Инфляция играет на стороне Федрезерва

Шансы на сентябрьское снижение ставки возросли.

Любимый инфляционный индикатор ФРС отразил замедление роста в мае, подогрев ожидания снижения ставки. Индекс расходов на личное потребление вырос минимальными с ноября прошлого года темпами по сравнению с предыдущим месяцем.

В годовом выражении цены повысились на 2,6% против 2,7% в апреле. Так называемый базовый PCE, который подсчитывается без учета таких волатильных компонентов, как продовольствие и энергия, замедлил рост с 2,8% до 2,6%, став ближе к 2%-ному целевому уровню Центробанка.

Релиз стал еще одним подтверждением того, что меры монетарной политики регулятора работают – инфляция постепенно замедляется. Бизнес и домохозяйства, которые уже долгое время страдают от упрямо высокой инфляции, могут немного выдохнуть. Для Федрезерва это тоже хорошая новость, но впереди у Центробанка по-прежнему много работы.

Пятничный релиз зеркалит отчет по инфляции, опубликованный в июне. Оба индикатора все еще слишком высоки для самого Федрезерва и бюджетов домохозяйств, но тенденция к замедлению явно прослеживается. Охлаждение темпов роста цен во втором квартале также ослабляет беспокойство по поводу возобновления ускорения инфляции в январе-марте.

В целом майская статистика по расходам на личное потребление и личным доходам демонстрирует, что личные расходы, сбережения и инфляция нормализуются после затяжного периода больших расходов и высокой инфляции.

Чиновники ФРС обращают более пристальное внимание на показатель PCE, нежели на CPI, при определении ставки по федеральным фондам, которая, в свою очередь, оказывает влияние на ставки по ипотеке, кредитным картам, автокредитам и прочим заимствованиям.

В плане процентных ставок свежий отчет говорит в пользу более раннего начала смягчения политики. Регулятор удерживает стоимость кредитования на максимумах уже более двух лет с целью подавления инфляции через сокращение заимствований и расходов. Теперь же становится очевидным, что снижение ставки неминуемо.

После публикации ожидания сентябрьского смягчения политики возросли, составив без малого 70%, тогда как месяц назад составляли чуть больше 20%. Но учитывая зависимость Федрезерва от поступающей статистики, нельзя с уверенностью говорить о том, что начало осени ознаменуется запуском цикла снижения стоимости кредитования. Центробанку потребуется еще несколько отчетов, подтверждающих дальнейшее ослабление инфляционного давления.

#фрс #экономика #cpi