Как У. Баффет заработал 2 794% на акциях за 12 лет?
Прочитал классную книгу про У. Баффета, делюсь с вами его историей. Книга представляет собой публикацию писем У. Баффета членам его товарищества BPL с 1957 по 1969 годы.
Это время было самым результативным во всей карьере Баффета, доходность товарищества составляла 29,5% годовых при среднем росте индекса Dow Jones 7,4%. С учетом сложных процентов доходность товарищества составила 2 794% за этот 13-летний период карьеры У. Баффета. Интересно то, что из писем можно проследить саму историю становления Уоррена, он учредил товарищество в 25 лет и в тот момент распоряжался деньгами нескольких своих родственников и друзей общей суммой чуть более 100 000 $. К 37 годам только его личный капитал уже составлял около 30 млн $. И из книги можно понять, за счет чего Баффет этого добился.
Книга мне очень понравилась, поэтому читать рекомендую, не пожалеете. Дж. Миллер, автор и инвестиционный аналитик, дал хорошие комментарии к письмам, его вставки читать тоже интересно.
Я подсвечу несколько мыслей У. Баффета, которые для меня были наиболее полезными.
1 Философия инвестирования. У. Баффет разделяет взгляд на рынок своего учителя — Б. Грэма.
Суть подхода Грэма к рынку в следующем — «Мистер рынок» не только может, но и действительно периодически становится полностью невменяемым и иррациональным на короткое время, однако в долгосрочной перспективе он оценивает ценные бумаги в соответствии с их базовой внутренней стоимостью.
«Рыночные цены акций очень сильно отклоняются от внутренней стоимости, однако, в долгосрочной перспективе, внутренняя стоимость практически всегда отражается в рыночной цене» — У. Баффет
Когда вы покупаете акцию, вы покупаете компанию.
«Я думаю о них, как о компаниях, а не как об «акциях», а если компания показывает хорошие результаты в долгосрочной перспективе, то акция ведет себя точно так же» — У. Баффет
Рыночные взлеты и падения неизбежны — пусть они приходят и уходят. Их невозможно прогнозировать.
«Правильный ответ на вопрос о том, куда будут двигаться акции, облигации, процентные ставки, биржевые товары и т.д. на следующий день, через месяц, квартал, год и даже несколько лет, должен выглядеть так: «Я не имею об этом ни малейшего представления»
2 Цель инвестирования У. Баффета – опережать индекс Dow Jones на 10 пп. ежегодно. Минимальный горизонт для оценки результативности — 3 года (то есть, если через 3 года не опередил, значит, что-то не так).
«Показателем того, насколько хорошо или плохо мы работаем, является не плюс или минус, полученный за год. Оценка производится относительно общей результативности ценных бумаг, представленных индексом Dow Jones… Если результаты нашей деятельности в плюсе относительно этого ориентира, то год считается хорошим независимо от того, в плюсе мы или в минусе».
«Dow, как инвестиционного конкурента, непросто переиграть, и подавляющее число инвест фондов не только не могут показать более высокий результат, им не удается даже сравняться с ним»
3 Выбор акций. Баффет выделял 3 типа акций интересных для инвестиций:
— недооцененные (акции, внутренняя стоимость которых выше рыночной оценки)
— событийные (чаще всего, это компании, которых выкупали другие компании – их акции торговались чуть дешевле цены выкупа, и Баффет зарабатывал на этом спреде)
— контролирующие (компании, в которых Баффет становился главным акционером)
Сегодня У. Баффет покупает приличные компании по справедливой цене, и дело здесь в размере капитала.
4 Мотивация для нас с вами, обладающих относительно небольшими капиталами:
«Отсутствие больших денег – огромное структурное преимущество. Я думаю, что мог получить 50% в год на 1 млн. Нет, я знаю, что мог. Я гарантирую это» — У. Баффет
💬 И в завершении несколько прекрасных афоризмов У. Баффета:
«От направления движения фондового рынка зависит, в значительной степени, когда мы будем правы, а от точности нашего анализа компании – будем ли мы правы вообще»
(про спекуляции) «В течение прошедшего года была возможность нагулять жиру, стоило лишь перейти на диету из спекулятивных леденцов. Мы же по-прежнему сидим на овсянке, но, если у всех остальных может случиться расстройство желудка, то нам оно не грозит»
«Утку можно хвалить и порицать только за ее собственные действия. Подъем или падение уровня воды (рынка) в водоеме вряд ли является тем, чем можно хвастаться. Уровень воды имеет большое значение для результатов BPL… Но мы помимо этого еще машем крыльями»
«Я считаю, что люди достигли бы большего, если бы у них было всего 10 возможностей купить акции за всю жизнь»
«Если что-то дешево, то это не означает, что оно не опустится еще ниже»
«Цена – это то, что вы платите. Стоимость – это то, что вы получаете»
«Никогда не рассчитывать на хорошую продажу.Покупать по самой привлекательной цене, чтобы даже посредственная продажа приносила хорошие результаты. Рассматривать более удачные продажи как глазурь для пирога»
«Когда у вас гарем из 70 жен, вы не можете знать каждую из них очень хорошо» (У. Баффет о вреде повышенной диверсификации, он допускал вложения 40% средств товарищества в акции 1 компании)
👍 Порадуйте меня лайком, если вам понравился обзор книги. И вот еще мои обзоры книг по инвестициям для тех, кто пропустил:
Хорошего вам дня! Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики по фондовому рынку!
Это всё, конечно, очень интересно.
Но самое главное правило инвестирования, которое я вынес из писем Баффета: нужно играть в гольф с правильными чуваками.