся котировки брокеров?
Прежде чем стать основой для графика на вашем экране, котировки проходят сложный путь через несколько этапов операционной цепи в реальном времени:
- Торговая площадка в виртуальном пространстве, будь то конкретная биржа (для акций и фьючерсов) или межбанковский рынок (для форекса).
- Компания-поставщик ликвидности, аккредитованная на торговой площадке, предоставляет котировки.
- Поток котировок поступает в центр обработки данных (data-центр), который, в лучшем случае, принадлежит брокеру.
- В конечном итоге, котировки попадают на торговые платформы индивидуальных трейдеров.
Весь этот процесс требует времени и называется "задержкой". Брокерские компании, получающие котировки от поставщиков в свои собственные data-центры, могут предоставлять непрерывный поток цен на вашу платформу с минимальной возможной задержкой.
Отсутствие временной задержки и мгновенное исполнение сделок позволяют вам почувствовать себя настоящим трейдером и торговать практически с той же скоростью, что и на бирже.
Теперь вы знаете, откуда брокеры получают котировки для своих платформ.
Что из себя представляет межбанковский рынок?
Межбанковский рынок является платформой, где крупные участники рынка Форекс, такие как банки, финансовые учреждения и фонды, совершают сделки. Основная цель этого рынка заключается в осуществлении валютного обмена по наиболее выгодному курсу в текущий момент времени.
В данной среде даже теоретически можно обменять евро на доллары по более выгодному курсу, чем в обменных пунктах рядом с домом. Ведь курсы валют, устанавливаемые Центральными банками стран, меняются ежедневно, в то время как на рынке Форекс они изменяются в режиме реального времени.
Изначально межбанковский рынок котировок создавался для банков разных стран, которым требовалась удобная система для проведения конверсионных операций по актуальным рыночным ценам.
Почему цены на один и тот же актив могут различаться на разных платформах и у брокеров?
Важно понимать, что каждая брокерская компания выбирает разных поставщиков ликвидности для сотрудничества и заключает с ними контракты. Эти поставщики могут быть крупными банками, фондами и другими финансовыми компаниями, такими как Morgan Stanley, Credit Suisse, JP Morgan, Barclays и другие.
Именно эти поставщики ликвидности являются основой межбанковского рынка. Они оперируют большими объемами и совершают сделки на значительных промышленных масштабах. Для частных трейдеров торговля на их уровне была бы сложной, поэтому были созданы дополнительные компании-посредники между крупнейшими банками мира и брокерскими компаниями. Эти компании называются агрегаторами ликвидности.
Агрегаторы ликвидности фактически представляют собой онлайн-площадки, где собираются котировки и предоставляются всем заинтересованным сторонам. Они получают заявки от брокеров и размещают их на бирже по указанным ценам. Некоторые из известных агрегаторов включают Currenex, Integral, KCG Hotspot, CFH Clearing и LMAX Exchange.
Оптимальная практика взаимодействия между брокерами и поставщиками ликвидности основана на следующем:
- Поставщики ликвидности предоставляют актуальные цены на активы на платформу агрегатора.
- Брокеры отправляют на площадку заявки на покупку от своих клиентов-трейдеров с требуемыми объемами (объединяя однотипные заявки).
- На площадку также поступают заявки на продажу от других трейдеров по той же цене.
- Эти заявки объединяются в стакане котировок агрегатора ликвидности и автоматически исполняются без вмешательства дилеров.
Такая система позволяет минимизировать проскальзывания, но иногда может приводить к расширенному спреду в зависимости от рыночной ситуации.
Межбанковские котировки могут влиять на вашу торговлю. В данной цепочке существует множество переменных. Поставщики, агрегаторы и иногда брокеры вкладывают свои финансовые интересы в цены (например, через скрытые комиссии). Каждая брокерская компания сотрудничает с определенным набором посредников, поэтому цены на их платформах различаются.
Поэтому на разных платформах Форекс компаний вы не увидите одинаковых котировок. Вы всегда можете проверить стандартные текущие цены на сайте биржи, где данный актив торгуется. Вы можете сравнить эти уровни с тем, что предлагают разные брокерские компании и выбрать ту, которая кажется наиболее выгодной.