🔔В среду вышли данные по недельной инфляции в России. Замедлились математически, но все равно очень много.

⏺По данным Росстата с 10 по 16 декабря ИПЦ (индекс потребительских цен) вырос на 0.35% vs 0.48% и 0.50% в предыдущие 2 недели. Рост в декабре – 0.97%, с начала года – 9.14% гг.

⏺Стоит отметить, что рынок ждал как минимум повторения тех цифр, которые были в предыдущие две недели, поэтому после выхода данных рынок акций показал мощный отскок, на долговом рынке настроения в моменте тоже улучшились, но являются ли данные действительно позитивными? Ответ - нет, не являются, если смотреть в сравнении. По оценкам некоторых экспертов средний рост за предыдущие 12 лет составлял 0,18%, что сильно ниже текущих 0,35%.

⏺Чего же тогда ждать завтра на заседании ЦБ по ключевой ставке? Напомню, консенсус у аналитиков - это поднятие до 23%. Может ли быть больше с учетом роста? Ответ - да, может. Как это скажется на рынках? В моменте негативно и пойдем вниз, но глобально рынок уже сильно перепродан и крупных распродаж я не жду.

⏺Бросается в глаза данные по инфляции в разрезе по компонентам. Бешеный рост цен показывают огурцы (+10% неделя к неделе) и помидоры (+4% н/н) , безумие какое-то, неужели нет ресурсов предложить больше данного товара? Ощутимо дорожает курица (+1,2% н/н) и сыр (1,1% н/н), но самый большой вес в индексе потребительских цен у бензина (более 4%), который растет на 0,34% н/н.

⏺В основном народ привык оправдывать повышение цен ослаблением валюты, но на мой взгляд влияние валюты хоть и есть, но судя по данным, оно опосредовано, поскольку там, где валюта однозначно больше влияет на динамику цен, такого бешеного роста нет, например иностранные легковые автомобили выросли всего на 0,19% н/н, не смотря на мощное ослабление рубля.

⏺Когда я смотрю на инфляцию в разрезе по конкретным продуктам, у меня больше всего вопросов вызывает даже не огурец с томатами (уверен, что после НГ рост цен замедлится), а бензин, ведь у него самый большой вес в статистике. Есть ощущение, что меры по снижению инфляции должны быть скорее не в плоскости ДКП (денежно-кредитная политика), а в регуляторных мерах по насыщению внутреннего рынка. Думаю, что ЦБ это видит и все понимает, и если ЦБ не ждет от правительства решений по обеспечению внутреннего рынка большим предложением, то ставку так и будут поднимать. Но если решения хотя бы планируются, то очень может быть, что притормозят с повышением.

💬На грядущем заседании могут быть сюрпризы, но базово я считаю, что сделают 23%.

С уважением, Ляшко Владислав, команда Invest Hub!