Когда продавать акции в минусе: разбор реального кейса

Ни одна акция не растет "палкой вверх". Иногда даже лучшие активы снижаются в цене, чтобы потом снова отыграть стоимость. Но как понять, что происходит с акцией: она временно снижается или навсегда обесценивается? Как выбрать время, чтобы продать падающий актив с минимальным убытком? Разберем в этой статье на примере акций из публичного портфеля Fin-Plan.

Кстати, наш портфель за 8 лет сделал 550% годовых. Как мы добиваемся таких результатов – рассказываем в своем телеграм-канале. А ведет канал лично основатель школы и инвестфонда Fin-Plan Виталий Кошин.

Подписывайтесь, чтобы получать свежие инвест-идеи каждый день!

12 августа компания ТМК – крупнейший производитель стальных труб в России – выпустила финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2024 года.

Что мы увидели в бумагах:

❌ Выручка уменьшилась на 0,8% — с 278,8 млрд руб. до 276,7 млрд руб. из-за сниженного спроса трубы завода.

❌ Убыток составил 1,8 млрд руб. по сравнению с прибылью в 28,3 млрд руб. год назад. Основные причины: слабая динамика выручки, снижение операционной маржинальности и рост процентных расходов на фоне увеличения займов из-за высокой ключевой ставки ЦБ.

❌ Долговая нагрузка увеличилась: долгосрочные кредиты и займы выросли с 157,1 млрд руб. до 229,8 млрд руб., а обязательства по облигациям — с 13,5 млрд руб. до 29,4 млрд руб.

Перспективы компании без роста выручки выглядят туманно. Затраты, скорее всего, продолжат расти из-за перекредитовки по высоким ставкам. Доходы с высокой вероятностью не смогут покрыть долговую нагрузку.

Нетрудно догадаться, что отчетность и темпы выручки ТМК отстают от ожиданий инвесторов и вообще далеки от показателей здорового бизнеса. Проще говоря, долги компании выросли, расходы превысили доходы. Раз бизнес чувствует себя неважно, его акции тоже будут падать.

Мы решили закрыть позиции в ТМК, несмотря на падение акций. Продать их в нашем случае разумнее, чем ждать отскока, ведь такие акции продолжат дешеветь даже при смене тренда на Мосбирже.

Средства из ТМК мы переложили в Яндекс, чьи акции на тот момент тоже торговались с дисконтом.

29 июля Яндекс тоже выпустил отчетность по МСФО за первое полугодие 2024 года. Это была первая отчетность после реорганизации бизнеса и редомицилиации.

Показатели отчета выглядят многообещающе:

✔ Выручка увеличилась на 38,5% по сравнению с предыдущим годом, до 477,6 млрд рублей.

✔ Прибыль без учета неденежных затрат составила 44,3 млрд рублей, выросла на 88% по сравнению с предыдущим годом.

Компания продолжает активно расти и впервые в истории планирует выплатить дивиденды. Основные драйверы роста присутствуют, несмотря на высокую ставку ЦБ. Акции Яндекса оценены ниже их справедливой стоимости, при этом выручка компании стабильно растет.

Яндекс продается с дисконтом из-за общей ситуации на рынке, а также из-за выхода нерезидентов. Мы ожидаем восстановление стоимости до справедливых отметок при развороте рынка.

По сути мы провели локальную диверсификацию и заменили слабый актив на сильный. Даже если на слабой акции не удалось заработать столько, сколько хотелось – прощаемся с ней без сожаления и заставляем деньги работать с более высокой отдачей.

Вы спросите, неужели для продажи падающей акции нужно изучать "талмуды" финансовых отчетов?

Увы, но иначе понять, как чувствует себя бизнес – невозможно (если вы не заседаете в совете директоров компании, конечно).

Хорошая новость в том, что колоссальную работу по изучению финансовой отчетности уже проделали за вас эксперты компании Fin-Plan. А результаты анализа внести в удобную систему Fin-plan Radar, которая находит перспективные акции и облигации за считанные минуты и бережет ваше время.

Как пользоваться сервисом Fin-plan Radar для оценки своих активов, будем разбирать на вебинаре с Виталием Кошиным.

Зарегистрироваться на эфир можно по ссылке.

Будьте онлайн, чтобы узнать больше о перспективах рынка и освоить новые инструменты для работы с акциями и облигациями.