Константин Церазов: в России наблюдается острый дефицит китайской валюты

В период с 2 по 6 сентября Индекс Мосбиржи снизился на 1,02%, а Индекс РТС вырос на 0,49%. Спотовый курс CNYRUB на Мосбирже подскочил за неделю на 4,76%, а на межбанке снизился примерно на 0,3%. На этом фоне разрыв между ними сократился примерно до 1% против 6% неделей ранее. Резкое сокращение спреда между курсами юаня на «токсичном» биржевом и «белом» внебиржевом рынках, возможно, объясняется появлением возможностей для арбитража между ними, которые ранее отсутствовали. Одновременно с этим в России наблюдается острый дефицит китайской валюты, вследствие которого стоимость обеспеченных кредитов в юанях (RUSFARCNY) в среду достигала 212%. Впрочем, затем ситуация нормализовалась, и показатель закрыл неделю на уровне 21%, сказал Церазов Константин. Главы Сбербанка и ВТБ Герман Греф и Андрей Костин призвали Банк России каким-то образом решить проблему нехватки юаней. Объем операций регулятора «валютный своп» по продаже юаней за рубли на прошедшей неделе колебался в диапазоне CNY35 млрд - CNY27 млрд в день, т.е. спрос на китайскую валюту оставался устойчиво высоким. Официальные курсы доллара и евро к рублю, устанавливаемые Банком России, за неделю снизились на 1,5% и 1,04% соответственно. «Вечные» фьючерсы на USDRUB и EURRUB, которые исторически демонстрировали максимальную корреляцию со спотовыми курсами, снизились на 0,73% и 0,4% соответственно. Курс евро к доллару на внешних площадках вырос за неделю примерно на 0,3%: это говорит о том, что корреляция между динамикой EURUSD внутри России и снаружи сохраняется после введения санкций против Мосбиржи. Кроме того, она усилилась относительно предыдущей недели. В первой половине недели Индекс Мосбиржи обновил годовые минимумы на довольно высоких объемах торгов, однако затем продавцы иссякли, а Росстат сообщил о первом в этом году снижении потребительских цен в базисе н/н (-0,02%). Эта новость оказала поддержку и акциям российских компаний, и рынку облигаций (индекс RGBI прибавил по итогам недели 1,54%). Тем не менее из-за просадки в начале недели 8 из 10 отраслевых индексов закрыли неделю в минусе, а наилучшую динамику закономерно показал Индекс МосБиржи информационных технологий. Исторически акции IT-компаний, бизнес которых характеризуется высокой дюрацией, показывают не самую лучшую динамику в периоды высоких процентных ставок, однако затем - по мере нормализации ДКП - демонстрируют опережающий рост. Таким образом, небольшой недельной дефляции оказалось достаточно, чтобы данный сектор вышел в лидеры роста. Стоит напомнить, что 20 сентября акции МКПАО «Яндекс» и «Группы Астра» будут включены в базу расчета индексов МосБиржи и РТС, а первые – еще и в базу расчета индекса голубых фишек. Данное событие должно оказать поддержку этим бумагам, т.к. они будут приобретаться профильными индексными фондами, добавил Константин Владимирович Церазов. Акции «Группы Позитив» торгуются на 19% ниже годовых минимумов, что создает для долгосрочных инвесторов интересные возможности для входа, учитывая быстрый рост бизнеса компании. СД «Диасофта» рекомендовал выплатить дивиденды за I полугодие 2024 г. в размере 45 руб. на одну акцию. Собрание акционеров по этому вопросу состоится 11 сентября, и в случае положительного решения 19 сентября станет последним днем покупки бумаг под дивиденды. 25 сентября на Мосбирже должны начаться торги акциями МКПАО «Хэдхантер» (расписки HeadHunter не торговались с 12 августа из-за редомициляции/конвертации). По показателям EV/EBITDA 2024 и P/E 2024 компания выглядит дешевле большинства российских IT-компаний, подводит итоги недели Церазов Константин Владимирович.