Почему нефть может продолжить падение
К концу года нефть попадет под влияние еще одного медвежьего фактора — в декабре ОПЕК+ начнет восстанавливать добычу.
После некоторых попыток восстановления от локальных минимумов нефть снова под давлением, хотя на месячных графиках пока остается в плюсе после падения с июля по сентябрь.
Рынок черного золота по-прежнему сфокусирован на геополитике. Если ранее в этом месяце обострение напряженности на Ближнем Востоке подбросило цены к максимумам конца августа, то теперь отсутствие новых признаков эскалации между Ираном и Израилем заставляет трейдеров частично закрывать длинные позиции и фиксировать прибыль, особенно на фоне усилий администрации США погасить конфликт.
Иными словами, отсутствие новых тревожных заголовков с этого фронта после недавней эскалации расценивается трейдерами как негатив для цен, учитывая, что ранее Израиль грозился ответной атакой по нефтяным объектам Ирана. Угроза такого сценария отступает, но, возможно, новый виток обострения произойдет уже после президентских выборов в США.
Локально давление на нефтяные фьючерсы оказали свежие отраслевые данные из США. Отчет Минэнерго показал, что на прошлой неделе запасы сырой нефти и нефтепродуктов неожиданно подскочили на 5,5 млн баррелей, тогда как прогноз предполагал гораздо более скромный прирост в размере 1 млн. Ранее статистика от API также отразила более масштабное увеличение запасов в сравнении с ожиданиями.
Еще одним медвежьим фактором служит укрепление доллара, который достиг почти 3-месячных максимумов. Покупателями американской валюты движут сразу несколько взаимосвязанных факторов. Во-первых, на деле экономика США, включая рынок труда, по-прежнему чувствует себя неплохо, а инфляция все ближе к цели Центробанка.
Во-вторых, на этом фоне отпадает необходимость в агрессивном смягчении монетарной политики ФРС, о чем, собственно, регулятор и сигналит. Рынки больше не закладывают в цены снижение ставки на 0,5%, как в сентябре, и прогнозируют более размеренные и скромные шаги.
В-третьих, за последнее время выросли шансы на победу Трампа, чья программа расценивается как проинфляционная, в том числе из-за масштабных планов по введению тарифов. От потенциальной широкомасштабной торговой войны доллар должен получить дополнительную поддержку как защитный актив.
Ближе к концу года нефть рискует попасть под влияние еще одного негативного фактора — в декабре ОПЕК+ планирует начать сворачивание мер по сокращению добычи, что приведет к увеличению мирового предложения. Очевидно, что экспортеры будут действовать исходя из ситуации, но, учитывая, что этот шаг уже был отложен, вероятность еще одной отсрочки невелика, если, конечно, к тому времени нефть не обвалится.
Так, подводя итог, можно предположить, что, если в ближайшие недели после выборов на Ближнем Востоке не произойдет нового витка конфликта, нефть будет дешеветь из-за сочетания снижения премии за геополитический риск, сильного доллара, увеличения предложения и неопределенности в отношении перспектив спроса, прежде всего со стороны Китая, где озвученные стимулы пока не воодушевили инвесторов.