Мультипликаторы (основы фундаментального анализа)
Мультипликаторы - финансовые показатели, которые помогают оценить справедливую стоимость акций.
В этом разделе разберем 3 самых основных из них, чтобы перед покупкой вы имели представление, куда вкладываете деньги
P/E - самый популярный, но от этого не менее полезный мультипликатор. Простыми словами, позволяет понять, сколько лет будет окупаться бизнес, если вы прямо сейчас его купите
Оптимальное значение P/E для РФ рынка от 1 до 5. По общему правилу, такие значения мультипликатора имеет бизнес, способный генерировать прибыль, но который при этом еще не был справедливо оценен рынком. Акции таких компании привлекательнее для покупки, чем акции компаний с более высоким P/E
Важно: Значение P/E может быть отрицательным. Это происходит в том случае, когда компания не генерирует чистую прибыль. Плохо ли это? Да, но не всегда. Если вы видите такую компанию, не торопитесь списывать ее со счетов, а обратите внимание на следующий мультипликатор
P/S - отношение капитализации к выручке компании. В отличии от прибыли, выручка не может быть отрицательной. Она либо есть, либо нет. Соответсвенно и показатель P/S со знаком минус вы не увидите. По данному мультипликатору целесообразно сравнивать развивающиеся компании, которые в данный момент чистой прибыли не генерируют, но при этом имеют растущую выручку
Значение P/S меньше 1 означает, что компания недооценена рынком. Выше 2 - переоценена, в промежутке от 1 до 2 - оценена справедливо
Отдельно хочу выделить ситуацию, когда P/S близок к нулю (0.3, 0.2, 0.1 и ниже). Такие значения должны вас насторожить. Значение P/S уменьшается тогда, когда уменьшается числитесь (капитализация). Возможно, что вы видите значения близкие к нулю, просто потому, что акции компании падают уже много лет подряд, а выручка при этом остаётся на месте (стагнирует)
Если так, то лучше от подобной покупки воздержаться. Наша задача, находить бизнес с растущей выручкой, а не просто с низким P/S
Долг/EBITDA отражает количество лет, которое нужно компании, чтобы погасить своей прибылью все долги. Чем меньше лет, тем лучше.
Инвесторы чаще всего сначала смотрят именно на мультипликаторы EV/EBITDA и Долг/EBITDA. Часто их объединяют в одну таблицы. Также стоит отметить, что компании с высокой долговой нагрузкой сильно реагируют на изменения в ключевой ставке (Например у Сегежи высокий долг и поднятия ключевой ставки сильно давит на котировки компании вниз)