Все вокруг пишут о рецессии в США? А не стагфляцию ли ждать вообще? Давайте разбираться

Возобновившееся повышательное давление на инфляцию" - опросы в производственном секторе США сигнализируют о стагфляции
(Помните писали все про рецессию? Получите стагфляцию)
Несмотря на разочаровывающие макроэкономические данные (и ужесточение финансовых условий), ожидалось, что окончательные данные за сентябрь в США вырастут, а индекс деловой активности в производственном секторе от S & P Global подскочил с 47,9 в августе до 49,8 в сентябре (и вырос с 48,9 в предварительном сентябрьском отчете). Это самый высокий показатель для обрабатывающей промышленности США с апреля, но он продолжает сокращаться. Это сокращение 5-й месяц подряд и 10-й месяц за последние 11 месяцев сокращения (ниже 50).
Производственный индекс ISM также вырос (до 49,0), поднявшись с 47,6 и превзойдя показатель 47,9 (но все еще ниже 50 10-й месяц подряд).
Заметное отличие от снижения "точных" данных.

Хотя два опроса показывают одинаковые заголовки (всего лишь сокращение на 50 %), на первый взгляд они не могут быть более разными.
Крис Уильямсон, главный экономист S & P Global Market Intelligence, сказал:
"В сентябре наблюдалась долгожданная почти стабилизация условий ведения бизнеса в обрабатывающей промышленности, но дальнейшее усиление ценового давления вызывает обеспокоенность на инфляционном фронте.
“Объем производства частично компенсировал потери, наблюдавшиеся в августе, поскольку рост занятости и улучшение доступности поставок помогли заводам выполнить невыполненные заказы.
“Хотя темпы роста производства остаются разочаровывающе низкими благодаря дальнейшему сокращению новых заказов, полученных в течение месяца, особенно со слабых экспортных рынков, есть признаки того, что ситуация улучшится по мере приближения к концу года.
“Ожидания производителей относительно будущего объема производства подскочили до максимума почти за полтора года, условия поставок продолжают улучшаться, а темпы сокращения портфеля заказов значительно замедлились в последние месяцы, отчасти из-за того, что все меньше производителей и потребителей сообщают о целенаправленной политике сокращения запасов, ориентированной на затраты.
“Менее обнадеживающими были новости о перспективах инфляции, поскольку издержки производителей росли самыми быстрыми темпами за пять месяцев, в основном на фоне повышения цен на нефть. Эти возросшие издержки уже приводят к повышению цен для потребителей, что неизбежно приведет к некоторому возобновлению повышательного давления на инфляцию.”

Итак, выбирайте сами!
PMI - более высокие цены (быстрая инфляция) и более низкие заказы / производство (замедление роста)
ISM - более низкие цены и более быстрые заказы
Однако, как видно из графика, более быстрые заказы ISM остаются ниже 50 (в условиях сокращения)

Для контекста, "жесткие" данные упали до 5-месячных минимумов, в то время как "мягкие" данные, основанные на опросах, достигли максимума с января 2022 года...

Похоже, что ужесточение финансовых условий, наконец, может возыметь эффект...

Итак, подводя итог, несмотря на общее улучшение "мягких" данных опроса, производственные отчеты показывают, что производство продолжает замедляться, в то время как цены вновь набирают обороты... другими словами, "Стагфляции".
Время паниковать, мистер Пауэлл?