История биржевой торговли

Биржа — организатор торговли товарами, валютой, ценными бумагами, производными и другими рыночными инструментами. Торговля ведётся стандартными контрактами или партиями (лотами), размер которых регламентируют нормативные документы биржи. До эпохи компьютеризации о сделках стороны договаривались устно. Сейчас торги большей частью проходят в электронном виде с использованием специализированных программ, многие биржи отказались от торговых залов.

История возникновения бирж относится к XII—XV вв. и начинается с вексельных ярмарок в Венеции, Генуе, Флоренции, Шампани, Брюгге, Лондоне. В Брюгге (Западная Фландрия) вексельные торги проходили на площади, где стоял дом старинного семейства Ван Дер Бурсе, на гербе которого были изображены три кожаных мешка (кошелька). Собрания купцов на площади получили название «Borsa», что означает «кошелёк». Именно там, на территории современной Бельгии, в 1406 была основана первая биржа.
В XVI веке открылись и закрылись две первые фондовые биржи — в Антверпене и Лионе. На этих биржах проходили торги не только с векселями, но и с государственными займами. Также устанавливались официальные биржевые курсы. На бирже в Антверпене стали проходить первые операции с государственными ценными бумагами. Здесь организовывалась купля-продажа иностранных долговых обязательств. В XVII веке была создана старейшая в мире Амстердамская фондовая биржа.

Биржа в Амстердаме в начале XVII века играла наиболее весомую роль. Она одновременно выполняла функции товарной и фондовой биржи. Амстердам в ту пору был основным товарным рынком Европы по продаже зерна, кофе, перца. На бирже в Амстердаме котировались облигации государственных займов, акции Британской и Голландской Ост-Индских, и Вест-Индских торговых компаний.
В конце XVII века была создана Лондонская фондовая биржа (LSE). Именно здесь впервые появились понятия «быков» и «медведей», как игроков на бирже. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) была основана 17 мая 1792 года. Начало ее работы было положено с соглашения 24 маклеров про установление размера комиссионных.
Токийская фондовая биржа была основана в 1878 году.
В XVIII веке на бирже в Амстердаме котировались 44 наименования ценных бумаг. Лондонская фондовая биржа после 1750-х годов стала играть важную роль. В этом же столетии биржи начали свою работу в Вене, Берлине и Париже.
В 1817 году был принят устав Нью-Йоркской фондовой биржи и ее название — «Фондовая биржа». Во второй половине XIX века деятельность бирж стала более активной.

организация биржевого торга;
установление правил торговли в том числе стандартов на товары, реализуемых через биржу;
разработка типовых контрактов;
котирование;
урегулирование споров;
информационная деятельность;
предоставление определённых гарантий исполнения обязательств участниками торгов.

Первая официальная биржа в России была учреждена Петром I в Петербурге, почти одновременно с основанием новой столицы. Такие же биржи он предполагал завести и в других крупных купеческих городах страны, но в течение почти всего XVIII столетия Петербургская биржа оставалась единственной в России. Второй российской биржей стала биржа в Архангельске, учрежденная в 1789 г. Не ранее 1796 г. появляется третья биржа – в Одессе, и не ранее 1816 г. – четвертая в Варшаве. Пятой по счету была биржа в Москве, получившая в 1837 г. «Правила для биржевого комитета». В 1842 г. учреждается Рыбинская и в 1848 г. – Нижегородская ярмарочная биржи. Если в 1850-х гг. не открылось ни одной биржи, то в 1860-х гг., с которых и начинается широкое распространение бирж в России, открывается сразу 8: Иркутская, Киевская, Тульская, Казанская, Рижская, Ростовская-на-Дону, Харьковская и Самарская биржи. В 1870-х гг. открылось 5 бирж: Астраханская, Саратовская, Ревельская, Перновская и Орловская. В 1880–1890-е гг. в России появилось еще 11 бирж: Либавская, Нижегородская (постоянная), Бакинская, Елецкая, Таганрогская, Калашниковская хлебная биржа в Петербурге, Московская хлебная, Воронежская хлебная, Лодзинская биржа, Елизаветградская хлебная, Царицынская товарная. С 1900 по 1914 г. количество бирж увеличилось еще на 74.
До середины XIX столетия все российские биржи оставались исключительно товарными. На них совершались, в основном, сделки по покупке и продаже товаров, страхованию судов, и реже, в связи с товарными операциями заключались сделки с векселями и иностранной валютой. Биржевые собрания посещали лица, принадлежащие к купеческому сословию. Особо следует отметить, что значительная часть участников торгов была иностранного происхождения. Устройство биржи в России XVIII – первой половины XIX в. можно определить как замкнутую купеческую корпорацию или институт маклеров.

Лишь со второй половины XIX в. сначала на Петербургской бирже, а затем и на других биржах страны стали происходить значительные изменения. Кроме возросших оборотов с товарами, сделок фрахтовых, вексельных и валютных, новым явлением стали сделки с государственными и частными ценными бумагами. Появилась возможность для более выгодного помещения денег помимо казенных банков. Этот процесс был неминуем из-за постепенно усиливающегося спроса на капиталы для многочисленных новых промышленных, торговых и железнодорожных предприятий. Биржа, а точнее фондовый рынок, постепенно становится объектом внимания со стороны части российского общества. Интерес этот то усиливался, то ослабевал в зависимости от ситуации на рынке ценных бумаг и состояния экономики в целом. Менялось и отношение общества к бирже от безразличия к осторожному любопытству, от предубеждения к робкому участию, от восторженного поклонения до ненависти.

Можно выделить несколько периодов постепенного приобщения широкой «публики» к операциям с ценными бумагами и биржевой спекуляции:

В течение почти двух десятилетий российское общество не интересовалось биржевыми делами. Впрочем, не было и повода для очередного увлечения биржей. Ситуация изменилось в середине 1890-х гг. Начавшийся в России промышленный подъем вызвал новую активизацию железнодорожного строительства, усиленный рост металлургической и нефтяной промышленности, учреждение многочисленных акционерных обществ и компаний. Многие металлургические заводы были обеспечены на несколько лет крупными правительственными заказами для строительства железных дорог. Выкуп в казну ряда частных железных дорог и конверсия некоторых государственных гарантированных займов способствовали появлению свободных капиталов. Для образования необходимых акционерных капиталов предприниматели начали активно выпускать различные бумажные ценности и размещать их на бирже. Широкая «публика» стала проявлять интерес и охотно покупать дивидендные бумаги, надеясь на скорое увеличение своих сбережений ввиду ожидаемой большой доходности новых предприятий в самое ближайшее время.

Под влиянием затянувшегося экономического кризиса, русско-японской войны и революции 1905–1907 гг. фондовый рынок находился в угнетенном состоянии. Никакого интереса к бирже общество не проявляло. Только с конца 1907 г. положение на рынке ценных бумаг начало медленно улучшаться. Постепенно восстанавливались экономическая конъюнктура и политическая стабильность, а вместе с ними происходило возвращение к нормальному, естественному функционированию фондовой биржи. «Публика» еще не рисковала помещать деньги в акции, приобретая в основном солидные бумаги: государственные фонды, закладные листы земельных банков, облигации городских кредитных обществ, железнодорожные облигации. Биржевая игра велась в основном среди профессионалов. Сначала повысился спрос на игровые бумаги, а затем и на все остальные биржевые ценности. Общество скоро «забыло» свое недавнее предубеждение к бирже.

Начавшееся постепенное улучшение биржевого настроения продолжалось до середины июля 1910 г. Обозреватель официальных «Торгово-промышленной газеты» и «Вестника финансов, промышленности и торговли» В.А. Мукосеев отмечал: «В истории русских фондовых бирж истекший год - многозначительная дата, подобно 1869, 1875 и 1894/5 гг. Он характеризуется необычайным курсовым подъемом почти всех процентных бумаг, стремительным возрастанием оборотов с бумажными ценностями, повышенною, временами азартной, деятельностью профессиональной спекуляции, весьма активным участием «публики» в биржевой игре, участием крупного и мелкого капиталов по размещению бумаг и наличностью неослабного и исключительного внимания общества к бирже. ...легкая доступность в кредите расширила поле профессиональной спекуляции. На фондовую биржу пошла улица, поставляющая для биржевых баталий пушечное мясо. Появился сильный ажиотаж, и рост курса принял чрезвычайные размеры».

17 июля 1910 г. на бирже были зафиксированы наивысшие цены. А на следующий день началось ослабление, которое переросло в резкое падение цен. День 26 июля 1910 г. стал очередным «черным днем» биржи. Произошедший резкий перелом биржевого настроения и смена «повышательной тенденции - стремительным понижением» были расценены как «крах спекулятивного ажиотажа».

Политические события в Европе, предшествовавшие Первой мировой войне, не могли не отразиться на фондовом рынке. Война еще не началась, а биржи большинства стран уже переживали серьезные потрясения. Не была исключением и Россия. В Петербурге и Москве расстройство кредита и денежного обращения возникло еще 12 июля, когда окончательно исчезли надежды на мирный исход конфликта. Закрытие 16 июля столичной фондовой биржи мгновенно отразилось на всех провинциальных биржах. За отсутствием официальной котировки, получаемой из Петербурга, они оказались не в состоянии давать реальную стоимость большинства фондов и акций. И хотя Московская биржа оставалась в эти дни открытой, выход биржевого бюллетеня был прекращен. Одесская, Рижская, Харьковская биржи формально прекратили операции также с 16 июля, а Варшавская с 17 июля.

С началом войны все русские биржи официально считались временно закрытыми, но вскоре появились заметки о происходивших негласных сделках с государственными и ипотечными бумагами. Более или менее постоянное функционирование неофициальной фондовой биржи в Петрограде, происходившее в виде частных собраний, началось во второй половине сентября. Сначала появился робкий спрос по сильно пониженным ценам на заем 1906 г., выигрышные займы, 4½ облигации Петроградского городского кредитного общества. Когда выяснилось, что продавцов по этим низким ценам мало, а желающих воспользоваться падением курса для приобретения бумаг достаточно много, цены стали постепенно оправляться. Появился некоторый спрос и на другие бумаги. К концу 1914 г. для большинства котирующихся на Петроградской бирже ценностей установились определенные курсы. Оборот с ценными бумагами, перешедший на частные собрания, первоначально носил крайне ограниченный характер. Широкие слои «публики» держались от биржевых сделок в стороне. Понеся значительный материальный ущерб из-за падения курса ценных бумаг, общество недоверчиво относилась ко всяким неофициальным биржевым новостям.

Значительную роль в укреплении престижа «частной биржи» сыграла пресса, представлявшая ее собрания как крупное явление экономической и общественной жизни страны. В газетах в конце 1915 г. стали появляться статьи о необходимости открытия официальной фондовой биржи. С конца 1915 – начала 1916 г. в прессе стали публиковаться котировки частных биржевых собраний.

Статья получилась слишком длинная и я решил разделить её на две части, во второй части расскажу про историю российских бирж после первой мировой войны и становления СССР.
P.S. По традиции тут должна быть ссылка на ТГ канал, но её не будет, лучше насладитесь шуточной новостью от ИА "Панорама"
#биржа #деньги #Биржевой_вестник #торговля