IPO Европлан: стоит ли принимать участие.🧐

29 марта 2024 года планируется IPO Европлан. Тикер LEAS.

Европлан – одна из крупнейших лизинговых компаний РФ, специализируется на финансовом лизинге легковых и грузовых авто для малого и среднего бизнеса. Входит в топ-10 ЛК по размеру портфеля и по объему нового бизнеса, с долей рынка в районе 10%

‼Главное о бизнесе:

■ Европлан стабильно прибыльный, а последние 6 лет еще и активно растущий. С 2018 года средний ROE под 40%, СГТР чистой прибыли ~32%

■ Помимо основных, процентных доходов, у компании большая доля непроцентных (сюда входят услуги по регистрации, страхованию, техобслуживанию ТС, консультации по бухгалтерским и юридическим вопросам) Их доля тоже растет и сейчас составляет уже порядка 40% общего операционного дохода.

‼Параметры IPO:

■ Ценовой диапазон 835 — 875 руб. за акцию.

■ Всего у компании 120 млн. акций, в рынок пойдет до 15 млн. – это 12,5% общего количества.

■ Таким образом, объем размещения по верхней границе составит чуть больше 13 млрд. рублей а итоговая капитализация компании – 105 млрд.

‼Дивиденды:

■ Европлан их платит уже довольно давно и регулярно. По новой дивполитике будут ежегодно распределять не менее 50% чистой прибыли.

■ За полный 23й это составит ~61,7 руб. на акцию – примерно 7% годовых, что очень хорошо для старта и может стать страховкой от излишнего снижения котировок в плохом сценарии. 

----------------------------------------------------------------------------------

Простая, понятная идея: крепкий бизнес с перспективой роста как минимум на уровне всего рынка лизинга. Продается не дорого, но и без явного дисконта, без какого-то запаса прочности😏😏. Инвестиционно – считаю размещение интересным, планирую участвовать с начальным горизонтом в 1 год. Спекулятивно – тоже полагаю, что есть большая вероятность апсайда: спрос очевидно высокий😎. Аллокация скорее всего будет маленькой и желающих добирать долгосрочную позицию со стакана тоже будет много.

Не является ИИР