⚙️ ММК и худшие показатели за последние 5 лет... Как латание дыр убивает прибыль. Разбор отчёта и перспектив
2,4 млн тонн стали — худший результат с пандемийного 2020 года. Бесконечный ремонт печей, госзаказы вместо экспорта, и рекордное падение продаж — как ММК превратился худшего металлурга страны? Смотрим..
Написал для вас пост — "как заработать на рынке после последнего заседания ЦБ", а также разобрал самые глупые ошибки, которые совершают в период кризиса в России. Все идеи на канале, подпишись чтобы не пропустить ничего интересного! У нас уютно❤
🎲#38. Под ребрами..
Ну вот и первый среди металлургов, кто публикует свой отчёт по итогам 2024 года.
Операционные показатели оказались, ожидаемо — плохие. Производство падает, продажи снижаются, а надежды на скорейшее решение проблем на внешнем рынке быстро развеялись
❗Начнём с главного:
ММК выдал один из самых слабых результатов за последние 5 лет. Показатели четвёртого квартала не только разочаровали, но и закрепили негативные прогнозы всех инвесторов:
- 🔧 Производство стали: 2,4 млн тонн (-23% г/г, -4% к/к).
- 🔧 Производство чугуна: 2,1 млн тонн (-13% г/г, -10% к/к).
Такие результаты мы не видели даже в печальном 2020 году, когда была пандемия. По итогам года ММК зафиксировал сокращение производства на 13,8% г/г, а объёмы реализации снизились на 9,8% г/г.
⚠ Единственный относительно положительный момент — премиальная продукция, которая "хоть как-то держится" со снижением всего на 6,4% г/г.
Ну тут скажем спасибо госзаказам.
💢 ММК и протекционизм: в поисках корней проблемы
В общем и целом почти все аналитики сейчас сходятся во мнении, что падение ММК связано с двумя ключевыми факторами
- Масштабные ремонты доменных печей. Из-за ремонта доменных печей №6, №8 и текущих работ на №7 производство чугуна сильно сократилось. Ну а про ситуацию с новой печью №11, запуск которой обещали к концу 2024 года, я лучше промолчу.. Старт отложили, так как строители просто не покупают металл. Думаю, к следующему кризису ну вот прям 100% построят))
- Высокая ключевая ставка. Тут тоже достаточно распространенная проблема для всех секторов. Застройщики замораживают проекты, спрос на сталь падает, а ММК просто существует и довольствуется тем, что даёт рынок.
Ситуация усугубляется тем, что ММК ориентирован преимущественно на внутренний рынок, который сейчас, мягко говоря, в сложной ситуации. Самое любопытное — это то, что Северсталь и НЛМК, которых клеймили за «излишний экспорт», сейчас "спасают" отрасль валютной выручкой. Сам ММК, зацикленный на «поддержке отечественного строителя» с доступом к бюджетным деньгам и господрядам, сливает остатки мощностей. Обидно, но что есть, то есть.
☀ Позитивные факторы. Они же есть?
Несмотря на общий спад, у ММК всё же есть несколько факторов, которые можно назвать позитивными:
- ✔ Доля премиальной продукции остаётся высокой. 45% — показатель не такой уж плохой, особенно если сравнивать с конкурентами. Но тут, правда, Северсталь немного выигрывает, у неё 50% . ММК всё же делает ставку на толстый прокат для трубной продукции, что может частично компенсировать слабость других сегментов.
- ✔ Капитальные ремонты завершены. Печи №6 и №8 готовы к работе, и это может увеличить производство чугуна двузначными темпами. Опять таки, в основном это озвученная теория. На практике рынок должен "проглотить" эти объёмы, а с этим в России, как мы видим, большие проблемы.
- ✔ Цены на сталь всё ещё выше уровней 2023 года. Это, пожалуй, единственная новость, которая пока хоть как-то помогает поддерживать доходы компании. Вопрос только в том, а сильно ли это поможет в дальнейшем? Сейчас работает, а через полгода...
🤔 Как и писал ещё летом прошлого года — для меня ММК не является фаворитом среди наших металлургов, а сейчас тем более. Повышенная ориентация на внутренний рынок, затянувшиеся ремонты, падающий FCF — всё это делает ММК слабее остальных металлургов.
Если понравилось ставь - ♥, и подпишись на канал, чтобы не упустить от меня что-то интересное!
Последние выпуски:
- 🧩 Сбербанк: рекордные кредиты, падающий портфель и манипуляции с капиталом. Разбор отчёта + перспективы
- 👣 Газпром. Сказка «Мы вам газ, вы нам санкции» — закончилась. Как закрытие транзита повлияет на дальнейшую судьбу компании?
- 💻 Positive Technologies: Эмиссия, долги и санкции — как три кита паники. Хорошая компания ≠ объективная оценка?
Ставка 21% — без изменений. Почему регулятор считает свою политику успешной, если бизнес кричит о проблемах, а цены на продукты растут?
Рынок взлетел, «физики» скупают акции, Юрлиц массово выносят из шортов. Что это? Маржин-коллы? Или инсайдеры что-то предчувствуют?
БСПБ удивил ростом прибыли и кредитного портфеля в прошлом году. Но как банк умудряется расти там, где другие снижают обороты? И нет ли здесь подвоха? Смотрим..
Компания поставила рекорд по выдаче кредитов, но прибыль почти не изменилась. Почему? Как манипуляции с облигациями повлияют на дивиденды? Смотрим..
20 лет бюрократии, 40% сокращений штата и $6 млрд вместо $20 млрд. Как Газпром пытается выжить без Европы и почему Китай диктует цены? Смотрим..
Массовая истерия и высокие мультипликаторы отталкивают рынок, но цифры говорят о другом. Чего на самом деле боятся инвесторы и почему паниковать не стоит? Смотрим..
А кто-то сейчас берет металлургов? Они же дно
Конечно берут. Почему так считаете?🤔
Это общая тенденция заката промышленности в стране благодаря безумному царьку
Ну с завершением СВО, может что-то наладится.😅
Судя по картинке, только благодаря лысому мужику лодка ещё не перевернулась.
Ну да! Глубина фотографии такая, что смысл можно находить каждый раз новый😅
Это они делают железного человека?