Как создать благодатную почву для инвесторов стран Востока и глобального Юга в этом году, чтобы пожинать плоды их прихода на долговые и акционерные рынки в следующем

В ВТБ ожидают в 2025 г. бума восточных инвестиций. Насколько такие ожидания реалистичны, что для этого необходимо предпринять рассказала Ведомостям Татьяна Сафонова, Старший партнер и Руководитель Финансовой практики O2Consulting. Раскрываем подробнее главные тезисы:

1️⃣ Необходимые шаги с российской стороны для поддержки бума восточных инвестиций или вложений инвесторов глобального Юга

Основная задача инвестора — получение хорошей доходности при допустимом для него уровне риска потери актива. С доходностью в РФ сейчас все хорошо, ключевая ставка остается на высоком уровне. Однако с рисками как валютными, так и кредитными все на так радужно.

⚫️ Мы полагаем, что без существенного развития деривативного рынка, позволяющего хеджировать курсовые риски в мягких валютах, и обеспечения со стороны государства понятной курсовой политики с минимальным уровнем вмешательства в рыночные процессы на денежном рынке, риски останутся неприемлемо высокими, а премия за риск, требуемая инвесторами, неподъемной для заемщика.

⚫️ Также следует стимулировать развитие внутреннего рынка инструментов страхования кредитного риска, например, рынка кредитных дефолтных свопов (CDS). Без их расторговки кредитный риск эмитента оценить сложно. Для разумного управления кредитным риском недостаточно оценки рейтинговыми агенствами кредитного рейтинга российских компаний по данным финансовой отчетности, выпускаемой всего два раза в год.

2️⃣ Инвесторы каких стран Востока или шире — глобального Юга заинтересованы в инвестировании на российском долговом и корпоративном рынке

Государственные инвестиционные фонды из ОАЭ, Саудовской Аравии, Катара и Кувейта уже давно инвестируют в российские компании. Подписание между Россией и Оманом соглашения об избежании двойного налогообложения также будет способствовать привлечению инвесторов с Ближнего Востока. Гарантии государства и различные механизмы государственного соинвестирования в данном случае могут сыграть позитивную роль в привлечении новых инвесторов с глобального Юга.

3️⃣ Барьеры для России

⚫️ Основная сложность в организации проведения платежей. Угроза вторичных санкций сдерживает банки даже из дружественных юрисдикций в обеспечении расчетов с российскими компаниями по инвестиционным инструментам. Расширение механизмов блокировки инвестиционных активов также не добавляет инвесторам уверенности в завтрашнем дне.

⚫️Второй существенной сложностью является несогласованность законодательства РФ и иностранных юрисдикций. Российское финансовое право достаточно сильное, и в последние десятилетия впитало в себя лучший опыт развитых финансовых юрисдикций. У нас хорошо сформирован валютный рынок и рынок деривативного страхования, быстро развивается рынок цифровых финансовых инструментов. Но наши зарубежные партнеры не всегда готовы широко использовать последние достижения финансовых технологий в своих юрисдикциях.