💲 Валютный коллапс: геополитическая версия

В последние дни только ленивый аналитик не бросил камень в сторону российского Центробанка, допустившего отвесное падение российской национальной валюты.

Разделяя негодование россиян относительно неконтролируемой девальвации, тем не менее не стану присоединяться к критикам ЦБ РФ, поскольку допускаю, что истинные причины происходящего лежат вне сферы компетенций регулятора и носят геополитический характер.

___________

Давайте обратим внимание на то, что чиновники из Центробанка и Правительства выдвигают различные и зачастую противоположные версии причин девальвации.

Одни чиновники заявляют о курортном сезоне и спросе на валюту со стороны населения. Однако по статистике ЦБ население перешло к нетто-продажам иностранной валюты, совокупно продав за июль валюты на 44 млрд рублей.

Другие чиновники предполагают, что причиной девальвации является отток капитала. Третьи – считают, что курс рубля падает из-за высокого спроса на валюту вследствие роста импорта со стороны промышленности.

❓ Возникает вопрос, как такое может быть, чтобы у первых лиц финансового блока государства, которые обладают абсолютной полнотой информации о движении денежных потоков, не было единого и достоверного понимания причин происходящего? И если этого понимания действительно нет, то девальвация будет продолжаться и дальше. Ведь невозможно решить проблему, не зная причин её возникновения.

Очевидно, что в условиях дефицита валюты следует возвращать нормативы обязательной продажи валютной выручки, бороться со спекулянтами введением комиссий за валютные операции, а также применять иные меры для усиления валютного контроля.

👉 Весной 2022 г. наш Центробанк показал, что он великолепно владеет этим инструментарием. Так показал, что экспортёры потом долго жаловались на слишком сильный рубль.

А сегодня регулятор почему-то бездействует. Да, с 10 августа прекращены закупки валюты со стороны ЦБ. Однако, эта мера не помогла поскольку объем закупок составлял всего 2 млрд руб. в день, а ежедневный объем торгов на валютном рынке превышает триллион рублей. Поэтому отказ от закупки валюты Центробанком – правильное решение, но оно – лишь капля в море валютного рынка.

При этом экспортёрам почему-то по-прежнему разрешено не возвращать валюту в Россию, что выглядит абсолютно нелогичным, поскольку усугубляет дефицит валюты.

___________

На самом деле я не сомневаюсь, что действительные причины дефицита валюты на высоком уровне хорошо известны. Однако эти причины не подлежат разглашению и поэтому чиновникам приходится придумывать для журналистов различные нелепые объяснения. О реальных причинах происходящего мы узнаем позже.

👉 По всей видимости эти причины лежат в сфере геополитики. Предположу, что недружественные страны перекрыли нашим экспортёрам каналы возврата валюты в страну, и поэтому мы получили её острый дефицит. Вполне возможно, что недружественные действия являются ответом на выход России из зерновой сделки.

Это косвенно объясняет почему до сих пор не принимается очевидное в этой ситуации решение об обязательном возврате валютной выручки: поскольку способы обхода недружественных ограничений пока не выработаны, то решение о репатриации валюты будет невозможно исполнить технически.

Как в этой ситуации быть инвестору?

Если вышесформулированная гипотеза подтвердится и проблемы с возвратом валютной выручки будут иметь место в течение длительного периода, то на валютном рынке могут реализоваться самые непредсказуемые сценарии. В этом случае мы можем увидеть доллар и по 120, и по 150.

❗ А может произойти всё с точностью до наоборот: в ближайшие дни ЦБ введёт драконовские комиссии на операции с валютой, вернёт нормативы продажи валюты (как это было весной 2022 г.), и рубль начнёт укрепляться.

В любом случае я бы не пытался сейчас заработать на валютных спекуляциях – ситуация непрогнозируемая и рынок может очень сильно наказать.

В то же время, буду оптимистом и выражу надежду на то, что партия и правительство знают способы решения проблемы и в скором времени курс рубля вернётся к своим нормальным значениям.